一、行情回顾

期货方面：

周五沪深 300 指数全天呈现低开低走，呈现大幅下挫局势。早盘蓝筹股走势偏弱，中小盘个股领跌，大盘弱势回调，逼近前期低点，临近上午收盘创出本轮调整以来新低。市场现普跌格局，各板块无一上涨，九成以上个股飘绿。午后，市场人气依然低迷，空方趁胜追击，地产、钢铁等板块联袂下挫，虽然银行等金融板块有低位止跌企稳迹象，但指数延续早盘单边下行走势，且跌破年线支撑，终盘收出一根光头光脚的大阴线。截止收盘，沪深 300指数报 3022.98点，暴跌跌 98.62点，成交 670亿元，成交量较上一交易日有明显放大。

沪深 300期指合约全日跟随标的指数呈现单边下跌走势，四支合约全部收跌，且跌幅均在 3%以上。其中主力合约 IF1106 低开 10 点后震荡下挫并跌破前期低点，午后复盘，多头毫无抵抗之力，空头呈持续杀跌格局，主力合约延续下跌趋势，终盘报收大阴线。截至收盘，主力合约 IF1106 报3022.4点， 暴跌107.0点， 跌幅3.42%， 成交与持仓均有一定程度的增加。主力合约期现价差在[-1,15]区间波动，无套利机会。

二、消息面

1、1到 4月中国央企录得利润 2900多亿元

中国中央企业的营业收入、利润继续维持较高增速。1到 4月，121家中央企业累计实现营业收入 60834.9 亿元人民币，同比增长 24.1%；实现净利润 2906.9 亿元，同比增长 18.2%。今年 1 到 4月，地方国有企业累计实现营业总收入 40314.2亿元，同比增长 25.4%；实现利润 2113.4亿元，同比增长 31.2%。1到 4月主要行业实现利润继续保持平稳较快增长。其中，建材、轻工、化工、有色、石油等行业的利润增幅较大。

2、5 月汇丰制造业 PMI 初值为 51.1 降至 10 个月低位

Markit 提供的新闻稿显示，5 月制造业 PMI 初值降至 51.1，为自 2010 年 7 月以来最低水平，较 4 月终值 51.8 回落。汇丰（HSBC）23 日公布数据显示，名为“汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览”的 5月初值数据下滑至 10个月最低位，其中产出指数亦创 10个月新低，进一步验证在抗通胀背景下，经济增长动力有所削弱，但应无碍政府的收紧政策。

3、国家电网：今夏或遭最严重电荒

今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年， 电力缺口总量可能超过历史上最严重的 2004年。 ”在国家电网公司 23日召开的迎峰度夏保供电会议上，国家电网副总经理帅军庆作出上述表述。帅军庆分析，这次缺电的原因由以往的“电煤供应不足”单一因素逐渐向“电煤供应不足和局部地区发电装机不足、跨区电网输送能力不足”等多种因素转变，而且短期内难以改变。如果大规模电荒真正爆发，将可能严重制约工业生产，并推高通胀。

三、投资策略

方向：平

IF1106运行区间：3000--3035

周一股指大幅下挫后，300 指数的整体市盈率为 13.48 倍，这是该数据连续四周低于 14 倍，该数据接近历史最低位，300 指数市盈率最低的是 2008 年 10 月 31 日，市盈率 12.51 倍。后市多空力量有望达到均衡状态，年线处反复的可能性较大，股指有望在此处形成一个新的平台，等待技术指标的修复。隔夜外盘继续大跌，今日股指有望惯性探底，呈现低位震荡格局，操作上，一旦小时线底背离出现，背靠 3000点多单尝试少量介入。