1．行情回顾

周三（6 月 22 日）沪深 300 指数早盘高开，全天震荡，尾盘指数收于 2908.58点，下跌 0.49 点，跌幅 0.02%。当日成交金额与上一个交易日相比有所减少，减至432.64 亿元，减幅为 13.75%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量和合约总持仓量均有所减少。期货合约总成交量为 15.39 万手， 减幅 0.82%， 总持仓量为 35379 手， 减少 1470手， 减幅3.99%。主力合约 IF1107 尾盘收于 2897.6 点，结算价为 2905.8 点，较上个交易日上涨 3.2点， 涨幅为 0.11%； 持仓量为 28524 手， 较上个交易日减少 1745 手， 减幅 5.76%。

主力合约IF1107的前20名买单持有量为1.90万手， 减仓1296手， 减幅为6.39%；前20名卖单持有量为2.30万手， 减仓1962手， 减幅为7.85%。 前5名买单持仓8455手， 减仓193手， 减幅2.23%； 前 5名卖单持仓1.41万手， 减仓 1647 手， 减幅10.47%。

2.基差走势

主力合约 IF1107基差全天呈现负基差状态。开盘基差为-5.47 点，股指收盘时基差为-9.98 点。全天基差均值-5.96 点，波动 9.91 点。价差 IF1108-IF1107 日内主体在 8.8-15.6点区间波动，波动 6.8 点，开盘时价差为 10.4 点，尾盘价差收于 9.6点，价差全天保持稳定状态。价差 IF1112-IF1107波动范围最大，达到了13.0 点。

3.市场消息面

（1）隔夜利率涨近 300 个基点 抢存款需求强烈。年内第六次上调存款准备金率的缴款日使得银行间资金市场重陷高度紧张状态，资金价格全线飙升。其中，隔夜回购利率猛飙 294 个基点至 6.92%，高出 6 月品种利率近 100 个基点。交易所回购市场融资需求强劲，1 天品种回购成交金额创下 634.75 亿元的历史次高。二级市场上一遇资金面紧张，短端产品的抛压明显。其中，以短融为主的信用产品更是成为近期资金面紧张的最大“失地” 。目前 1 年期产品的收益率利率已创下年内新高，3 年期高等级收益率也创年内新高。昨日最新发布的信用债估值显示，短融和中票收益率估值在本周仍然继续攀升。市场普遍预计，临近 6 月底， “抢存款”的需求强烈，资金价格不会低于目前高企的市场利率。

（2）中日动力煤长协价敲定 中国电煤首保国内供应。消息人士6月 21 日透露，中国和日本 6 月 20 日已经就新一轮的中日动力煤谈判达成年度协议，最终的长协价格锁定在 145.75 美金/吨（FOB） ，数量为 68 万吨。同时签署的还有一份5 年期的中日煤炭供应协议，约定了在2011-2015 年期间中国向日本供应动力煤的最低数量。不过另有同煤集团人士表示，据他目前获悉的情况是，目前达成的可能仅仅只是意向，最后协议还没有最终签署，最终数字可能会有偏差。 “中方的出口意愿亦不强烈， ”中国四家煤炭出口商之一的五矿集团一人士表示，该公司的动力煤出口已经停滞近一年，他说，对神华、中煤这类大型央企来说，不仅仅是出口利润未必好于国内销售，在政府首保国内电煤供应的压力之下，缩减电煤的出口也成了必然选择。

4.后市看法

6 月22日，沪深 300指数高开低走，成交量继续萎缩。从期货市场盘后主力合约持仓情况看，市场空方减持力量加大，多方力量相对占优。央票利率上行，市场预期加息可能很快到来，发改委预计6 月CPI高于5 月，通胀压力仍在，紧缩的货币政策仍会延续，这都加重了市场谨慎观望气氛，在短期加息预期下股市仍是弱势格局。