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美联储结束 QE 预期或令新兴市场国家股市承压

根据资金流向监测机构EPFR的统计，截至20日的一周时间里，大宗商品和新兴股票市场成为表现最抢眼的两类资产。以这两类市场为投资目标的基金过去一周吸引了最多的资金流入，其中，新兴市场股票基金连续第四周吸引资金净流入，而亚洲除日本外的股票基金吸引到的资金量则创下今年以来第二高水平。

美联储如期结束 QE 几成定局

美联储将在今明两日召开货币政策例会，或将讨论是否如期结束第二轮量化宽松货币政策（QE2)。另外，美联储主席伯南克还将在政策会议后召开新闻发布会。对此，市场普遍预计美联储将维持目前的低利率不变，但如期结束QE2或已经定局。我们看到自上周四美元指数盘中跌破74之后，并没有一路走低，而是徘徊在74附近，或印证了投资者对美联储将要结束QE2的预期。

若美联储的债券购买计划结束，再加上欧元区利率上升，则外资流入发展中国家的势头逐步减弱，并将抑制新兴市场资产和货币的升势。

新兴市场国家股市承压

我们知道在QE推出以来，在追求高收益的目标下，大量国际资金流入了新兴市场国家，从而推升了其股价以及币值。尽管全球流动性下降之后，新兴市场国家货币的升值压力随着减小，但若国际资金短期内迅速流出此类国家，对其资产价格应该会有非常大的负面影响，从而影响其资本市场的稳定。

我们看到进入4月，国内股市持续净流出，尽管我们不能认为对于美联储即将结束量化宽松的预期以及欧洲紧缩政策直接导致了中国股市资金的持续净流出，但国际资金对于新兴市场国家，乃至全球资本市场的影响还是不可忽视的。

预期：5 月中国央行或再次加息，“热钱”短期或不会立即撤离中国市场

央行官员曾表态，直至今年年底，中国有望告别“负利率”时代，目前，一年期存款利率仅为 3.25%，恐怕这样的利率水平还是难以扭转“负利率”的局面。加上通胀居高不下，加上欧美开始紧缩政策之后利差交易局面会受到一定的抑制，因此，二季度再次加息的可能性逐渐显现。

在这一预期下，一方面国内流动性再次收紧；另一方面，尽管欧美逐渐开始改变货币政策，但利差仍然存在，则“热钱”短期内或不会立即撤离中国市场。

沪深300指数技术视角

周二沪深 300 指数继续走低，但本报告交易数据则显示，机构已经被远方传来的涨声惊醒，机构持股板块，尤其是机构重仓板块全线异动，有明显转强的迹象。

虽然从博弈的角度看，沪深 300 指数若能够击穿 3 月 15 日低点将形成市场恐慌，主力期望出现这样的走势，但从周二的盘面和数据结构分析来看，指数继续下跌的难度较大，这说明市场已经预期有这样的走势出现的可能，已经提前消化。

周二低点 3216.21 点若能在早盘守住，则将极大的提振多头的信心，指数可能出现强劲反弹。周三反弹的强阻力位在 3297 点附近。

从自然法则的角度看，时空协调性要求短期内见到 3450-3454 点。中期来看，向上突破的中期目标位在 3661 点附近。因此，时间已经不多，短期不弹则已，要弹则是快速反弹。

自然法则与股指期货

周二股指期货振荡走低，尾市强势回升，周三决战的时刻来到了！

从沪深 300 指数的循环周期来看，4 月 25 日前后应该形成一个与 1 月 25 日级别相当的低点，周二交易数据的结构显示出有这样的可能性。

从自然法则的角度看，周三早盘会有急拉，关键压力位在 3261 点，随后展开的调整非常关键，重要的支持位在 3247 点。若能守稳 3247 点，将爆发强劲的反弹，多头将直接攻到 3285 点，随后的走势将决定是拉出大阳还是小阳的走势。

若 3285 点受压后能够守稳 3266 点，则将强劲突破，短期目标剑指 3580 点。若失守 3266 点，多头仍然有机会在 3259 点展开反击，随后将快速拉到 3307 点，随后调整的关键支持位在 3283 点。

从时空协调性看，只要突破 3314 点，则多头危局化解，总体趋势看涨。

现货市场板块策略

短期建议关注生物育种、垃圾发电、家庭与个人用品、通用航空、3D 概念、水利水电建设、港珠澳大桥、新能源汽车、商业和专业服务、海南旅游岛等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

未来一周，中长线多单 IF1105 合约 3261 点之下买入，首次建仓控制在 5%，每上涨 150 点后出现 50-70 点回落加码，中线持有，止损设在 3220 点。