今日宏观事件及评论

国内商品市场与外盘联动，但波动较小

做股指的朋友往往有商品期货交易经历，在做商品的时候，我们往往会首先看一下外盘的行情，再根据国内基本面情况来安排当天的交易。那么，内外盘的联动性究竟有多大呢？我们先从近期全球大宗商品走势来看。

本周：美元指数走势左右全球大宗商品行情  

在日本地震之后，对全球经济的担忧以及日元回流日本出现抛售现象的共同作用下，全球大宗商品出现了暴跌行情，但随即回稳到原有水平。我们认为，大宗商品自上周五以来的涨势主要取决于两个因素：其一，反应过度后的修正行情其二，美元指数走弱。而在后者的影响下，大宗商品继续呈现涨势。我们可以看出，一周以来，全球大宗商品价格同美元指数的负相关性很显著。

那么，这就带来一个疑问，为什么近期美元指数如此疲软？排除日元因素外，主要原因有三：

1.  近期美国经济数据不甚理想，令市场保持了美联储继续实施量化宽松政策的预期；

2.  欧洲央行和英国央行此前都有暗示近期加息，以至于欧元和英镑受到投资者追捧，直至周三英国央行的会议纪要显示加息可能性下降，英镑兑美元才逐渐回落，但仍在 1.6 以上；

3.  利比亚局势令石油价格居高不下，故而瑞士法郎显示出其避险作用，而拥有大量资源的加拿大也收益，因而加元也有不俗的表现。

我们认为，这些因素下周并不会发生太多变化，美元弱势格局应该暂不会改变，因此，下周 CRB 期价指数应该继续处于上行趋势；但是我们认为，在葡萄牙、西班牙和希腊等国主权信贷评级再遭下调的当下，欧洲央行在 4 月加息的可能性甚微，因而 4 月初，美元指数或略显强势；而从中长期来看，美国经济似乎也没有显示出可以令其摆脱量化宽松政策的强劲增长势头，因此，美元疲软仍旧利好全球大宗商品。

国内期货市场与外盘联动，但波动较小

通过比较南华指数和 CRB 期货价格指数发现，长期看，国内期货品种与外盘的联动性比较强，趋势始终保持一致，但短期来看，其相关度的显著性并不高，或者说，国内期货品种的波动幅度较外盘小。

我们认为，从长期趋势来看，中国经济的增长受制于全球经济的整体走势，因而，国内商品的走势和全球大宗商品趋同；但是由于中国经济增速快于全球平均水平，加上国内期货市场尚未开放，因而，短期来看其受外部影响的程度还比较小，稳定性也比较高。

尽管国内商品市场相对于股市成熟度较低，开放度也偏低，但是同为资本市场中的一员，其走势关联性也是比较大的。也就是说，我国的资本市场在开放度有限的情况下，其表现主要还是受国内基本面的影响。因此，中国的股市表现在很多情况下同全球股市整体表现以及中国经济发展速度相背离。

沪深300指数技术视角

周五沪深 300 指数在周四小阴背景下强行走高，这说明市场认同周二和周三反弹，并预期后市仍有走高的可能。
 
从技术上看，周一走势相当关键，要么突破下降压力线形成强势上攻的态势，要么再来一次洗盘，以彻底震出跟风的散户。

若周一早盘突破 3339 点，则有望突破周 3 月 9 日的高点，冲击 3390 点。但若早盘走弱，则可能收出阴线，并有可能在本周下探到 3247 点。这个位臵至关重要，若守稳，则多头会再次强攻上摸 3390 点。若跌破，则可能下跌到 3130 点附近。从时空协调性看，若上涨，会是强攻，若下跌，则会很磨人，因为经过这段时间的拉拉打打，主力要再将指数大下去，可能较难。

我们倾向于认为，沪深 300 指数的中级趋势已经形成，未来 2 个月有可能突破去年 11 月中旬的高点，目标谨慎看高到 4500 点之上的位臵。

自然法则与股指期货

周五股指期货在均线束上沿强行上攻，最高上摸 3324.4 点，稍微突破 3314点的自然阻力位。

从技术上看，若早盘权重股不动，则可能小幅回落，关键支持位在 3290 点附近。随后的走势若迅即弹起，则将再次攻击周五高点。但若反弹无力，则可能跌破 3290 点见到 3252 点附近。

从中线角度看，3252 点多方必守。若守稳 2 日，则后市将振荡盘升，突破上周高点后将见到 3384 点附近的位臵。随后会有一次回抽确认突破的有效性，重要的支持位 3326 点附近。

现货市场板块策略

短期建议关注抗核辐射概念、IPV6 概念、抗癌概念、新三板概念、创投概念、移动互联网、外资并购、消费者服务、银行持股、智能电网等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

中长线多单持有，未来一周，1104 合约 3245 点之下逢低买入，最大仓位控制在 20%之内。初次建仓者，仓位控制在 5%之下。长线多单止损位设在 3216 点。