1．行情回顾

周三（7 月6日）沪深 300指数早盘低开，全天低位震荡，午后大幅拉升，尾盘指数收于 3113.71 点，下跌 8.79 点，跌幅 0.28%。当日成交金额与上一个交易日相比略有减少，减至 765.57亿元，减幅为 6.64%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量和合约总持仓量均有所增加。期货合约总成交量为15.91万手， 增幅14.98%， 总持仓量为38174手， 增加2076手， 减幅5.16%。主力合约 IF1107 尾盘收于 3114.0 点，结算价为 3111.6 点，较上个交易日下跌 4.2点， 跌幅为0.13%； 持仓量为 28605 手， 较上个交易日增加 1550 手， 增幅 5.73%。

主力合约IF1107的前20名买单持有量为2.10万手， 增仓1185手， 增幅为5.98%；前20名卖单持有量为2.42万手， 增仓1440手， 增幅为6.32%。 前5名买单持仓8501手，增仓152手，增幅1.82%；前 5 名卖单持仓1.63万手，增仓 239 手，增幅 1.49% 。

2.基差走势

主力合约 IF1107基差尾盘时再次回到0基差附近，开盘合约基差为 6.65 点，股指收盘时基差为-0.71 点。 全天基差均值 3.36 点， 波动 12.36点。 价差 IF1108-IF1107日内主体在 8.6-12.8 点区间波动，波动 4.2 点，开盘时价差为9.4 点，尾盘价差收于12 点，价差全天保持稳定状态。价差 IF1112-IF1108、 IF1112-IF1109 波动范围最大，达到了9.8 点 。

3.市场消息面

（1）穆迪将葡萄牙长期债券评级调至垃圾级。国际评级机构穆迪投资者服务公司5 日将葡萄牙政府长期债券的评级连降4级，调至垃圾级。总部在美国的穆迪当天发表声明说，鉴于葡萄牙在资本市场融资困难，未来很有可能需要第二轮资金援助，所以将葡萄牙政府长期债券评级从之前的 Baa1降至 Ba2，并维持评级前景为负面。穆迪调降葡萄牙评级的一个主要原因是该公司担心葡萄牙无法完成减赤目标。葡萄牙去年在接受欧盟和国际货币基金组织援助时承诺，在 2013 年之前将财政赤字占国内生产总值的比例从 9.1%降至 3%，但穆迪认为，葡萄牙目前在削减开支、增加税收、维持经济增长和维护银行系统等方面面临巨大挑战，可能无法兑现减赤承诺。惠誉评级公司和标准普尔评级公司目前对葡萄牙政府长期债券的评级均为 BBB-，为投资级别最低等级，比穆迪的最新评级高两级。当天，欧元因此大幅下挫，对美元汇率下跌0.8%左右。

（2）央行焦瑾璞：人民币 2-3 年内有 15%-20%的升值空间。中国央行学者焦瑾璞周二(5日)表示，预计人民币兑美元汇率未来2-3 年内将有15%-20%的升值空间。他建议，人民币应该在低利率环境下实现缓慢升值。他表示，目前参与人民币汇率形成机制的机构数量太少，不论买方卖方均是如此。同时，有管理的人民币汇率形成机制这种措辞显示，仍然有行政手段参与其中，所以应该进行改变。不过，他也强调，不能完全依赖市场进行改革，否则人民币升值幅度将会过大。他还重申，中国鼓励外国央行持有人民币作为外汇储备。关于货币政策，焦瑾璞称，预计下半年货币政策会有微调，但不会有大的改变。他预计，存款准备金率没有上调空间，因为当前部分银行为应对存款准备金率的上调及缴款，在某个时段已经导致资金紧张的情况出现。同时，他也表示，下一步也不一定会加息。他表示，企业、政府和部分居民由于高负债，难以承受大幅的加息；而小幅加息则对控制投资和压抑通货膨胀作用不大。

4.后市看法

6 月22日，沪深 300指数低开后低位震荡，成交量略有萎缩。从期货市场盘后主力合约持仓情况看，市场多空双方均出现加仓，多空分歧加大。国际评级机构穆迪投资者服务公司 5日将葡萄牙政府长期债券的评级连降 4级，调至垃圾级，这可能引发欧洲经济形势再度恶化的担心；周五（7月 8日）美国将发布6 月非农就业数据，投资者对于外围市场的谨慎情绪，加重了市场中的观望气氛。市场做多情绪依然高涨，上市公司的半年报业绩预增和前期的超跌补涨仍会支持市场近期的反弹趋势。