铜铝：反弹结束

铜铝增仓下行，盘中反弹无力
宏观数据好坏参半，未能对铜价形成支撑
前期60日均线支撑变压力，上方打压厉害
 
 隔夜道指受美国国内生产总值环比年率利好因素影响，继续走高，反弹趋势良好。原油收出十字星线，收于105.4美元，上涨动能减弱。伦铜增仓4000多张，但价格未能创出新高，维持震荡走势，缩量高位盘整。国内沪铜今日低开，增仓小幅上行，最高触及60日均线，未能有效突破，之后大幅走低，收于71070，下跌1460点，沪铝跟随沪铜走势，增仓走低，收于16750，下跌135点。大幅增仓显示空头打压厉害，多头无力支撑，盘中反弹无力。
 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价71600元/吨~71700元/吨，贴水0~ 升水150元/吨；A00铝现货报价16620/吨~16660元/吨，贴水70元/吨~ 50元/吨。
 美国商务部周五公布，美国第四季度国内生产总值（GDP）环比年率终值为增长3.1%，市场预估为增长3.0%，前值为增长2.8%。利好的美国数据对美国股市是个利好，但未能推动工业品价格的上涨。汤森路透/密西根大学周五公布的调查显示，美国3月消费者信心指数终值为67.5，预估为68.0，初值为68.2。德国3月IFO商业景气指数为111.1，低于2月的111.2，这是自去年以来的首次回落，这或许是欧洲最大经济体复苏放缓的信号。宏观环境令铜价走势承压，上涨动能消退。
 CFTC持仓显示，截止3月22日当周，非商业持仓投机净多为21822，前值为22500，总持仓为133713，前值为134739，持续减少。
 技术上看，铜价无力突破前期上涨支撑线60日均线，价格连续三天未能突破，之后大幅增仓走低，跌破所有均值支撑，显示上方卖压承重。铝价处于跟随状态，一举吞没了前三个交易日涨幅，构成吞没形态。技术上形态已经走差，本轮反弹告一段落，价格将继续下探寻求支撑。
 
 
 

 铅锌：继续走低

浙江台州“血铅事件”部分企业停业
美联储官员表示，美联储需要考虑退出现在的宽松货币政策
锌铅未能走出独立行情，跟随铜价走势
 
 隔夜伦锌大幅走低，收于2370，下跌40点；伦锌盘中试图上冲，未能触及60日均线就告失败，一路下行，跌破2400支撑位。伦铅在创出新高之后未能守住，连续收出三根阴线，呈现三只小乌鸦形态。国内锌也以连续三根阴线报收，盘中增仓上行，未能创出新高，在沪铜带领下出现快速回落。沪铅继续维持弱势行情，重心持续下移。
 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价， 0#锌现货报价17900元/吨~18000元/吨，贴水530元/吨~430元/吨；1#铅现货报价17600元/吨~17800元/吨。
 浙江台州发生“血铅事件”，139名村民近期被查出血铅严重超标，其中儿童35人，血铅含量严重超标者3人。相关人士表示，目前国家相关部门正在对我国可能存在污染的重金属企业进行排查，以便制定更为详细的防止重金属污染的方案。 并称，由于爆出铅酸污染事件，目前，台州、武进等多地铅蓄电池厂已经被停业整顿。此事件将对铅消费产生一定影响。
 美元方面，几位在美联储公开市场委员会(FOMC)有投票权的官员表示，随着美国的经济复苏，在不久的将来，美联储需要退出现在的宽松措施。作出这样表态的有费城联储主席普罗索以及芝加哥联储主席埃文斯。在美联储官员讲话后，欧元兑美元汇率下滑了约100点。从美元指数上看，在创出新低75.249点位之后，美元连续5个交易日维持反弹走势，已经成功站上76点位。
 从技术上分析，锌铅基本维持相同的走势，持续走低，锌已跌破所有均线支撑。从持仓上看，锌盘中大幅增仓，未能创出新高，盘中减仓跳水，多头在拉升为果之下选择了平仓了结，并非打压结果。由于缺乏上冲动能，锌铅后期仍将处于跟随沪铜走势，难以走出自身行情。
 

 钢材：反弹显乏力

钢材期价今日出现反弹，成交大幅增长，持仓有所缩减，空头减仓较多
国家统计局数据显示1-2月份钢铁行业利润增长26.1%，总体利润情况良好
大商所焦炭期货上市进入倒计时，将给钢厂提供又一套期保值工具，有利于产业发展
 
 钢材现货价格今日表现良好，部分地区价格持稳，多数地区价格出现上行。其中上海三级螺纹价格小幅上调10元，北京地区涨30元至4900元，广州地区价格比较高，维持在4950元。全国28个城市三级螺纹均价为4862元，比上一个交易日上涨了15元。期价今日延续反弹之势，主力1110合约早盘高开于4750元，之后震荡上行，最高触及4796元，收盘报于4779元。合约今日成交量大增逾20万手，但是持仓量减少接近5万手。从价格走势来看，1110合约在上方4800元一线压力还是比较大的。从持仓变化来看，今日主力多头小幅增仓，但主力空头出现了大幅减仓局面，尤其是海通期货席位空单减少逾1.3万手，排名前20位的主力空单共减仓逾2万手。由此可见，目前空头对于价格能否再度下跌信心不足。但是多头的信心也略显不足。从多空双方的表现来看，价格在4800元一线的争夺可能会比较激烈。
 国家统计局今日公布了1-2月份全国规模以上工业企业生产状况，数据显示钢铁行业的冶炼及压延加工业利润增幅达到26.1%，要高于有色金属冶炼行业。由此可见，钢铁行业的总体利润情况还是比较乐观。
 上游原材料方面，大商所焦炭期货上市进入倒计时，据悉焦炭合约将为100吨/手。焦炭作为钢铁行业重要的原材料之一，其价格波动受到多方面因素的影响，其上游受到炼焦煤的制约，而下游又受到钢厂的挤压，因此焦化企业处境艰难。钢厂在面对焦化企业时议价能力较强，但是钢厂也同样会面临焦炭价格波动的风险。因此焦炭期货的上市将不仅仅给焦化企业一个规避风险的工具，也会给钢厂提供又一个套期保值的工具。焦炭作为产业链上重要的一环，将钢铁产业的上下游紧紧地结合在了一起。我们预计焦炭期货的上市也会给钢材市场带来一定的冲击，二者可能会出现互相助涨助跌的局面。
 

橡胶：内外同振，一泻千里

上周央行共冻结资金约4600亿，回笼流动性不放松
全球性商场调研机构Automotive Insight表示，日本地震造成的汽车零部件供应短缺现象或减少全球范围30%的汽车产能
 
 今日行情
 今日日胶早盘经历了昙花一现似的开门红之后，便一泻千里，从开盘的高价439.3点一直俯冲至407点，中盘两度跌停修盘。受日胶影响，沪胶开盘不久价格便急剧下滑，伴随着空头放量。之后随着多头主力的陆续离场，价格随着持仓量继续锐减。触底34030点后反弹，但明显反弹乏力。
 
 基本分析
 从橡胶现货市场上看，虽然供应依旧紧俏，但受新胶将要上市的影响，亚洲天胶现货市场价格开始出现松动。25日，RSS3 泰国烟片胶3 价格(4/5月装船价)为565-570美分/公斤，持平；STR20 标准泰国橡胶 20价格为530美分/公斤，下跌10美分/公斤；SIR20 标准印尼橡胶 20价格(5/6月装船价)514美分/公斤,下跌6美分/公斤。云南国标一级橡胶相比2月下旬降价4000元/吨，降幅为10%。
 从宏观政策面看，中国央行紧缩银根，减少流通性的政策对胶价造成一定的打击。
 从下游汽车轮胎业看，虽然日本轮胎企业继续执行采购计划，但是日本汽车零件供应迟迟未能恢复生产直接影响了橡胶的需求，引发市场担忧情绪。
 
 综上所述，由于各个利空面的影响，今日橡胶价格一泻千里。建议可继续空头思维。 

燃料油：破4700点位支撑，弱势继续

今天期货市场整体偏弱，午盘时间在部分品种拖累下许多品种扩大了跌幅。能化板块品种也未能幸免，其中PVC和塑料主力的跌幅超过1%，而橡胶和PTA主力的跌幅超过2%，燃料油主力1105合约的跌幅也达到了0.53%。
行情描述：今日沪油1105合约小幅高开，随后震荡下行，在午盘时间出现两拨拉升行情，但最终没能收复前期失地，收跌25点，跌0.53%。
原油：截止3月25日，NYMEX原油收至105.40美元/桶，最高触及106.69美元/桶，最低为102.1美元/桶。受到联军持续打击利比亚行动影响，美原油期货本周累计上涨4.33美元，为3月4日以来首次实现周度上涨。
成因分析：国际市场方面，上周中东动荡局势继续升级，多过部队对卡扎菲实施联合打击，使得利比亚国内近130万桶/天的产能全部中断。此外，叙利亚、也门和阿尔利亚抗议者和政府军之间也发生了暴力冲突，加剧了市场对该地区其他国家原油生产可能中断的担忧，从而再次推高了油价。不过日本核危机引发的恐慌以及欧债危机担忧的重燃，一定程度上限制了原油的涨幅。
燃料油方面，亚洲燃料油市场在上周先抑后扬，主要受到买兴市场的支撑。船运市场有所回暖，再加上西方套利船货到货减少预期，致使目前的货源紧张问题未能得到缓解。国内燃料油市场也一直存在货源紧张现象，但是由于下游柴油价格未能及时跟涨，原油价格上涨尚未能及时传导至燃料油。不过，上周二国内成品油调价窗口再次开启，虽然对于上调幅度没能达到市场统一预期，但是对发改委调价市场充满了信心，囤油戴涨现象有所加剧。这对燃料油价格形成一定的支撑，一定程度上也可以解释今日燃料油盘中的剧烈震荡行情。
另外，我们应该看到目前沪油主力正从1105合约移仓1109合约，并且从今天的盘面上看，多头主动移仓迹象比较明显。致使1109合约的升水扩大了40点左右，这在一定程度上说明投资者依然比较看好沪油的长期走势。
技术分析：从技术上看，目前NYMEX原油依然处于多头行情，但是上涨动能有所减弱，能否上冲前期108美元的高点还有待观察，所以不宜盲目追高。沪油主力1105合约依然处于下降通道，短期内破下方4700点支撑位的可能性较大。
 操作建议：个人认为短期内国际原油的上涨步伐将有所放缓，投资者不宜过分追高；而沪油1105或将继续维持弱势，不过受到原油高位以及成品油调价支撑，下方空间也将有限；短期内其与1109合约的价差或将继续扩大，投资者可以适当把握。
 
 
 
 PTA：后续或将弱势整理

今日PTA1109主力合约较昨日结算价下跌418点，报收于11132点。早盘低开后单边下行，午后有所反弹。盘中多头气势偏弱，原主空资金有低位离场意愿，期价深度下探乏力。后续反弹关注11200点位的支撑力度。
虽然原油价格维持高位震荡，但PX价格走势减弱，对PTA的成本支撑有所降低。下游聚酯市场需求偏温和，市场出货为主，接盘气氛一般。
 今日PTA1109主力合约较昨日结算价下跌418点（-3.61%），报收于11132点。成交量为707844手。持仓量为146752手，比昨日减少8558手。早盘低开后单边下行，空头有主动加仓迹象，期价相继跌破短期均线和长期均线，午后减仓小幅反弹，收大阴线。盘中多头气势偏弱，原主空资金有低位离场意愿，期价深度下探乏力，后续反弹关注11200点位的支撑力度。
 PTA上游方面：上周五纽约商业交易所5月份交割的轻质原油期货合约价格下跌20美分，至每桶105.4美元；本周一NYMEX原油期货亚洲电子盘早盘持稳，维持在105美元/桶附近。受获利了结压力，上周末原油期价有小幅回调，不过在利比亚局势支撑下，原油期价延续高位震荡可能性较大。日本震后重建也将会在中长期内对原油价格形成一定支撑。
 石化品市场方面，石脑油价格上涨12美元至994-997 美元/吨CFR日本；亚洲异构级MX继上周五回调后下幅反弹，价格上涨至1216-1217 美元/吨；PX整体延续上周弱势行情，亚洲PX成交价格维持在1722.00-1723.00美元/吨FOB韩国，美国PX成交价格在1720.00-1725.00美元/吨FOB美国海湾。
 PTA现货方面：内盘市场整体偏弱，受期货市场下挫影响，现货成交重心下跌，江浙市场一般现货现款船板交货报11500元/吨，江浙市场一般现货现款船板成交价11400-11450元/吨，下跌150元，部分买家还盘水平价11450元/吨。外盘方面，一般台产船货现货成交价为1510美元/吨，较之前下跌15美元；一般韩产船货现货成交价为1505美元/吨，下跌15美元。
 PTA下游方面：涤丝市场报价整体多稳，部分工厂适度优惠，局部涨跌互现，聚酯原料成本支撑明显，下游刚性需求稳定。涤短市场报价平稳，市场成交气氛一般，部分库存较高工厂有降价优惠，主流成交重心在14600元/吨附近现款送到。
 后市展望：虽然原油价格维持高位震荡，但PX价格走势并不强劲，对PTA的成本支撑有所减弱。下游聚酯市场需求偏温和，市场出货为主，接盘气氛一般。后市主力1109合约下调整理可能性较大，短线做空思路，逢低位可适当做多，关注11200点位的支撑力度。
 
 

 LLDPE：大幅走跌

需求不足对PE市场上下游的心态颇有影响，短时间内反弹幅度将较为缓慢。塑料期价基本确定底部，后市将反复震荡。
期货弱势下行拖拽交投气氛，临近月底供应基本正常，商家线性报价小幅走低，终端需求仍不乐观，实际成交多商谈。LLDPE主流市场报价在10950-11100元/吨左右。
今日LLDP大幅走跌，主力1109合约开于12065，最高12090，最低11760，收于11830，收跌235。从整体来看，油价涨至两年来最高点，对PE市场的成本推动是不可避免的，买方不可能长期维持观望状态，需求并不是足够强大的阻力因素。尽管今日LLDPE大幅下跌，但后市PE市场反弹的概率较大。当然需求不足对PE市场上下游的心态也颇有影响，短时间内反弹幅度将较为缓慢。塑料期价基本确定底部，后市将反复震荡。
华北PE价格走稳，成交一般，月底商家出货意向较强，华北制品厂家需求不佳。线性主流价格10900-11100元/吨。齐鲁化工城PE价格略微走软，月底部分商家出货意向较强，市场价格有所走低，目前成交一般。7042含税在10900元/吨。华东PE价格稳中略降，成交尚可。货源基本稳定，部分品种实盘可谈。线性主流价格在11000-11250元/吨。余姚PE市场部分略有波动，成交总体企稳，出货一般，货源基本稳定，部分品种实盘可谈。LLDPE主流价格11000-11100元/吨。华南PE价格基本平稳，询盘一般，临近月底主流商家基本报稳，下游需求表现不佳。融指2线性在11150-11350元/吨。广州PE市场报价暂稳，当地货源基本充裕，临近月底主流商家基本报稳，下游询盘一般，成交多商谈。国产线性报价11200-11350元/吨。
 担心利比亚局势升级和中东不稳定影响供应，日本震后重建可能增加需求，国际油价受到支撑。然而欧洲债务危机令市场仍然谨慎，日本核危机对经济影响存有变数，抑制油价进一步上涨。周五国际油价仍然跌宕起伏，收盘小幅下跌。周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年5月期货结算价每桶105.4美元，比前一交易日下跌0.20美元。但油价技术性回落的影响大于消息面影响的可能亦不能排除。

 PVC：走势摇摆，反弹阻力大

当前市场库存有所降低，下游适当采购后，华东及华南两大主流市场货源较前期减少，但仍处于偏多水平。PVC现货市场连续反弹的支撑不强。
电石市场整体僵持，观望气氛仍浓，PVC厂电石到货减少，部分已开始消耗前期库存，但仍未到需明显调价的程度。
今日PVC震荡下滑，主力1109合约开于8540，最高8555，最低8400，收于8435，收跌105。PVC现货随着出口放大，告别连续下挫重归震荡区间，减少了对PVC期价的负面影响，但从心态上看仍有所摇摆。期货大盘气氛平淡，PVC期货多头上攻力量不强，1109合约短期形态总体趋好，但上行阻力仍然较大。反复行情中暂时以做阶段性价差为主。
国内PVC市场整体维持僵持，接单成本支撑，商家报价维持坚挺，但期货表现疲软，下游对高价抵触，逢低适当接单，整体交投气氛仍显平淡。广州地区PVC市场稳定，气氛平淡，成交略显疲软，少数前期虚高价格减少，主流价格波动不大，低端料主流报7800元/吨自提，天辰料价格在7850元/吨；乙烯料1000型报价维持在8100-8150元/吨。上海地区PVC市场高位僵持，5型普通电石料，主流自提报价在7800元/吨左右，高价存在，再低价格不多听闻，部分山东货源送到7850-7900元/吨；天业5型自提7850元/吨，市场观望气氛浓厚，交投略显平淡。齐鲁化工城PVC市场疲软，价格略松动， S1000在8010元/吨，QS1050P在7980元/吨，1000F价格在7940元/吨。
总体看当前市场库存有所降低，下游适当采购后，华东及华南两大主流市场货源较前期减少，但仍处于偏多水平。PVC现货市场连续反弹的支撑不强。
电石市场整体僵持，观望气氛仍浓，PVC厂电石到货减少，部分已开始消耗前期库存，但仍未到需明显调价的程度。供需关系继续悄然变化，暂时市场整体价格盘整现象持续。优级品山东接收价3650-3720元/吨；天津河北地区电石到家价格3520-3620元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3500-3550元/吨；江浙285L/KG的接收价3650-3750元/吨；东北地区295L/KG的接收价3550-3650元/吨；山西地区接收价3400-3450元/吨。短期内电石价格波动对PVC影响不显著。