行情走势

沪深300指数，开盘3153.6点，收盘3145.09点，跌8.13点，跌幅0.26%。

IF1105合约，开盘3155.0点，收盘3139.8点，较前收盘价跌9.6点，较前结算价跌8.2点，成交量162088手，持仓量减少1760至22503手，交投区间3126.0-3165.0点，与IF1106合约价差-14.0点，与IF1109合约价差-56.2点，与IF1112合约价差-105.0点。

市场要闻

4月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点,从环比看，4月份规模以上工业增加值增长0.93%。4月份，居民消费价格同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点,其中食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%，4月份，居民消费价格环比上涨0.1%，其中食品价格下降0.4%，非食品价格上涨0.4%。4月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点，工业生产者出厂价格环比上涨0.5%。

4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元，同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.68万亿元，同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点；人民币贷款增加7396亿元，外币贷款增加75亿美元，人民币存款增加3377亿元，外币存款增加10亿美元。

周二美国股市收高，大盘连续第三个交易日上扬。微软宣布已经与网络电话公司Skype达成了价值85亿美元的收购交易，提升了市场情绪。中美双方签署了《促进经济增长和合作全面框架》协定。收盘时，道琼斯工业平均指数上涨75.91点，收于12,760.59点，涨幅0.60%；纳斯达克综合指数上涨28.64点，收于2,871.89点，涨幅1.01%；标准普尔500指数上涨10.89点，收于1,357.18点，涨幅0.81%。

行情分析

两市今日平开后震荡，在4月份经济数据公布后出现跳水，但在早盘盘尾又快速拉升，午后高位震荡后，盘尾再次走弱，最终沪指收于2883点，跌幅0.25%，深成指收于12202点，跌幅0.12%。个股方面，两市半数个股飘红，小盘股整体表现好于大盘股，但是中小板和创业板指数都收跌，上证380指数收涨。从板块上看，资源股和金融板块跌幅居前，造纸、化纤等板块涨幅居前。5月合约今日高开，日内弱势震荡，在股市开盘后，期现价差在-8到3点之间波动，全天多数时刻处于贴水状态，最终收于3139.8点，贴水5.3点，期现价差较昨日收窄1.5点。这次移仓较正常情况有所提前，目前6月合约持仓量已经是5月合约的一半，今日午后多头离场现象相对明显，导致总持仓量减少和期指的走弱。

与之前市场乐观预期相比，1季度报的业绩低于预期（只有金融板块、家电等几个行业大致符合预期），1季度报公布后，机构报告中纷纷下调了2011年的业绩增速。目前前期紧缩政策的累积效应开始逐渐显现，下游需求放缓逐渐向中游加工企业以及上游原材料行业传导，经济面临小周期调整，有一定的去库存压力。同时3月份经济数据显示通胀仍然高企，原先市场期待的政策紧缩趋缓将被延后，目前很多机构预计4月份CPI数据仍不容乐观，从近日公布的央行第一季度货币政策执行报告来看，紧缩政策仍会持续。这些使二季度市场需要一个回调蓄势的过程。这次调整的顶部报告中正好抓住，并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同，这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。

今日公布的经济数据显示，4月份CPI同比上涨5.3%，较上月的5.4%略有回落，但仍在高位，也高于市场预期5.2%。4月份规模以上工业增加值同比增长和环比增长都较上月大幅回落，显示经济增长放缓的迹象进一步明显。通胀仍在高位和经济处于小周期调整使政策处于两难境地，从高层的表态和央行第一季度货币政策执行报告来看，紧缩政策仍难言放松，但节奏有望适度放缓。对于加息，机构预测在6月份的可能性偏大，对于提准，从明日公开市场情况来看，本周出台的可能性也不大。央行下午4点的公告显示，明日3年期央票将重启，将招标发行400亿元3年期央票，同时发行500亿3个月期央票，发行量较上周猛增，但是5月份公开市场到期量较4月份明显回落，公开市场资金回笼规模大幅增加有望降低准备金率继续上调的频率。下次提准时间点可能在本月下旬，到时可能会参考上月外汇占款情况（另外这次紧缩周期，提准的缴款日也基本集中在每月的下旬），不过今日公布的CPI数据偏高，增加了不确定性（可观察明日公开市场是否有正回购，如果有，本周提准的可能性进一步降低）。

今日公布的数据并没有太多超预期的成分，对中线影响有限，中线仍有调整压力，市场可能仍未见底。今日早盘盘尾有做多力量入场，但午后市场继续做多动能不足，市场情绪相对谨慎，导致指数回落。这次反弹可能仍未结束，但短线的不确定性加大，沪指上方短线压力位在2915-2930点，明日可以关注这轮调整低点和今日低点的支撑线（在60分钟或15分钟级别中），明日早盘在2875点一带，如果跌破则可能重新考验2850点和2835点的支撑。期指操作上，中线仍有调整压力，短线不确定性加大，多单逢高可适当减仓，如果跌到3100点一带，短线多单可考虑部分回补。