新湖点评：

今日商品市场涨跌各现，化工品和金属板块多下跌，农产品板块中上涨品种较多，但幅度都不大。郑棉继续在低位保持窄幅震荡。截至收盘，郑棉1109下跌475元/吨，报收于28400元/吨，成交量较上交易日缩小65426手至1910362手，持仓减少10002手。1201今日下跌360元/吨，成交量较上交易日缩小72604手，持仓增加190手。从多空力量对比来看，今日1109空单开仓占优，1201空单开仓占优。31日，CCIndex 328回落幅度加大，下跌207元/吨，报30128元/吨；国际棉价继续下跌，进口棉价格指数FCIndex M 1％关税价36729元/吨，滑准税价37011元/吨，国外棉价仍大幅领跑国内。今日郑棉1109对现货贴水为1728元/吨。

今日，发改委公布了2011/12年度新棉上市后的棉花临储收购预案，收购价格为19800元/吨，9月1日启动。笔者分析，在棉花即将播种的关键时刻发布收储预案，相当于为新棉上市划定最低收购价，以规避今年棉花面积大幅增加带来价格大幅回落的风险。但19800的价格水平比现行价格低近35%，尽管现在需求不振，期现货棉价均有下行压力，但相对较低的收储价格对本年度的棉价影响有限。

19800的皮棉价格，折籽棉价格约4.5左右，而本年度的籽棉价格基本维持在5.5-6.5之间。笔者担忧相对而言较低的棉价是否会影响棉农植棉积极性。但有市场人士分析，山东、河北两地的种植土地一般都是年前预留，影响较小。但其他主产地，尤其是新疆的植棉面积是否会受到影响，还需进一步观测。

操作方面，目前期价技术形态偏弱，现货成交并无实质好转，建议保持偏空思路，轻仓操作。关注USDA今晚的种植面积预估报告（美国农业部（USDA）2011年棉花展望论坛上，USDA预计2011/12年度美棉种植面积将1300万英亩，同比增长18.2％；预计收获面积1160万英亩。如单产810磅/英亩（60.75公斤/亩），总产将达到1950万包（424.6万吨），同比增加6.6％。）。