一、行情回顾

期货方面：

受全球股市大跌拖累，沪深 300 指数早盘低开低走一路下行，午后低位反弹，中小盘题材股纷纷活跃，尾盘指数再度回落，沪指跌破 20、30日线，收出放量中阴，吞没了 4月 7日以来的上升空间。板块方面，金融地产股拖累股指，有色等资源股跌幅居前，钢铁股冲高回落，化工股持续受资金关注，农业、电器等消费类股走强，而创业板指、中小板指再创阶段新低。

沪深 300 期指合约全日跟随标的指数呈现震荡走低趋势，四支合约全部收跌。其中主力合约IF1105同样低开低走，临近午盘下探到日内最低点，午后虽然随同现指又一波反弹，但收盘时分的再次回落，使得主力合约回落至 3350 点下方。IF1105 合约报收 3311.4 点，跌 47.8 点。从成交持仓看，四份期指合约成交量于昨日基本持平，持仓量小幅上升 248手。主力合约 IF1105期现价差全日在[2,18]区间震荡，仍无套利空间可言。

二、消息面 

1、刘明康：将开展新一轮房地产贷款压力测试

4月 19日，银监会召开 2011年第二次经济金融形势通报会，对国内外宏观形势进行总结和研判，对银行业面临的风险问题进行深入剖析，并提出下一阶段银行业的工作要求。银监会主席刘明康出席会议并做重要讲话，要求各银行业金融机构增强忧患意识，谨守风险底线，继续巩固来之不易的发展改革成果，切实加强风险文化建设，再创银行业发展转型新局面。开展新一轮的房地产贷款压力测试。

2、央行：未来存款准备金率的上调仍有相当空间

胡晓炼表示，下一阶段，央行将根据外汇占款投放、公开市场到期以及市场形势等变化，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等对冲工具，保持银行体系流动性处于适当水平。他强调，上调存款准备金率，主要是对冲外汇流入投放的新增流动性，对金融机构的正常头寸并未造成大的影响，总体效应呈现中性。从理论和实际分析测算，存款准备率调整未来还有相当空间。

3、个税法修正案今审议 “起征点”或调为 3000 元

据中新社 4月 20日报道，今日，十一届全国人大常委会第二十次会议召开。按照日程，会议将在从 20 日至 22 日的三天时间里，对《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》等法案进行审议。据此间多家权威媒体透露，个税的工薪所得费用扣除额预计会调整为 3000元，税率结构由 9级累进税率调整为 7级累进税率。

三、投资策略

昨日受外在因素影响，前段时间的多空平衡被打破，股指大幅调整，但仍收在此次上升楔形的下沿处，大跌过后风险有所释放，同时隔夜外盘反弹，今日有望在 10线处企稳，但反弹力度有限，参考支撑位 3285，压力位3320。鉴于明日准备金缴款日，短期资金面有所紧张，操作上，多单依然需要谨慎。