国海良时期货4月25日早会建议

  2011 年 4 月25日

一、主要观点：

1、  昨日内盘：国内商品大多上涨，总体延续震荡。

2、  隔夜外盘：休市。

3、  今日观点：

各品种总体仍然维持区间震荡，工业品偏弱，豆类油脂偏强，策略上仍无重大变化。

铜：短期仍保持震荡思路，后期继续关注7万关口的走势情况，再度下破则可跟进做空。

橡胶：下跌趋势相对明朗，当前仍位于旗形整理形态内部，短期关注旗形区间的下破情况，可等待下沿跌破跟进。

棉花：期价下破4月初的低点，总体形态维持弱势，前期空单继续持有，若上破压力线可暂时离场。

PTA：空单继续持有，若上破压力线可暂时离场。

豆类油脂：豆油1201合约周五收于均线上方，棕榈油1201增仓较多，短期可能上冲前高。

黄金：多头形态保持良好，但美黄金上行趋缓，整数关口或有调整。

股指：上涨趋势线支撑，以此为止损介入多单。

财经消息：

1、商务部发布2011春季外贸形势报告

报告认为，2011年全年中国外贸发展环境总体有所改善，但不确定因素依然较多。从目前情况看，随着世界经济持续复苏，外部市场总体上趋于好转，企业订单有所增加。但中国进出口形势依然复杂，影响外贸平稳发展的不确定因素较多，特别是原材料价格、职工工资持续大幅上涨，将不同程度挤占企业利润，中小企业面临的成本压力更大。

点评：一季度首现六年来逆差。出口平稳增长，大宗商品进口量价齐升是出现逆差的主要原因。如铁矿石进口量增14%，价涨59%；原油量增12%，价涨24%。

2、能源局发布一季度能源经济形势

数据显示，一季度全口径全社会用电量累计10911亿千瓦时，同比增长12.7%。一季度第二产业用电量为8025亿千瓦时，同比增长12.3%，增幅下降15.3个百分点。占全社会用电量的比重为73.5%，比上年同期下降0.2个百分点。

一季度全国累计生产原油5135.6万吨，同比增长6.7%；进口原油6341万吨，增长11.9%；一季度成品油表观消费量约为6500万吨，同比增长约13%。

点评：用电量作为经济先行指标，同比增长12.7%，表明经济运行持续活跃。只是节能减排压力还是比较巨大，调结构、转变增长方式仍任重道远。中长期看好新能源产业的发展，持续关注股市相关板块。

3、发改委官员：棉花情况不乐观

国家发改委农村司副司长方言近日表示，在目前粮食增产的背后，经济作物出现了新的变化，棉花产量连续下降，尽管去年11月棉花的价格是上涨幅度最高的，但今年的棉花情况还是不见好。对此，方言建议从经济手段来调动地方的积极性，延长新疆棉花发展的产业。比如产业政策、税收政策上予以一定支持等。

除了棉花，方言表示长江流域的油菜子种植目前也极不乐观，制约了长江流域油菜的发展。

点评：棉花、油菜产量的悲观预期对棉花和菜籽油的期货价格将构成支撑。

4、四月上旬钢产量续创新高

中国钢价反弹行情令钢厂生产热情膨胀，中钢协测算4月上旬中国日产粗钢产量续创新高，超出行业人士预期。

据中钢协数据，4月上旬中国日均粗钢产量达到创纪录的197.9万吨，旬环比增加3%。其中76家会员企业粗钢产量为1653.4万吨，日产达165.34万吨，旬环比增加2.4%。

点评：国内钢铁生产较快增长，钢材库存续降但仍居高位，预计未来国内市场仍呈供大于求局面，不过消费旺季到来等因素有望令后期钢价小幅回升。

5、上海取消或降低多项集装箱运输费用

为缓解集装箱运输行业面临的运营成本上升困难，上海建交委、发改委等四部门昨天出台《关于规范本市集装箱运输服务有关收费行为的意见》，进一步规范与调整集装箱道路运输业服务部分收费项目，取消或者降低多项集装箱运输收费，促进上海集装箱道路运输业的平稳发展。

点评：国内商品价格中有很大部分被流通环节截留，运输物流费用的减少有利于缓解当前高企的通胀预期。如果这次政府能够借抑制通胀的东风，趁机理顺相关领域价格体系，倒真的应了一句古话“失之东隅收之桑榆”。

6、十三省区市最低工资 平均增幅20.6%

今年一季度，我国共有13个省区市上调了最低工资标准，平均增幅20.6%。目前，全国月最低工资标准最高的是深圳市1320元，小时最低工资标准最高的是北京市13元。相关部门将继续指导尚未调整最低工资标准的地方根据本地经济发展水平、城镇居民消费价格指数和社会平均工资等因素适时适度调整。

点评：发展经济的最终目标是提高国民的生活水平。经过三十年改革开放，居民收入成为经济社会发展的一块短板。预计未来居民收入的提高将是主基调。我国社会将向消费型社会转变。这一转变将深刻改变世界经济格局，当然也将改变现有的金融市场、商品市场格局。

7、保障房挤占商品房用地推高房价？

4月23日，华远集团任志强坦言，现有出台的房地产政策都有问题，尤其是不应该出房产税，这些政策不符合城市发展的进程。保障房挤占了商品房用地，只能让商品房价格更高。他建议从三方面进一步改革。首先，改变现有土地制度；其次，应改变按产权制度来管理，以规划为优先，以免后续的问题。再者，保障归保障，市场归市场。

任志强认为，03年以后的政策都是将保障责任推给市场。土地制度制约城市化进程中。在现有大饼上切一块给保障房 ，挤占了商品房用地，只能让价格更高。

点评：纵观这么多的关于房市的言论，相比之下，还是任志强的话比较接近客观事实。