今日宏观主题

上周期货市场行情综述

直至上周五，南华综合指数收于1641.24，较6月3日下跌0.71%，其中工业品种整体下挫0.54%，农产品下挫1.46%，金属品种跌幅为0.36%，能化品种跌幅为0.92%。分品种来看，上周沪铝表现最佳，上涨1.33%，其次为燃油、黄金、沪锌，分别上涨0.379%、0.378%和0.372%，其余品种均出现了不同程度的下挫。

农产品领跌

上周农产品一改温和行情的常态，成为了期货市场中的领跌板块，四个交易日中下挫1.46%，而金属品种表现比较温和，跌幅仅为0.36%。我们认为，投资者完全忽略国内旱情和洪涝灾害对农产品的价格推动主要原因在于，外盘的影响以及宏观数据即将出炉的利空作用。

上周央行净投放870亿元

上周到期央票量为740亿元，公开市场操作到期资金1520亿元，共计2260亿元；上周二发行1年期央票20亿元，28天正回购1000亿元，上周四发行3月期央票270亿元，91天正回购100亿元。也就是说上周央行向市场净投放资金870亿元，并且实现连续两周净投放。

同时，我们发现，央行的净投放反而带来了SHIBOR短期利率的走高，也就是说央行目前难以通过发行央票和公开市场操作达到流动性回收的目的，市场对加息的预期逐渐升温。在此背景下，本周的行情仍将偏弱。 

静待5月宏观数据出炉

6月14日，国家统计局即将公布中国5月宏观经济数据，其中5月CPI成为市场关注的焦点，此外，工业增加值、社会消费品零售总额、生产者物价指数等指标也都将反映国内的经济环境。

由于当前市场对于5月经济数据的态度比较悲观，因此，从上周到本周一国内资本市场状况都充斥着浓重的利空气氛。但因紧缩措施和经济下行风险加剧似已成定局，故而6月14日数据公布后，无论结果是否符合预期，市场都不会出现过于强烈的反应。

沪深300指数技术视角

周一沪深 300 指数受美股周五大跌的利空打击跳空低开，并瞬间击穿 6 月 2日低点，最低下探到 2921.75 点，但未引发恐慌，市场逢低有买盘介入，收出低开小阳。

从自然法则之平方周期的角度看，周二回溯 144 个交易日是去年 11 月 11 日高点，回溯 120 个交易日是去年 12 月 15 日的反弹高点。前一周期为 7 个月，后一周期为 6 个月，均是江恩指出的重要循环周期。

此外，周二回溯 169 个交易日是去年 9 月 30 日行情起爆点，通常这样的位置会有接近级别的波动，向上拉升的可能性较大。

周二再次下跌的概率已经不大，即使外盘利空，指数也可能有较强势的反弹出现。不过，若真有创出新低，关键的位臵在 2813-2820 点区间和 2742-2773 点区间。时间建议关注 6 月 14 日、6 月 20 日和 7 月 11 日。若继续走高，第一目标阻力位 3041 点，这个位臵直接突破的可能性不大，会有争持和反复。

从周线的循环周期来看，我们倾向于认为市场构筑底部的过程将在 7 月 5 日前结束，这也是市场周年纪念日，一年前的 7 月 2 日市场形成大级别拐点，并可能出现较大幅度的上涨，初期出现暴涨的可能性，从时空协调性的角度看是存在的。

自然法则与股指期货

周一股指期货受美盘周五暴跌的影响跳空低开，虽然开盘后有出现急跌，但在跌破 6 月 2 日低点后并未引发恐慌抛盘，市场转趋乐观，下午振荡走高，收出低开长下影小阳线，构筑底部的特征明显。

周二若直接上攻，早盘的压力位在 2982 点附近。随后展开的调整若能守稳2958 点，最低不能有效击穿 2949 点，则将爆发近期较强的一波盘中反弹。目标看到 3067 点，但 2995 点附近仍然存在较大的压力，可能再次回落到 2958 点稍上的位置。

若周二早盘牛皮，并磨穿 2938 点，则可能再次急跌，目标看到 2883 点。但根据近日走势特征看，这种走势的可能性较小，是很小。即使早盘弱势，经过窄幅整理后，仍有可能上攻，第一阻力位仍然在 2982 点附近。

现货市场板块策略

短期建议关注通用航空、IGCC、保障性住房、航天军工、触摸屏、锂电池、清洁煤发电、长吉图板块、垃圾发电、建筑节能等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

未来一周，中长线多单 IF1106 合约 3000 点之下买入，首次建仓控制在 5%，每上涨 150 点后出现 50-70 点回落加码， 中线持有，止损设在 2910 点 （收盘点） 。