1．行情回顾

周一（4 月 25 日）沪深 300 指数早盘低开，全天股指低位震荡，尾盘股指一路下探，最后收于 3249.57 点，与上一个交易日相比下跌 50.37 点，跌幅 1.53%。当日成交金额与上一个交易日相比出现回升，增至 984.56 亿元，增幅为 17.87%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量和合约总持仓量均有所增加。期货合约总成交量为15.46万手，增加11.61%，总持仓量为39122手，增加1008手，增幅2.58%。与上一个交易日结算价相比，四份合约的结算价均大幅下跌。主力合约 IF1105 价格尾盘不断下跌，最后收于3261.2点。合约 IF1105 结算价较上个交易日下跌 40.8 点，跌幅为1.23%；持仓量略有增加，为28955 手，较上个交易日增加 561 手，增幅1.98%。

主力合约IF1105的前20名买单持有量为2.04万手，增仓788手，增幅为4.03%；前 20 名卖单持有量为 2.56 万手，减仓62 手，减幅为 0.24%。前 5名买单持仓 8942手，增仓 953手，增幅11.93%；前 5名卖单持仓1.82万手，减仓300 手，减幅 1.62%。

从合约的机构持单变化情况看，无论是前 20 名机构持仓变化还是前五名机构持仓变化，合约 IF1105 买方均出现增仓，而卖方出现不同程度的减仓，投资者看多股指近期走势。

2.基差走势

主力合约 IF1105基差上午震荡收窄，下午震荡走高。基差开盘为 5.94 点，股市收盘时，基差为12.23点。全天基差均值为8.09点，波动15.08点。价差IF1106-IF1105日内主体在 10.8-18.0 点区间波动，波动 7.2点，开盘时价差为 15.8 点，尾盘价差收于 11.4 点，价差日内呈现出逐渐下降的趋势。价差 IF1112-IF1105波动范围最大，达到 15.8 点。

3.市场消息面

（1）夏季用电高峰未至 浙江现 2004 年以来最严重电荒。据中国之声《全国新闻联播》报道，夏季用电高峰还未到来，浙江却出现了 2004 年以来最严重的电荒，专家认为，用电激增的背后反映出高能耗产业的亟待转型。目前，浙江已制定严格的有序用电方案，并对高耗能企业进行轮流限电，一季度被限制用电的企业达到 50 多万户次。数据显示，一季度浙江省的用电量比去年同期增长了15%，四月份预计增长19%。其中化工、有色金属制造等高耗能产业的增幅更是高达20%，电力部门不堪重负，是 2004年以来最严重的电荒。有专家预测，整个十二五期间，浙江电力缺口 1000万千瓦以上。

（2）专家预计二季度 CPI 涨幅在 4.9%至 5.1%。国家发改委价格监测中心分析预测处处长徐连仲表示，当前国内居民消费价格处于一种高位运行态势，预计短期内不会产生细节性变化。国内二季度通货膨胀压力仍然存在，但是这种压力不会继续明显扩大。预计二季度国内CPI涨幅在4.9％－5.1％，上半年涨幅约在 5％左右的区间运行，下半年涨幅会有所减小，要略低于 5％。据介绍，居民消费价格处于高位运行的主要原因在于：国内商品价格上涨压力较大；服务价格压力明显加大；通胀压力越来越大；生产资料大幅上涨对下游居民消费价格的上涨推动作用在逐渐扩大等。此外，还有一个翘尾因素。

4.后市看法

4 月25日，股指低开低走，有色和煤炭板块跌幅居前，市场成交金额有所回升。从期货市场盘后持仓情况看，买方增仓，而卖方出现不同程度的减仓，市场多方占据优势。目前市场处于消息平淡期，市场动能有所恢复，但大宗商品价格不断的上涨，国内输入型通胀越发明显，综合种种因素，近期股指可能呈现不断震荡的格局。