【市场回顾】

20 日期指上行震荡收小阴线。主力合约 IF1106 收报3126.2,跌 7.8 或 0.25%，最低至 3123.4 点，最高至 3142.6点，其成交持仓量分别为 127500 手和 30952 手；上月合约IF1105 收报 3122.6 点，涨 0.03%；季月合约 IF1109 收3166.6 点，跌 0.28%；下季合约 IF1112 收盘 3206.8 点，跌 0.47%。

沪深 300 指数 5 月 20 日上涨，收盘报 3121.60，行业指数涨跌互现，跌幅前列有公用事业（-1.01%），能源（-0.62%），信息技术（-0.51%），涨幅前列的有电信业务（0.76%），主要消费（0.45%）。

【全球股市】 

美国股市主要股指连续第三周告跌，因希腊债务担忧弥漫市场，同时 Gap和 Aeropostale 的业绩不佳引发人们对消费者支出的担忧。道琼斯工业股票平均价格指数跌 93.28 点，至 12512.04 点，跌幅 0.74%。美国铝业(Alcoa)领跌，该股跌 41 美分，至16.26 美元，跌幅 2.5%。摩根大通(J.P. Morgan Chase)跌 87 美分，至43.13 美元，跌幅 1.98%。金融和工业类股拖累标准普尔 500指数跌 10.33 点，至 1333.27点，跌幅 0.77%。纳斯达克综合指数跌 19.99点，至 2803.32 点，跌幅 0.71%。

香港股市周五小幅走高，受中资消费类股上扬提振，但全球经济的不确定性令成交量承压。恒生指数涨 36.01 点，至 23,199.39 点，涨幅 0.2%；盘中交易区间位于 23,147.42-23,242.63 点。本周该指数累计下跌0.3%。市场成交额总计 577.5 亿港元，低于周四的 631.5 亿港元。

【重要信息】

1. 据中国之声《央广新闻》报道，三峡水库自本月 16 日至 18 日再度启动抗旱调度以后，连续几天，三峡水库仍然在持续加大下泄流量。受三峡下泄水量增加影响，目前，长江宜昌以下的监利、螺山、武汉、黄石等地的长江水位每天都在上涨，每天上涨幅度在 20 到30 厘米。

2. 新华网报道，调查显示，湖北水利建设投入不足，农业水利设施蓄水、灌溉能力减弱，成为抗旱难、减灾难的重要因素；围湖造楼等情况屡禁不止，湖泊面积萎缩数量锐减，农村塘堰淤塞，严重影响应对旱涝灾害的能力。

3. 《中国证券报》报道，大宗交易系统平均折价率近期不断上升，上周达 6.19%。分析人士认为，产业资本套现行为增多助推大宗交易系统平均折价率上涨。在通胀压力和货币紧缩政策显效背景下，大宗交易系统成交频繁和折价率升高表明投资者心态趋于谨慎。

4. 《钱江晚报》报道，有消息人士称，蜀中制药涉嫌用苹果皮制作板蓝根，以降低成本。20 日，记者向蜀中制药求证此事，蜀中制药一位文姓副总证实了以上消息，并称是他们公司主动向省药监局申请停产整顿，目前已停产 1 个多月，但最终处理结果要等待省药监局的正式文件。

5. 《中国证券报》报道，近日，国家能源局新能源与可再生能源司副司长史立山表示，在目前大基地风电建设之外，未来国家将支持在资源不太丰富的地区发展低风速风电场，倡导分散式开发。中国证券报记者获悉，加强低风速风电开发已被纳入“十二五”风电发展规划，政策上拟提高其在未来整体风电开发布局中的比重。

6. 《上海证券报》报道，针对 3000 元汽车节能惠民补贴或将于今年 6 月取消的传闻，工信部装备工业司司长张相木日前在参加世界汽车产业论坛会后对记者表示，是否取消还待进一步评估后再做决定。

7. 据经济之声报道，有市场人士透露，国家发改委、商务部、财政部可能会在 5 月底、6 月初抛售第五批储备糖，抛售量可能高达 30 万吨。主要目的是为了应对中国即将到来的夏季用糖高峰，保证市场的价格平稳。

【技术分析】

股指从形态上来看，小幅震荡收小阴线，持仓继续在底位徘徊，成交量依旧没有有效放大，显示价格依然疲弱，技术上股指在此位置已经盘整数日，指标上看，向上或者向下突破的动能均不足，后市维持继续盘整的概率大。

【操作建议】

沪深股市维持了两周的窄幅振荡格局，预计这种格局暂时难以摆脱。资金面上短期国债收益率与银行间市场的收益率上涨显示资金依然比较紧张，通胀拐点是否出现仍然存疑，实际的紧缩政策还未放松，再加上扩容压力等因素，使得市场心态谨慎。近期存在变数的事件有市场对“电荒”产生的经济负面影响的认识，以及旱情可能引发的通胀忧虑，这两点应予以关注。投资者观望为宜。