行情走势

沪深300指数，开盘3011.4点，收盘2978.38点，跌11.96点，跌幅0.40%。

IF1106合约，开盘3018.6点，收盘2992.6点，较前收盘价跌22.6点，较前结算价跌10.6点，成交量157229手，持仓量增加982至35017手，交投区间2984.2-3026.8点，与IF1107合约价差-11.2点,与IF1109合约价差-36.4点，与IF1112合约价差-80.4点。

市场要闻

中国人民银行研究生部党组书记焦瑾璞预计，下半年或会迎来货币政策的松动，届时稳定经济可能成为政策的主基调。 “目前不光是中小企业普遍感受到资金链偏紧，金融机构亦头寸偏紧……收紧的银根也不可能一直绷着，有可能到了6、7月份会有所松动，要保持信贷资金的合理增长。”焦瑾璞称。

央行今日在公开市场招标发行10亿元三个月期央票，发行价格为99.28元；中标收益率连续第七次持平于2.9168%；此外，今日并未发行三年央票和进行正回购操作。本周公开市场净投放590亿元，连续第二周净投放。

国际板即将推出的消息在股民中引起轩然大波，还有人认为B股将会借国际板东风与A股并轨。对此，证监会官员近日否认了这种可能性。专家也表示，B股与国际板是两码事，不要混为一谈。

周三美国股市收高，结束了此前三连阴趋势。原油期货价格收在101美元之上，推动能源股及其他与大宗商品期货相关的板块领涨大盘。收盘时，道琼斯工业平均指数上涨38.45点，收于12,394.66点，涨幅0.31%；纳斯达克综合指数上涨15.22点，收于2,761.38点，涨幅0.55%；标准普尔500指数上涨4.20点，收于1,320.48点，涨幅0.32%。

行情分析

两市今日高开后，日内震荡回落，沪指最终收于2736点，跌幅0.19%，深成指收于11530点，跌幅0.73%。个股方面，两市接近3成个股翻红，大盘股表现好于中小盘股。板块方面，今日食品、农牧饲渔等涨幅居前，造纸印刷、家电等跌幅居前，银行板块今日收涨。6月合约今日冲高回落，最终收于2992.6点，升水14.2点。

这次调整的顶部报告中正好抓住（在此之前的2个月中日评一直建议中线多单持有，在见顶的前一周一直建议多单逢高减仓，在4月15日明确提出18日市场将形成顶部），并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同， 这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。之前一直强调中线调整仍未结束，下面详细讨论一下中线的可能走势（同5月13日的观点，但仅供参考，之后会根据宏观形势和外围局势做适当修正）。上次央行提准时间点略早于市场预期，三年期央票重启的当日央行就上调存款准备金率，这种组合政策说明短期政策仍然维持从紧态势。从4月份工业增速低于预期，4月份PMI走势和进口增速放缓来看，经济回落态势明显，但在这种背景下，货币政策仍然从紧，可能会使经济增速下行的压力进一步增加。从时间上看，这轮中线调整可能至少要持续到6月份，目前机构预测6月份可能会加息，当这次加息靴子落地后或者当市场出现相对明确的通胀下滑预期后，市场才有可能迎来真正的上涨。从技术上看，6月底或7月初相对特殊，市场有可能在那时筑底，今年二季度下跌的时间起点与去年二季度下跌的时间起点基本差不多，去年是在7月2日筑底，从沪指周线上看，去年下跌用了12周时间，如果今年也用12周左右的时间，那么除了与去年对应外，也与今年年初反弹所用的时间正好对应（年初的反弹是B浪，正好运行12周），同时在时间上到那时日线级别是可能形成底部结构的。

今日Shibor利率和回购利率中多数品种都出现小幅回落，但目前资金面仍较为紧张。这次资金面紧张除了与月末效应、6月份起银行将面临日均贷存比考核有关外，也与跨端午假期的资金需求有关，另外受财政存款等因素影响,5、6月份向来资金面都较为紧张。

昨日提到沪指日线上存在13天的循环结构，但今日市场未能如期反弹，而是选择冲高回落，这种循环结构本来重复久了，效果会越来越差，5月6日那天形成的短期底部效果就没有之前强，所以昨日评论中提到多单逢高减仓，并没有建议抢反弹。沪指周线上，08年的1664点与去年的2319点连线目前已经在2680点一带，下周继续小幅上移，另外这位置也快接近年初低点，这些位置在空间上可能不是中期调整的底部区域，但短线有望在这一带构筑一个有效的短期底部。从银行板块来看也支持这种观点，300银行指数目前在3741点，下方3715点一带的支撑也较强。今日期指主力持仓上，多方力量开始增强，银行股今日也收涨（但盘尾随大盘有所回落）。期指操作上，目前位置如果反弹就逢高减仓，但短线如果继续下跌，多单可考虑短线逢低买入，可关注沪指和沪深300指数60分钟级别上近期是否可能形成MACD的金叉。