1．行情回顾

周三（5月11 日）沪深 300 指数早盘低开，10:37 股指达到今日最低点 3127.49点，随后一度上涨，尾盘指数持续下跌，最后收于 3145.09 点，下跌 8.14 点，跌幅0.26%。当日成交金额与上一个交易日相比略有放大，增至 595.08 亿元，增幅为8.33%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量有所增加，合约总持仓量略有减少。期货合约总成交量为 18.08 万手，增加 6.30%，总持仓量为 37232 手，减少 928 手，减幅 0.11%。主力合约 IF1105 尾盘收于 3139.8 点，结算价为 3144.4 点，较上个交易日下跌3.6 点，跌幅为 0.11%；持仓量为22503 手，较上个交易日减少 1760手，减幅 7.25%。其余三份合约的成交量和持仓量均有所增加。合约 IF1106 结算价较上个交易日下跌最少，下跌 2.4点，跌幅 0.08% 。

主力合约IF1105的前20名买单持有量为1.57万手， 减仓1570手， 减幅为9.09%；前20名卖单持有量为1.97万手， 减仓1214手， 减幅为5.80%。 前5名买单持仓6121手， 减仓 978手， 减幅 13.78%； 前5 名卖单持仓1.37万手， 减仓 332 手， 减幅2.36%。

合约 IF1106的前 20 名买单持有量为 8603手，增仓570手，增幅为 7.10%；前20 名卖单持有量为 1.08 万手，增仓 614 手，增幅为 6.03%。前 5 名买单持仓 4264手，增仓 331手，增幅 8.42%；前5 名卖单持仓8106手，增仓 205手，增幅 2.59%。

从合约的机构持单变化情况看， 合约 IF1105 无论是前20 名机构持仓还是前五名机构持仓，买方减仓幅度均明显大于卖方减仓幅度；而合约 IF1106 买方增仓幅度大于卖方增仓幅度，但两者差距不大。持仓变化显示市场看空股指近期走势，但看多股指远期走势。

2.基差走势

主力合约 IF1105 基差全天大部分交易时间内处于负基差状态，开盘基差为-0.54点，股指收盘时基差为-5.09 点。全天基差均值-2.31点，波动 10.07 点。价差 IF1106- IF1105 日内主体在11.8-16.2 点区间波动，波动 4.4点，开盘时价差为 14.4 点，尾盘价差收于 14.0 点，全天价差保持稳定。价差 IF1112-IF1106 波动范围最大，达到了18.6 点 。

3.市场消息面

（1）国家统计局公布 4 月份国民经济主要指标数据。4 月份，规模以上工业增加值同比增长 13.4%,比3 月份回落1.4 个百分点。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长 14.2%，比 1-3 月份回落 0.2 个百分点。从环比看，4 月份规模以上工业增加值增长0.93%。1-4 月份，固定资产投资（不含农户）62716 亿元，同比增长 25.4%，比 1-3 月份加快 0.4 个百分点。1-4 月份，全国房地产开发投资 13340 亿元，同比增长 34.3%。其中，住宅投资 9497 亿元，增长 38.6%。4 月份，社会消费品零售总额13649 亿元，同比增长 17.1%，比3 月份回落0.3 个百分点。居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比 3 月份回落 0.1 个百分点。工业生产者出厂价格同比上涨 6.8%，涨幅比 3月份回落 0.5个百分点。工业生产者出厂价格环比上涨0.5%。1-4 月份，工业生产者出厂价格同比上涨 7.0%。工业生产者购进价格同比上涨 10.4%。工业生产者购进价格环比上涨 1.0%。1-4 月份，工业生产者购进价格同比上涨 10.3%。

（2）中美签署推进经济合作等全面框架协定。中国日报网华盛顿消息称中国国务院副总理王岐山与美国财政部长盖特纳于当地时间 5 月 10 日上午在华盛顿财政部大楼里签署了《中国美国全面经济合作框架》 。该框架的全称表明，两国将以促进可持续的、平衡的发展为目标，扩大合作。国家发展改革委员会副主任张晓强称 5 月10 日上午，双方专门就推进经济结构调整和转变发展方式进行了认真交流。

4.后市看法

5 月11 日，股指冲高回落，成交量有所放大。CPI为 5.3%,超出此前市场预期，股指大幅下跌，虽在造纸等强势板块带动下股指一度上涨，但市场卖压过大，股指尾盘再度翻绿。从期货市场盘后主力合约持仓情况看，主力合约买方减仓幅度明显大于卖方减仓幅度，市场看空股指近期走势。中美签署《中国美国全面经济合作框架》 ，有利于新兴行业的快速发展，对相关行业构成一定程度的利好。股指反弹走势需得到量能确认，股指冲高回落表明投资者谨慎观望的态度，综合各种因素考虑，近期股指可能出现震荡的格局。