外盘表现：

外盘指数 收盘     涨跌     涨幅

道琼斯          125912.04   -93.28    -0.74%

纳斯达克         2803.32    -19.99    -0.71%

标普500        1333.27    -10.33    -0.77%

富时100          5948.49     -7.50    -0.13%

德国DAX          7266.82    -91.41    -1.24%

法国CAC40        3990.85    -36.89    -0.92%

C0MEX黄金        1508.9      16.5      1.11%

NYMEX原油         100.10      1.17     1.18%

美元指数          75.626     0.540     0.72%

小结：因投资者担心美国消费者需求正在减弱，美股周五低收，道指与标准普尔500指数连续第三周下滑；欧股收低，惠誉调降希腊主权信用评级，重新点燃市场对欧元区债务的担忧情绪。

消息面：

1. 张育军：争取上市银行全部进入交易所债市；

2. 今年大面积电荒提前到来，电价迎来上调窗口期；

3. 上海4交易所全线启动金融创新；

4. Market News International通讯社中国商业景气状况调查初值显示，因新订单减少且金融环境仅比4月份略有改善，5月份中国商业景气度有所下降；

5. 周小川：在宏观审慎性框架下，中国或提高金融机构资本金要求；

6. 戴相龙：社保基金确有百亿资金入市，股票投资占三分之一，持仓超八成；

7. 谢国忠：地方政府和房地产业过度开支导致通胀；

8. 审计署通报多家央企违规发奖金少缴税收；

9. 因在确保债务偿付能力方面面临很大挑战，惠誉将希腊评级降至B+ 前景负面；

10. IMF批准向希腊提供260亿欧元贷款；

11. 日本央行决定：维持目前的零利率政策不变。

持仓分析

5月20日收盘时前20名多头主力持单（IF1106）21220手，空头主力持仓（IF1106）26984手，净空持仓5764手，较前一交易日净空持仓增加573手，其中，前五名净空持仓9631手，大幅增仓。

因市场谨慎，期指周五震荡走低。从持仓动向来看，因移仓换月多空均增持6月合约，空头主力（前5名）在调整几日后再次大幅加仓，其中国泰君安大幅增持1127手。在套利不佳情况下，空头举动意在看空后市，打压后市期指的反弹。从主力机构资金流向看，市场在连续小幅流入两周之后，上周的净流入46亿元相比再次逆转，中小板、新能源、创业板等再次大幅流出，金融（地产）板块小幅流出，板块资金流向表明，尽管险资入市抄底，但市场仍显谨慎。综合看来，因受到紧缩货币预期和经济下滑双重担忧情况下，多头信心不足，反弹难以形成合力，预计下周仍弱势震荡格局为主。

瑞达研究院观点：

主力合约IF1106周五报收于3126.2点，预计下周一IF1106合约运行区间在3180--3100点之间。如上方冲破 3180 点可以小多，止损下设15个点；如下方破3100点，可以介入空单，止损上设15个点。如在区间内窄幅震荡，可以高空低多的策略。同时，IF1107合约下周一上市，挂盘基准价为3129.4点。

合约名称  强阻力位   阻力位   支撑位    强支撑位

HS 300    3200      3150      3075       3025

IF1106    3225      3180      3100       3050

IF1109    3275      3220      3140       3100

IF1112    3325      3275      3175       3125