1．行情回顾

周三（3 月 30 日）沪深 300 指数早盘低开，两次冲高后大幅回落，午后多方再次推高股指，但冲高受阻，尾盘指数收于 3256.08 点，下跌 1.90 点，跌幅 0.06%。当日成交金额与上一个交易日相比大幅萎缩，减至 1032.72 亿元，减幅为 22.30%。

期指方面，股指期货市场合约总成交量有所减少，合约总持仓量有所增加。期货合约总成交量为 18.82 万手，减少5.18%，总持仓量为 39439 手，增加2605手，增幅 6.20%。与上一个交易日结算价相比，合约 IF1109 结算价上涨，其余三份合约下跌。主力合约 IF1104 尾盘收于3263.6 点，结算价较上个交易日下跌 3.2 点，跌幅为0.10%；持仓量为 30975手，较上个交易日增加 2290 手，增幅 7.98%。合约 IF1105的成交量和持仓量继续增加。

主力合约IF1104的前20名买单持有量为2.18万手，增仓1923手，增幅为9.67%；前 20 名卖单持有量为 2.80 万手，增仓 2748 手，增幅为 10.87%。前 5 名买单持仓1.00 万手，增仓 1097手，增幅 12.27%；前5 名卖单持仓 1.98 万手，增仓 2135 手，增幅 12.11%。

从合约的机构持单变化情况看，主力合约IF1104 的持仓大幅增加，多方前20名机构持仓增幅略少于空方前 20 名机构持仓增幅，空方增幅高出多方增幅 1.20%；多方前五名机构持仓增幅与空方前五名机构持仓增幅相当。这显示出市场中多空分歧不断加大，空方力量仍略占上风。

2.基差走势

主力合约 IF1104 基差开盘为 14.74 点，全天大部分时间围绕基差均值 13.14 点上下波动，下午13.58基差达到当日最低值4.39点，波动14.85点。价差IF1105-IF1104日内主体在 12.4-21.0 点区间波动，波动 8.6点，开盘时价差为 16.8 点，尾盘价差收于 18.4 点，价差围绕当日均值 16.61点上下波动。下午 13:21-13:38 价差由当日最低值12.4点上涨到当日最高值21.0点。价差IF1109-IF1105波动范围最大，达到了15.2点。

3.市场消息面

（1）央票正回购倍增 专家称 4 月份可能上调“两率”。昨日，央行在公开市场发行了 1年期央票和进行了 28 天期正回购，提前实现净回笼资金 670亿元。上周，央行在公开市场的净回笼量扩大至 1030 亿元，此前三周净回笼量累计为 1630 亿。统计数据显示，今年公开市场到期资金量呈现先扬后抑的态势。4 月份，央行公开市场到期资金量为 8110 亿元，5月份为 2390 亿元，6 月份将回升至 4580亿元，但7、8 月份将再次回落至1000亿元左右。日前召开的央行货币政策委员会 2011 年第一季度例会，强调了稳定价格总水平的宏观调控任务，提出要综合运用多种货币政策工具，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。各金融机构倾向于3月 CPI涨幅会继去年 11 月份之后再度突破 5%。若此，它们预计加息窗口在4 月开启存在很大的可能性。多位市场人士分析今年上半年仍将上调存款准备金率。

（2）通胀数据亮“红灯” 欧英或扣下加息扳机。欧盟统计局最新数据显示,2 月欧元区的通胀率从1月的2.3%增至2.4%,这不仅创下2008年11月以来的最大值,也是该数据连续 3 个月超出了欧洲央行 2%的目标上限。而英国方面的通胀情况则更糟糕。根据英国国家统计局 22 日公布的数据,英国 2 月消费者物价指数年比上升 4.4%,为 2008年 10 月以来最高水平,这已是该数据连续多月超出英国央行 2%的通胀目标。此外,英国央行的2月通胀预期调查也显示,英国民众对未来12个月通胀的预估中值为4.0%,这不仅高于11月的3.9%,也是英国央行目标值的两倍。中国社科院欧洲所经济研究室副主任熊厚表示,从目前看,欧洲通胀主要是油价、粮价走高带来的输入型通胀。由于通胀加速,欧洲央行和英国央行很可能会在近期加息。不过,欧洲仍需关注主权债务以及经济运行的风险。

4.后市看法

3 月 30 日，资源类股票继续走强，有色板块午后拉升，其他板块尾盘集中低迷，股指震荡回落，成交量同比萎缩。从期货市场盘后持仓情况看，主力合约持仓大幅增加，市场中多空分歧不断加大，空方力量仍略占上风。市场谨慎气氛渐浓。