行情走势

沪深300指数，开盘2970.63点，收盘2956.21点，跌47.97点，跌幅1.60%。

IF1106合约，开盘2981.0点，收盘2963.0点，较前收盘价跌39.4点，较前结算价跌37.6点，成交量186120手，持仓量减少1947手至33572手，交投区间2928.8-2989.4点，与IF1107合约价差-13.0点，与IF1109合约价差-38.8点，与IF1112合约价差-82.0点。

市场要闻

中国人民银行1日发布《2010中国区域金融运行报告》指出，2011年经济持续增长动能总体上较为充足，报告还称，2011年，各地区金融机构将继续认真贯彻落实稳健货币政策。

央行1日晚间公布的《2010中国区域金融运行报告》介绍了其2008年以来对全国各地区政府融资平台贷款情况的专项调查结果。报告显示，截至2010年年末，全国共有地方政府融资平台1万余家，较2008年年末增长25%以上。其中，县级(含县级市)平台约占70%。同时，平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30%。央行表示，目前地方政府融资平台贷款清理规范工作正有序推进。

6月1日，路透社报道称，中国银监会、财政部及国家发改委计划在6月至9月间开始清理2-3万亿人民币(3080-4630亿美元)可能违约的地方政府债务，做法是将部分债务转入数家新创设的公司，并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。报道引述与中国领导层有良好关系的消息人士说法，这是中央政府改革地方政府负债严重的一部分计划，中央政府将会介入偿还部份不良贷款、银行将承担一些损失、同时也将把那些原先限制民间投资的领域向民间投资人开放。

央行今日在公开市场招标发行230亿元三年期央票，中标利率持平于3.80%，同时招标的150亿元三个月期央行票据，中标收益率亦第八次持平于2.9168%，未进行正回购操作。公开市场本周连续第三周净投放，达810亿元人民币。

本周末即将迎来端午小长假，市场再燃加息预期。今年以来，央行货币政策保持“一月一提准”和“隔月一加息”的节奏。业内人士表示，无论是根据货币政策的整体节奏，还是基于5月份的CPI预期，央行将于端午节假期加息已然成为大概率事件。

受亚洲、欧洲与美国本土利空消息影响，周三美国股市重挫，道指最多曾下跌近290点。美国就业与ISM制造业指数恶劣，加之昨日房价与消费者信心指数下跌，使投资者对美国经济增长前景变得悲观。穆迪下调希腊主权债务评级与前景，令市场担心欧洲主权债务危机可能卷土重来。亚洲经济增长放缓，进一步加重了市场悲观气氛。收盘时，道琼斯工业平均指数下跌279.42点，收于12,290.37点，跌幅2.22%；纳斯达克综合指数下跌66.11点，收于2,769.19点，跌幅2.33%；标准普尔500指数下跌30.66点，收于1,314.54点，跌幅2.28%。

行情分析

受隔夜外盘影响，两市今日大幅低开，开盘后有所反弹，但在十点以后开始大幅下跌，从板块上看银行、地产等是杀跌主力，午后煤炭股率先发力，其他板块盘尾也有所反弹，大盘止跌回升，最终沪指收于2705点，跌幅1.40%，深成指收于11506点，跌幅1.65%。个股方面，不到两成个股飘红，大盘股表现弱于中小盘股，银行、地产等成为做空主力，300银行指数盘中最多跌幅超过4%。行业方面，仅钢铁和银行板块飘红，文广传媒、食品等板块跌幅居前。6月合约今日低开后日内震荡下跌，日内期限价差最低为贴水5点，盘尾空头大幅平仓，期指有所回升，最终收于2963.0点，升水7.3点。

这次调整的顶部报告中正好抓住（在此之前的2个月中日评一直建议中线多单持有，在见顶的前一周一直建议多单逢高减仓，在4月15日明确提出18日市场将形成顶部），并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同， 这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。

目前中线调整仍未到位（中线看空的观点没有变过），技术分析上6月底和7月初相对特殊，但中期调整未必会到那时结束（不排除那时只是一个阶段性底部的可能，需要关注经济和通胀形势的变化）。目前经济增速回落明显，但政策因为通胀问题仍维持紧缩态势，这进一步增加了经济下行风险。当前基本面有点处于类滞胀的环境，5、6月份的工业增加值等数据可能会比较差，最近猪肉、干旱等问题使通胀走势超预期，5月份CPI可能创新高，而6月份因为较高的翘尾因素使CPI同比可能继续创新高，6月份是加息和提准的重要时间窗口（目前机构认为6月份将加息一次，有些认为还会提准，到时可关注央行是否提准，从最近每月央行都提准一次的节奏来看，6月份如果没有提准，那么市场到时有可能会将其视作政策微调的信号）。之前市场预期6月份以后通胀将见顶回落，政策将适度放松，资本市场将迎来牛市，但是近期通胀走势，使机构纷纷调高通胀预期，目前来看三季度CPI就算有所回落，可能仍在高位，而且还存在很多不确定性，中金公司认为三季度政策仍然会维持紧缩态势，这使得三季度股指难以像之前市场所预期的那样乐观。

昨日提到最近一年市场往往在节前上涨，但这次可能会不同，对本周五市场走势需适当谨慎，但市场提前一天大跌，一方面跟隔夜美股重挫有关，另一方面也受国内利空消息集中爆发的影响。央行的报告称今年经济持续增长动能较为充足，今年将继续贯彻落实稳健货币政策，市场预计最早这次端午节期间央行就会加息。最近两日银行股成为做空主力，主要受银行将为地方融资平台贷款清理承担一部分损失和汇金并未增持四大行等消息影响（但盘尾工商银行出现较大拉升），地产股今日跌幅也较大，有关十家信托公司房地产信托业务被叫停等消息使地产股弱势依旧。

技术上今日是沪指年初2661点到3067点运行周期的0.618倍，今日大跌后使短期风险得到释放，但对明日的走势仍需谨慎。期指操作上，明日多单仍需谨慎，目前中线调整仍未到位。