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5 月：期货市场成交量或继续衰减

5月以来，期货市场整体弱势的格局并未发生改变，截至本周四（5月19日），除个别品种较4月底出现小幅上涨外，其余品种均呈现不同程度的跌幅，连塑跌幅甚至超过10%。从近期的成交情况来看，整体出现低迷的状态，出白糖、棉花、豆类等个别农产品成交量出现明显增加外，其余品种的成交量均与前期持平，或回落。

就本周情况来看，截至周四，工业品和金属类品种出现小幅上涨，但农产品和能化品种继续下挫，而南华综合指数亦出现小幅下挫，跌幅为0.145%。

资金趋紧；趋势不定

尽管“五一”前后的两周，央行向市场净投放了3000亿左右的资金，但从上周开始，央行的紧缩力度明显加强，继上周净回笼120后，本周算上提准冻结的3781亿元央行实现了3200亿元的回笼。从SHIBOR短期利率可以看出，目前银行体系的资金面已经趋紧，而市场普遍预期6月央行或再次加息，我们也一直认为二季度还有一次加息的可能，也就是说，资金面趋紧，但央行的紧缩政策还在延续。

从期货市场行情来看，一方面投资者并没有达成下跌行情的共识；另一方面，市场中又看不到反转甚至反弹的信号。也就是说，趋势非常不明朗，而投资者大多选择了离场观望。

趋势明朗需要成交量确认

从技术面的角度来说，判断一个趋势的成立或者说价格的涨跌是趋势的形成还是短期的调整需要看成交量，只有量的配合才能体现趋势的有效性。成交量可以看作是行情的能量，尽管无量上涨也时有发生，但这种状态并不被多数人认可，对于投资者来说，也会产生一定心理上的影响。因此，在成交量出现稳步趋升之前，趋势仍然无法获得认可。但短期内，央行的紧缩力度对国内资本市场已经并将继续造成较大的负面影响，因此，成交量或持续低迷。

沪深300指数技术视角

周五沪深 300 指数窄幅波动，市场观望气氛弥漫，主要是目前均线系统，例如均线束出现短周均线下穿上周均线的利空状态，但我们也注意到长周均线仍然维持平缓上升的态势，在市场如此低迷的情况下，尤其是指数已经跌破长周均线16 个交易日的情况下，仍然维持平缓上升态势，说明市场并未走到绝境，多头仍然有一线获胜的希望。

投资者休息了，但市场内部的波动则仍然在按照自然的内禀规律运行着。从自然法则之自然数列之结构看，市场已经到了将决出方向的时刻。我们倾向于认为，自然的内禀能量即将释放，沪深 300 指数将在周三前出现大幅波动。

从江恩的季节性循环周期的角度看，周三是 5 月 25 日，距 1 月 25 日低点为4 个月，这是与太阳系行星运行结构吻合的周期。而从易理的角度看，从去年 7月 2 日低点运行到周三，交易日跨度为 216 个交易日。孔子撰写的爻辞中指出，乾之数 216，坤之数 144。在这样的时间跨度上，自然内部的运行结构往往会导致市场出现大的波动，因为这种周期反映的是自然，尤其是人类心理演化的规律。

值得指出的是，去年 11 月 11 日高点运行到周三，时间跨度为 131 个交易日，将 216 个交易日的易理周期分为 0.4 和 0.6 两段，而 216 本身则将 360 度周天分割为 0.6 和 0.4 两段，从而形成周期同构对称，市场在这样的周期点发生变盘的概率非常大，并且会呈现剧烈剧烈波动的走势。

综合分析，虽然均线系统不利多头，但我们倾向于认为，中期趋势仍然看涨。短期目标位在 3227 点附近。

自然法则与股指期货

周五股指期货窄幅波动，传统技术已经五招，但从自然的内禀波动率看，周三前将发生剧烈变盘。

若周一变盘，要么横盘到下午突然拉起，要么早盘出现破位恐慌下跌，在跌到 3030 点附近，甚至瞬间跌破 3000 点时主力机构入场强劲拉升。

若波幅放大，则早盘拉抬的压力位在 3168 点，随后调整的支持位在 3134 点。守稳，则将有可能爆发非常强劲的拉升。目标看到 3200 点之上，中途的压力位在3183 点和 3198 点。

若打压到 3000 点附近拉抬，则会单边拉升到 3095 点附近的位臵。但最高会在 3120 点附近遇阻出现一次调整。 大战在即，密切关注盘口变化。

现货市场板块策略

短期建议关注钢结构、乙醇汽油、能源、煤化工、稀缺资源、节能元器件、家庭与个人用品、保障性住房、抗核辐射概念、商业和专业服务等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

未来一周，中长线多单 IF1106 合约 3180 点之下买入，首次建仓控制在 5%，每上涨 150 点后出现 50-70 点回落加码， 中线持有，止损设在 3136 点 （收盘点） 。