【本日行情】

1110螺纹合约开4835元，盘中最高上报4844元，最低下探4816元，收4828元，报价与昨日上涨10元，涨幅达到0.21%。今日累积成交412936手，持仓量较昨日减少5980，至628180手。

【基本面】

国内宏观消息：

伴随货币紧缩效果的逐步显现，近期持续高位运行的银行间市场资金利率25日再次全面大涨，所有期限质押式回购利率、银行间拆借利率均突破5%大关。

分析人士表示，根据银监会最新监管要求，6月起商业银行日均存贷比将不得高于75%，加上当前执行的21%的法定准备金率,商业银行资金头寸腾挪余地有限。此外,近期商业银行次级债等新债密集发行,主流机构的资金消耗强度居高不下。在多种不利因素推动下,市场“钱荒”再起,资金利率随之冲高。

国际宏观分析：

经合组织在5月25日发布的最新经济展望报告中表示，全球经济复苏正稳步进行，但各个国家和地区的复苏速度还有差距。该组织维持对今明两年全球经济增速的预期不变，预计今年为4.2%，明年为4.6%。该组织警告称，全球经济仍面临高油价、欧洲主权债务危机等一系列风险，并有可能催生滞胀。

【操作建议】

螺纹主力今日高开盘整，尾盘收于4827点位，市场多头并不急于拉涨期价试探日线中轨，稳步上行仍是近期主旋律。而由于近期合约反弹布林轨道继续收口，市场观望情绪继续加重。

宏观面上看，通胀环境将明显倒逼央行采取更进一步的流动性紧缩。尽管我们看到银行间同业拆借以及期限质押式回购利率均突破5%大关，市场未来资金流入量有限，但是整个市场的流动性依然充裕。分布实施的弱化流动性紧缩政策导致了国内制造业率先承压，而市场需求不减，两者矛盾导致近期制造业疲弱而通胀环境持续。那么政府在应对复杂的国内通胀环境过程中，可能采取的政策亦令市场投资者产生担忧情绪。

从操作的思路来看，近期减量上行依然是主旋律，但也不排除突发性政策信号令市场急跌可能。依然保留观望思路。