行情走势

沪深300指数，开盘3126.26点，收盘3129.76点，涨8.36点，涨幅0.27%。

IF1105合约，开盘3135.6点，收盘3137.2点，较前收盘价涨4.2点，较前结算价涨13.2点，成交量142312手，持仓量减少1608至24885手，交投区间3114.4-3153.2点，与IF1106合约价差-13.6点，与IF1109合约价差-57.0点，与IF1112合约价差-107.6点。

市场要闻

今日，为期两天的第三轮中美战略与经济对话将在美国华盛顿正式举行，两国将就此前提出的四大议题进行有效的沟通协调，双方将讨论以下议题：一是促进贸易与投资合作，包括推进新兴产业领域的贸易与投资合作等；二是完善金融系统和加强金融监管，主要包括金融业改革，跨境金融监管合作；三是推进结构调整和发展方式转变；四是促进经济强劲、可持续、平衡增长，主要包括全球宏观经济形势与挑战，将涉及欧洲主权债务危机、中东北非形势对地区和世界经济影响、日本特大自然灾害等议题。

中国证监会有关部门负责人昨日表示，《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》已于日前下发，QFII参与股指期货只能从事套期保值交易，不得利用股指期货在境外发行衍生产品。

种种迹象表明，备受关注的国际板进程在近期已经开始加速，而且在设计上出现了一个重大共识——以美元计价进行交易。从管理层角度而言，在吸收更多人民币流动性和稳定住国际热钱的紧迫需求下，以美元计价国际板也是更加合适的选择。出于多方面的考虑，以美元计价国际板成为了多方的最新共识，而接近上交所高层的人士表示，这种共识将很可能成为最后监管层的选择。

上周五美国股市小幅收高。美国4月非农就业数据远超预期，提振了市场情绪；但希腊可能考虑退出欧元区的传言导致美股涨幅收窄。收盘时，道琼斯工业平均指数上涨54.64点，报12,638.81点，涨幅0.43%；纳斯达克综合指数上涨12.84点，报2,827.56点，涨幅0.46%；标准普尔500指数上涨5.10点，报1,340.20点，涨幅0.38%。

行情分析

两市今日小幅高开后，日内冲高回落，沪指最高冲至2885点，受半年线压制回落，盘尾两市有所上翘，最终沪指收于2872点，涨幅0.30%，深成指收于12125点，涨幅0.48%。个股方面，两市七成个股翻红，小盘股表现仍旧好于大盘股，上证380、中小板、创业板指数已连续3日收涨，日内冲高回落主要受金融、能源等板块影响。5月合约今日冲高回落，日内期现价差震荡下行，最低时贴水5点，期指在股市收盘后有所上翘，最终收于3137点，升水7.4点，较前日收窄4.2点。

与之前市场乐观预期相比，1季度报的业绩低于预期（只有金融板块、家电等几个行业大致符合预期），1季度报公布后，机构报告中纷纷下调了2011年的业绩增速。目前前期紧缩政策的累积效应开始逐渐显现，下游需求放缓逐渐向中游加工企业以及上游原材料行业传导，经济面临小周期调整，有一定的去库存压力。同时3月份经济数据显示通胀仍然高企，原先市场期待的政策紧缩趋缓将被延后，目前很多机构预计4月份CPI数据仍不容乐观，从近日公布的央行第一季度货币政策执行报告来看，紧缩政策仍会持续。这些使二季度市场需要一个回调蓄势的过程。这次调整的顶部报告中正好抓住，并且在4月19日和20日等几次评论中提到这次调整与今年2月份和3月份那3次短期顶部形成之后的调整会有所不同，这次要适当谨慎，主要风险在于中线可能会有所变化。

大盘今日冲高后在半年线附近承压回落，回落幅度正好是上周五低点（这轮下跌目前的最低点）和半年线的50%回撤位，盘尾重新走强，从回调幅度来看，今日冲高回落暂时并不能判断短线反弹已经结束。从板块上看，最近3日中小盘股整体表现不错，个股行情有所活跃；资源板块在大幅杀跌后，短线杀跌动能减弱，可关注近期大宗商品和美元走势；银行板块在前段时间业绩超预期驱动行情结束后，目前的走势除了与宏观基本面有关外，也部分反映了前期的获利回吐压力，技术上300银行指数将有所支撑；受政策调控影响，房地产销量出现回落，但地产股在目前位置有技术支撑，估值上也已经部分反映了对未来企业经营状况的悲观预期。4月份中小盘股跌幅较大，但进入5月份后大盘股表现较差，在中小盘股连涨3日后，大盘短线能否延续反弹可能需要大盘股的参与。

本周三将公布4月份经济数据，也许会指引一些方向，但数据如果没有太多超预期的成分对中线影响有限。对于中线走势，仍维持有调整压力，市场可能仍未见底。目前市场预期4月份CPI同比涨幅在5.2%左右，中金公司预计在5.4%左右，与上月持平，粗略的估计如果大于或等于5.4%对市场偏空，小于5.2%对市场构成部分利好。最近国际大宗商品大跌，对资源板块构成较大影响，但有助于缓解未来输入性通胀压力和改善中游行业毛利水平。从目前情况来看，短线仍有可能继续反弹，但周三将公布经济数据增加了短期的不确定性。期指操作上，短线或仍有反弹，谨慎参与，但中线仍有调整压力。