行情走势

沪深300指数，开盘2977.68点，收盘3004.26点，涨17.91点，涨幅0.60%。

IF1106合约，开盘2984.4点，收盘2995.0点，较前收盘价涨8.4点，较前结算价涨9.0点，成交量129804手，持仓量减少406手至31055手，交投区间2971.4-3001.6点，与IF1107合约价差-11.2点，与IF1109合约价差-37.0点，与IF1112合约价差-86.6点。

市场要闻

国务院日前下发通知，批转发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》。国务院表示，要推进场外交易市场建设，研究建立国际板市场，进一步完善多层次资本市场体系。

中国人民银行在上周五发布的《中国金融稳定报告（2011）》中表示，今年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，今后金融工作的重点是扩大直接融资规模，央行将更加重视社会融资总量指标。一直以来，以银行信贷为主渠道的间接融资渠道是中国社会融资的主渠道，随着经济持续增长和经济结构转型，直接融资规模及所占比重逐渐增加。

央行今日在公开市场招标发行20亿元人民币一年期央票，中标收益率连续第九次持平于3.3058%，同时进行1,000亿元正回购操作，期限28天，操作量创近两个月新高，利率亦持平于2.6%。

在上海电视台6日播出的新闻坊“我与市长面对面”节目中，上海市委常委、副市长屠光绍称，国际板所要具备的所有条件已基本准备到位，下一步要看企业的意愿，会在条件成熟时稳妥推出，“我们觉得应该快了”。

周一美股收跌，大盘连续第四个交易日走低。金融与能源板块普遍下滑、苹果公司股价转跌，令大盘承压。标普500指数自3月23日以来首次收于1300点下方。收盘时，道琼斯工业平均指数下跌60.85点，收于12,090.41点，跌幅0.50%；纳斯达克综合指数下跌30.22点，收于2,702.56点，跌幅1.11%；标准普尔500指数下跌13.99点，收于1,286.17点，跌幅1.08%。

行情分析

今日两市低开后日内震荡上升，最终沪指收于2744点，涨幅0.60%，深成指收于11741点，涨幅0.85%。个股方面，两市七成个股飘红，中小盘股表现好于大盘股，行业方面，交运设备、有色等涨幅居前。6月合约今日略微低开后，出现直线跳水，之后日内震荡上升，在股市收盘后有所回落，日内期现价差基本处于贴水状态，最终收于2995.0点，贴水9.3点。

这次调整的顶部报告中正好抓住（在此之前的2个月中日评一直建议中线多单持有，在见顶的前一周一直建议多单逢高减仓，在4月15日明确提出18日市场将形成顶部），并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同， 这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。

目前中线调整仍未到位（中线看空的观点没有变过），技术分析上6月底和7月初相对特殊，但中期调整未必会到那时结束（不排除那时只是一个阶段性底部的可能，需要关注经济和通胀形势的变化）。目前经济增速回落明显，但政策因为通胀问题仍维持紧缩态势，这进一步增加了经济下行风险。当前基本面有点处于类滞胀的环境，5月份PMI原材料和产成品指数显示目前企业处于主动去库存阶段，企业盈利下滑风险仍有待释放，企业去库存会对工业增加值增速构成负面影响，目前机构预计5、6月份的工业增加值等数据可能会比较差。最近南方降雨使通胀预期有所缓解，干旱对夏粮影响不大，但5月底数据显示粮食价格仍在上涨，最重要的还是猪肉价格上涨超预期，由于权重因素这对CPI影响较大。5月份CPI可能创新高，而6月份因为较高的翘尾因素使CPI同比可能继续创新高，6月份是加息和提准的重要时间窗口。之前市场预期6月份以后通胀将见顶回落，政策将适度放松，资本市场将迎来牛市，但是近期通胀走势，使机构纷纷调高通胀预期，目前来看三季度CPI就算有所回落，可能仍在高位，而且还存在很多不确定性，中金公司认为三季度政策仍然会维持紧缩态势，这使得三季度股指难以像之前市场所预期的那样乐观。

6月底和7月初是比较特殊的时间段，到时市场可能会有一定的反弹，但近期市场上涨动能有限。之前提到节假日期间如果没有加息，市场仍有上涨的动能，沪指上方可关注2750点和年线一带的压力。如果这次反弹不强，那么今日沪指的反弹高度其实差不多了，明日早盘短线反弹就可能结束，如果是相对强的反弹，那么有可能冲击年线一带（年线在2783点附近，但在此之前要关注2770点一带的压力，即这轮下跌的趋势线）。期指操作上，可考虑逢高做空，目前中线调整仍未到位。