宏观面阴晴不定，铜价随之上下纷飞。短期脱离了供需面，全凭大环境做主。

周一，国内沪铜期货承接上周五涨势，高开高走，全线重回58000元/吨。其中，主力1201合约收报58430元/吨，当日上涨2970元，涨幅高达5.36%。有色金属中的沪锌、沪铝期价当日也呈现明显上涨。

分析人士认为，国内外宏观环境阶段性改善，是昨日期铜大涨的重要原因。然而，目前铜市供需基本面未见实质性改善，投资者对于由宏观面主导的短期反弹不应期待过高。

欧债曙光刺激铜价大涨

“欧债危机的解决方案似有进展，市场的担忧情绪有所缓和。”上海中期分析师方俊峰指出，欧洲方面的改善是期市反弹的主要原因。

上周五，意大利参议院批准了在10月底向欧盟其他成员国承诺的财政紧缩政策。意大利总统纳波利塔诺13日任命马里奥·蒙蒂为总理，负责组建过渡政府。蒙蒂誓言，新政府会带领意大利走出欧洲主权债务危机，并推动国家经济继续发展。而此前，债务问题严重的希腊也完成总理更迭，前欧洲中央银行副行长帕帕季莫斯走马上任。

欧债问题曙光再现让市场看到了信心。在此背景下，国内外铜价大幅反弹，短短两个交易日，沪铜自55000元/吨涨至58000元/吨，伦铜期价亚洲时段更是一度突破7900美元/吨。

光大期货分析师许勇其表示，整体看，近期市场利多因素多于利空信息。欧洲政局有所稳定，美国消费者信心指数上升；国内方面，10月人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元，远超市场预期。加之市场对存款准备金率下调的预期，期铜因此大幅反弹。

反弹成色恐不足

受益宏观面及资金面向好预期，金融属性带动下铜价回暖。但对于中长期铜市，多数业内人士仍态度谨慎，部分现货商也维持此前的看空观点不变。

“从10月份进口数据来看，中国进口铜及铜材高达383507吨，同比增加近40%。一定程度上反映了中国的强劲需求。然而，中国进口铜的增加，也使得国内现货市场上供需矛盾缓解，升贴水进入11月份呈现逐步下滑态势，这说明市场并不缺货。”富宝资讯张珪介绍说。

张珪表示，近期现货市场货源相对充裕，持货商出货欲望普遍较高。但采购商仍偏谨慎，不愿意为铜价的大幅上涨而买单，仍以刚需为主。

“短时间内宏观面主导市场剧烈波动，但目前市场其实很脆弱，铜价总体并不看好。国内经济正在经历调整，欧美也不可能带动需求，市场整体需求未来将重归理性。”杭州中田合盛相关业务负责人认为。

值得注意的是，昨日沪铜大涨伴随着大幅减仓，各合约共计减仓17748手。这在多数期市分析人士看来，也并非一个好迹象。