品种

行情介绍

操作建议

铜

当前铜价波动剧烈，LME铜价曾在5月12日和8月9日两次触及8500美元而后回升，显示了市场对于该支撑价位的认可，但8月9日的反弹力度明显逊于5月12日。笔者预计，若8500处再度出现反弹，幅度将进一步减弱。从铜材行业看，铜材产量环比同比均小幅上升。尽管8月份精铜产量创出新高，但下游行业整体景气度尚未恢复。在现货市场低迷的背景下，进口铜纷纷涌出，供大于求的局面愈加突出。同时盘面的不稳定，后市的不确定性令本已缺乏实际消费的加工材消费企业买兴更弱，现铜难以做升水交易，主流围绕平水波动。从各角度看，工业金属下游需求疲弱，而且未来几个月低迷可能还会持续，铜价难以获得来自现货需求方面的支持。

就当前市场而言，铜价振荡中枢持续抬高的概率较小，做多风险远高于沽空。

锌

国内沪锌上周五维持震荡，尾盘迅速拉高，空头离场迹象较为明显，终盘收高至16845；隔夜伦锌冲高回落，美股涨势未能给期价带来提振，终盘收跌至2162。ILZSG最新报告显示，2011年前7月沪锌供应过剩237000吨。目前市场投资者对美联储能否推出QE3充满期待。

操作上：多单适量持有。

螺纹钢

8 月国内钢价走势相当纠结，价格涨跌两难，市场走势毫无趋势可言，反映出市场在供求、资金、外部环境等方面总体处于博弈抗横局面。从需求情况来看，在经过农历6 月份的超预期上升之后，农历7 月的需求终于体现出淡季特征。而从供给情况来看，7 月份粗钢日均产量为191.3 万吨，创今年以来的新低。8 月份国内建筑钢材库存量总体连续小幅下降，目前全国库存水平较去年同期要低8%左右，目前国内市场供应压力并不明显。从资金面来看，尽管央行连续六周在市场投放资金，但市场资金面尤其是中小企业资金总体仍相当紧张，承兑汇票贴现率再攀新高，终端用户和中间商囤货均较为谨慎，对市场交易的活跃程度形成明显影响。　而在宏观层面，本月标普下调美国信用评级，穆迪下调日本信用评级，欧洲债务危机仍未缓解，全球经济再蒙阴影，股市暴跌，大宗商品剧烈震荡，国内钢市面临的外部环境总体偏空。

投资者操作上，短线参与。

橡胶

沪胶上周维持在震荡区间内弱势整理，周五拉阳线大致收复一周跌幅。日胶维持在360-370区间内。复合胶折合国内近期一直维持在35000上方，国产胶报价33570，成交一直清淡。产区泰国近期遭遇洪水困扰影响运输，印尼近期进入落叶期，原料数量持续不足。印尼橡胶协会预计今年印尼天然橡胶产量将增长7.4%至290万吨。基本面逐渐偏多但行情仍需视外围市场动向而定。国内下游需求仍不乐观。沪胶近期资金做多情绪不高，行情仍未能走出震荡区间。但下方33000一线支撑较好。

投资者操作上，短线参与为主。

大豆

周末美盘下跌3美分至1355美分/蒲式耳，市场连续第五个交易日收低，利空报告对市场的影响依然没有消除。大连大豆1205合约周五下跌4元至4620元/吨，成交量增5.3万至30万手，持仓量增1.1万手至44.1万手。外盘下跌拖累连豆早盘低开，盘中价格瞬间探低至4580元，随后市场回升至4600元附近窄幅整理，尾市在多头逢低买盘推动下反弹至接近日内高点收盘。技术上连豆收出实体30元的抵抗下跌型阳线，市场可能在60日线附近止跌。由于周末美盘跌幅有限，因此 今日连豆弱势整理。

建议投资者操作上短线参与为主。

豆油

周末美盘12月豆油收盘56.86美分/磅，上涨0.31美分，空头回补盘推动豆油走高，豆粕的相对弱势也给豆油带来支撑。大连豆油1205合约周五下跌34元至10194元/吨，市场成交增5.9万手至43.9万手，持仓量增1.6万手至74万手，连豆油当天低开高走小幅下跌，市场持仓及成交同步放大，显示有逢低买盘介入。现货市场，国内四级豆油报价9800～10260元/吨，整体报价有50～90元的下调，现货市场第二天走低。预计近期豆油继续跟随豆类整体调整。

投资者操作上日内短线参与。

油脂

CBOT豆油期货周三收高，因周度报告显示作物生长优良率下降且中西部地区持续干旱。美国农业部下调美国大豆和豆油的年末库存预估分别至1.55亿蒲式耳和19.71亿磅，低于7月预估的1.75亿蒲式耳和22.06亿磅。截止8月21日当周，美国大豆优良率59%，低于去年同期的61%。12月豆油期货收高0.12美分或0.21%，报每磅56.33美分。技术上，周线图，ADX指标低位震荡趋势不明显震荡为主，KDJ指标仍显示下跌趋势；日线图，ADX指标显示震荡为主，KDJ指标高位警惕回调。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周三收跌，受累于获利了结。船运调查机构ITS和SGS公布，马来西亚8月1-20棕榈油出口环比分别增加14.5%和14%至117万吨和117万吨，出口强劲。有分析称，印度尼西亚和马来西亚2011年棕榈油产量将分别增加13.3%和11.8%至2550万吨和1900万吨，一改此前两年单产下滑趋势。BMD基准11月棕榈油期货合约收低32令吉或1%，报至每吨3036令吉。

国内油脂市场周三高开低走震荡。主力豆油涨34元/吨收于10162元/吨；棕榈油涨8元/吨收于8914元/吨；菜油涨8元/吨收于10432元/吨。技术上，周线图，ADX指标低位震荡趋势不明显，KDJ指标显示下跌趋势。

操作建议：操作建议：多单减磅。

白糖

周五ICE原糖期货创下六个月来最大单日跌幅，受累于展期交易、一波止损抛售以及市场认为印度糖出口将增加，另外，巴西咨询机构上调2011/12榨季中南部糖产量预估也令市场承压。国内周五迎来本榨季第9次国储糖拍卖，上午期现糖市走势平稳，下午受买盘支撑以及尾盘大量空头平仓盘失动，期价快速走高，走于5日均线上方，技术上有企稳反弹之势。周五的拍卖由于华商系统故障，一直没有最终的成交价格信息出台，也有传言称周一将重新拍卖，但从拍卖中的报价情况来看，积极性明显趋缓，价格也有大幅回落。进入十月，10/11榨季进入尾声，市场将更多地关注新榨季的产量、糖料蔗的收购价格、新榨季的开榨时间以及新旧榨季交接期的可供糖源情况，毕竟目前新糖价格远低于老糖，因此过度杀跌似乎不可取。隔夜外盘的大幅下挫或将挫败周五的反弹，但如果大幅低开后后续杀跌动能减弱，则可以考虑空单减磅，谨防反弹。

现货方面：双休日主产区各地的现货报价基本以持稳为主，受上周五国内外行情剧烈波动的影响，市场观望氛围较浓，双休日各地市场成交比较清淡。具体报价情况：柳州：中间商报7390。南宁：中间商报7430；制糖集团周日不报价。贵港：中间商报7430。湛江：中间商报7550元/吨。昆明：暂无报价。乌鲁木齐：集团新疆糖报8200-8300。

隔夜外盘的大幅下挫或将挫败周五的反弹，但如果大幅低开后后续杀跌动能减弱，则可以考虑空单减磅，谨防反弹。