【市场回顾】

11 日期指小幅震荡收小阴线。主力合约 IF1105 收报3139.8,跌 9.6 或 0.30%，最低至 3126.0 点，最高至 3165.0点，其成交持仓量分别为 162000 手和 22503 手；下月合约IF1106 收报 3153.8 点，跌 0.32%；季月合约 IF1109 收3196.0 点，跌 0.34%；下季合约 IF1112 收盘 3224.8 点，跌 0.37%。

沪深 300 指数 5 月 11 日下跌，收盘报 3145.09，行业指数涨跌互现，跌幅前列有公用事业（-0.84%），可选消费（-0.72%），涨幅前列的有医药卫生（0.59%），信息技术（0.40%）和主要消费（0.31%）。

【全球股市】

美国股市周三走低，受能源类股拖累，因原油价格大跌，标准普尔 500 指数创出两个月来最大单日跌幅。道琼斯工业股票平均价格指数跌 130.33 点，至 12630.03 点，跌幅1.02%。纳斯达克综合指数跌 26.83 点，至 2845.06 点，跌幅 0.93%。标准普尔 500 指数跌 15.08 点，至 1342.08 点，跌幅 1.11%，创 3 月 16 日以来最大单日跌幅。

香港股市周三收盘走低，因为中国 4 月份通货膨胀率仅小幅下降且高于预期，市场担心中国可能进一步采取紧缩措施。恒生指数跌 44.20 点，至23,291.80 点，跌幅 0.2%；盘中在23,233.42-23,509.01 点区间波动。市场成交额总计 753.3 亿港元，高于周一的 575.3 亿港元。香港股市周二因公共假日休市。

【重要信息】

1. 中国国家统计局昨日发布4月宏观经济数据：4 月 CPI 同比上涨 5.3%，环比上升为 0.1%；PPI 同比增长 6.8%；4 月工业增加值同比增长 13.4%，环比增长 0.93%；累计固定资产投资同比增长25.4%，环比增长 3.08%；社会消费品零售总额同比增长17.1%，环比增长 1.35%。

2. 中国央行昨日公布 4 月份金融数据：4 月末，广义货币(M2)余额 75.73 万亿元，同比增长 15.3%，比上月末和上年同期分别低 1.3 和6.2 个百分点；狭义货币(M1)余额 26.68 万亿元，同比增长 12.9%，比上月末和上年同期分别低 2.1 和18.4 个百分点；流通中货币(M0)余额 4.55 万亿元，同比增长 14.7%。人民币贷款增加 7396 亿元。

3. 中国央行5 月 11 日公告，12 日（周四）将发行2011 年第三十一期、第三十二期央票。第三十一期央票期限 3 个月(91 天)，发行量 500 亿元，第三十二期央票期限 3 年，为固定利率附息债券，按年付息，发行量 400 亿元。

4. 《上海证券报》报道，中国财政部和住建部近日下发《关于进一步推进公共建筑节能工作的通知》，明确要争取在“十二五”期间实现公共建筑单位面积能耗下降 10%，并将通过启动公共建筑节能改造重点城市等方式全面推进。

5. 《上海证券报》报道，记者 11 日从权威渠道获悉，继连续约谈方便面、酒类企业负责人后，为继续缓解通胀压力，国家发改委日前发文，要求各地省级价格主管部门直接对行业协会开展沟通交流，预防和制止行业协会组织经营者达成价格垄断协议的行为。国家发改委同时要求，省级价格主管部门要在 2011年设立专门负责反价格垄断工作的职能部门，建立反价格垄断人才库，完善价格垄断案件举报奖励制度，每年选择一个重点行业开展针对性反价格垄断调查，并建立案件公布制度。

6. 《第一财经日报》报道，在昨天举行的中国民航发展论坛上，民航局明确表态支持航空企业进行联合重组，探索航空业新的盈利模式，并谋求转型。

7. 新华网报道，美国原油库存增加、汽油价格大跌以及美元走强推动国际油价 11 日大幅回落，纽约油价再次跌破每桶 100 美元。到当天收盘时，纽约商品交易所 6 月交货的轻质原油期货价格大跌 5.67 美元，收于每桶 98.21 美元，跌幅为 5.46%。伦敦市场 6 月交货的北海布伦特原油期货价格也大幅下挫 5.06 美元，收于每桶 112.57 美元，跌幅为 4.30%。

【技术分析】

股指从形态上来看，小幅震荡收小阳线，持仓继续下降，成交量有所回稳，显示价格依然疲弱，下跌动能和风险并未完全释放，但技术上在此位置可能会横盘震荡。

【操作建议】

4 月份宏观经济数据大致走势符合市场预期，经济增速放缓进一步得到印证。如果未来有更多信号显示通胀压力将有所减缓，紧缩政策放松的可能性还是存在的，因为中国在稳定通胀的同时还需要考虑保证经济软着陆。中国股市前期的下跌对经济增速放缓和盈利下调预期已经有所反应，所以短期内压力可能不会继续增加，市场或维持振荡格局，有消息面催化剂、弱周期和存在估值优势的品种有望表现强于大盘。投资者观望为宜。