1．行情回顾

周二（6 月 21 日）沪深 300 指数全天呈现震荡格局，尾盘略有拉升，尾盘沪深300 指数收于 3122.50 点，与上一个交易日相比上涨 0.52 点，涨幅为 0.02%。成交金额与上一个交易日相比出现萎缩，减至 820.00 亿元，减幅为 20.14%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量大幅萎缩，合约总持仓量略有减少。期货合约总成交量为 13.11 万手，减少 33.05%，总持仓量为 36098 手，减少 1634 手，减幅为4.33%。 与上一个交易日结算价相比， 四份合约结算价均略有下降， 合约IF1107跌幅最小。主力合约 IF1107 尾盘收于 3119.0 点，结算价为 3115.8 点，较上个交易日下跌2.0 点，跌幅为 0.06%；持仓量为 27055 手，较上个交易日减少2096手，减幅 7.19%。

主力合约IF1107的前20名买单持有量为1.98万手， 减仓1464手， 减幅为6.88%；前20名卖单持有量为2.28万手， 减仓1442手， 减幅为5.95%。 前5名买单持仓8349手，减仓615手，减幅6.86%；前 5 名卖单持仓1.60万手，减仓 696 手，减幅 4.16% 。

2.基差走势

主力合约 IF1107基差呈现波浪式形态，震荡下跌。基差开盘为 3.30 点，股市收盘时基差收于-3.10 点，当日基差波动 11.97 点。价差 IF1108-IF1107 日内主体在6.2-13.2 点区间波动，波动 7.0 点。开盘时价差为 9.2 点，下午 14:37，由于 IF1108的价格大幅降低，致使价差IF1108-IF1107 下跌 3.2点，尾盘价差收于 10.4 点，当日价差均值为 10.56 点。价差 IF1112-IF1109 波动范围最大，达到了 16.0 点。

3.市场消息面

（1）调查称内地 6 月民营经济活动增速放缓至逾两年低点。根据汇丰 5 日公布的中国服务业采购经理指数调查结果，6月份中国民营经济的增速从 5月份的 4个月高点放缓至轻微水平。经季节性调整的汇丰综合产出指数(含制造业和服务业)降至 27个月低点(51.6).汇丰表示，民营经济增速放缓，主要原因是制造业产出下降，这在近一年以来尚属首见。相比之下，服务业增长平稳，经季节性调整的服务业经营活动指数在6 月份录得 54.1，处于相对持平状态。不过，该数值仍低于长期平均值(57.2)。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，服务业继续保持稳健的扩张，特别是就业增长加快。鉴于服务业占 GDP的比重为43%，这将为经济增长提供有力支持。同时也为内地政府在未来两到三个月继续保持紧缩政策，从而使通胀在四季度明显回落，创造了空间。

（2）万科半年销售额 656.5 亿元 已超 2009 年全年。7 月 4 日晚间，万科公布了 6月份销售数据，万科6月实现销售面积 112.8万平方米，销售金额 132.3 亿元，同比分别上升 31.7%和 50.8%，环比 5 月份增长 46.8%。今年前 6 个月，万科累计实现销售面积 565.5 万平方米， 销售金额 656.5 亿元， 同比分别上升 76.7%和 78.6%，上半年的销售金额已超过 2009 年全年总和。除了万科拿出半年销售成绩外，近日公布的《2011年上半年中国房地产企业销售排行榜 TOP30》还显示，恒大前6 个月以429亿元的销售额仅次于万科；销售面积方面，恒大以620万平方米的成绩稳居第一位， 继续领跑中国房企。 统计资料显示， 今年上半年有 7家企业销售额超过 200 亿元，分别是万科、恒大、中海地产、保利地产、绿地集团、万达、碧桂园，但后继者的销售额远不及领头羊万科。

4.后市看法

7 月5 日，沪深 300 指数震荡整理，全天成交金额有所萎缩。从期货市场盘后持仓情况看，多空双方均出现减持，多方减持力度大于空方减持力度，市场多方处于弱势地位。此前央行货币政策委员会 2011 年第二季度例会中强调的“通胀压力仍处高位” ，并首次提出了把握政策的“稳定性” 。货币政策或进入观察期。而六月加息预期落空，7 月中下旬宏观数据公布前后将成为加息的敏感窗口期。目前中报业绩预增板块、主题投资板块和前期超跌个股的补涨机会是市场热点。市场中量能有所萎缩，但反弹趋势未发生改变。