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中国 5 月新增外汇占款环比增逾两成

央行数据显示，今年5月金融机构新增外汇占款达3,764.14亿元人民币，环比增长21%，显示央行对冲流动性的压力未消，也是导致再次上调存款准备金率的原因之一。

中国4月新增外汇占款达3,107.18亿元，环比降约24%，但绝对值仍高于去年平均水平。中国人民银行周二宣布，将从下周一(20日)起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。由于对人民币升值预期也开始出现不同的声音，未来外汇占款增量难以再现大幅增加，可能会呈现一个逐步减少的趋势，这也会为央行今后的货币政策减压。 2010年，中国金融机构外汇占款新增32,682.14亿元人民币，月均为2,720亿元左右。

外汇占款显示包括中国央行、国有商业银行、股份制商业银行等在内的金融体系因净结汇而投入的人民币。由该数据可观察出银行体系买入了多少外汇。

从5月外汇占款突增的情况来看，不难理解央行此次再次延续每月一调的存准率的意图，即对冲流动性，管理通胀预期仍是当前货币政策的重点。

此外，从公开市场到期资金来看，6月公开市场到期资金6010亿元，仅次于4月份的9120亿元以及3月份的6870亿元，到期资金居年内高位。6月新增货币的对冲压力依然较大。而另一方面，另外一个货币投放的主要渠道，即新增外汇占款来看，5月新增外汇占款环比继续增加，且今年前4个月我国新增外汇占款14,348亿元，为金融危机爆发以来的历史同期次高水平。5月我国实现贸易顺差130.46亿美元，5、6月份新增外汇占款规模至少不会出现明显的下滑。

尽管我们前期报告提及一味提准的弊处，但央行似乎较偏好动用数量工具，但鉴于未来通胀压力仍旧很大（猪肉价格飙涨等）仍不排除7月加息可能。

沪深300指数技术视角

周四沪深 300 指数受外盘暴跌影响跳空低开，全天呈现抵抗下跌的态势，说明市场虽然创出新低，但并未呈现恐慌性的单边下跌，遗憾的是尾市未能收出下影，形态对多头非常不利。多头得到占星理论和江恩循环周期理论的支持，空头得到外盘的声援和均线系统空头排列的支持，多空再次到了摊牌的时候。

周五下方的强支持位在 2813 点，市场会在 2820 点附近展开争持。我们比较倾向于认为市场会在 2813 点展开强劲的反弹。这个判断不仅得到天文结构与地球上价格关系（实质是人的心理受天体运行影响的演化曲线）的支持，而且得到江恩循环周期理论的支持。感觉是，周五将是市场主力与自然法则的 PK，与上帝的PK。

从江恩循环周期理论的角度看，3 月 15 日是一个重要的技术低点，运行 3 个月到 6 月 16 日，符合江恩指出的 3 个月基础循环周期。此外，我们注意到去年12 月 15 日是重要的反弹高点，跨度为 6 个月，是 3 个月基础循环周期的 2 倍。市场在很大的概率水平下会形成低点。

此外，去年 7 月 2 日低点运行到 6 月 16 日，其内部周期分割点完美满足江恩四方图的几何关系，投资者可以对照江恩四方图看下这些周期的关系，你会有一种强烈的预感：周五一定会发生大事。

若周五低点在 2900 点附近，则未来的走势形态和预测的点位都不会发生大的变化，投资者可以参看我们周四的报告。但如果周五低点在 2820 点附近，则未来的可能走势的形态和点位都有明显的变化。 

若周五低点见到 2820 点附近的位臵，则反弹的第一压力位在 2911 点附近。若能突破，则将挑战第二压力位 2945 点。能突破 2945 点，则在很大的概率上见到 3084 点附近的位臵。

自然法则与股指期货

从股票指数与国外股票指数的走势，我们可以看出中国国际化的程度可真高。过去道指的涨跌几乎不会对国内股市产生实质性的影响。而如今，外盘的风吹草动都会在国内掀起浪花。

从道指的走势看，下跌空间很大，理论上道指中期或长期要跌到 11126 点附近，但短期来看，周四低点附近存在很强的支持。我们不认为道指短期还会大跌。道指自然法则支持位在 11768 点附近。随后的反弹可能会回试 12310 点附近的位臵。如果出现这样的反弹，则会给股指期货的反弹创造一个良机，并可能导致 30日均线拐头。只要沪深 300 指数的 30 日均线拐头了，则外盘的影响将大幅消弱。  技术上看，周五若能守稳 2898 点，则将化险为夷。反弹将延伸到 2946 点附近，并可能朝有利多头方向继续发展。

若跌破 2898 点，则可能下跌到 2823 点附近，这个位臵对应现货指数 2820点的位臵。随后的反弹最强的话，第一波也只能攻到 2910 点附近的位臵。

现货市场板块策略

短期建议关注通用航空、航天军工、保障性住房、鄱阳湖、食品与主要用品零售、抗癌概念、锂电池、黄金概念、钢结构、海峡西岸等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

未来一周，中长线多单 IF1106 合约 3000 点之下买入，首次建仓控制在 5%，每上涨 150 点后出现 50-70 点回落加码， 中线持有，止损设在 2910 点 （收盘点） 。