国海良时期货早会观点

制表日期

2011年10月21日（周五）

昨日内盘

市场恐慌情绪再度爆发，5个品种跌停收盘。大多数品种下破节前低点。

隔夜外盘

欧债问题解决进展依然不明，股市和商品表现偏弱，道指小幅收涨，大宗商品大多下跌，油料谷物相对抗跌。

总体判断

节后表现震荡反弹，但当前的下跌，尤其是跌破节前低点，表明市场整体仍然脆弱，危机并没有过去。借鉴复旦大学孙立坚观点，危机爆发之后，市场三个阶段，当前处于第二阶段纠结期，投资者神经相当敏感，信心并不牢固，任何坏消息都可能把市场打回第一阶段的疲软中去。

花旗有观点认为：投资者对欧洲的问题能否得到全盘解决仍持相当怀疑的态度，但在欧洲官员积极制定银行资本重组计划的情况下，投资者即使持怀疑态度也不会毫无顾忌地做空。但考虑到仍有可能出现一些问题、给市场带来意想不到的冲击，很多策略师和投资者都将其投资组合中的高风险头寸维持在低水平。

因此在信心不稳固的背景下普遍采取低风险偏好操作，必然会导致市场弱势下跌，但不稳固意味着跷跷板的另一段也随时可能翘起，当前杀跌还是要谨慎，关注周末的欧盟峰会。当前观望，原有空单以止赢位继续持有。

推荐品种

时间

盈亏

操作依据

建议

止损/止赢位

RB1201空

10月17日

+390

空单持有

4000

L1201空

10月19日

+570

空单持有

8900

注：推荐品种指我们认为近期值得关注或当前可以操作的品种；时间指最初推荐时间；盈亏以上一交易日收盘价与推荐介入价（若没有推荐介入价则以最初推荐日开盘价计算）差额计算；操作依据包括基本面或技术面信息；建议只是操作参考，不是操作依据，另外投资者须根据自身情况作仓位上的考虑（有时候，我们也会做一些提醒，如轻仓尝试）；止损/止赢位一般是根据重要的技术支撑/压力位来设置的，投资者须根据自己的风险承受力作相应的调整。