今日宏观事件及评论

中国2月CPI同比涨4.9%

一、工业生产平稳较快增长

1-2月份，规模以上工业增加值同比增长14.1%，比2010年12月份加快0.6个百分点。

1-2月份，工业企业产品销售率为97.7%，比上年同期提高0.4个百分点。工业企业实现出口交货值13229亿元，同比增长20.2%。

二、固定资产投资保持较快增长

1-2月份，固定资产投资（不含农户）17444亿元，同比增长24.9%。其中，国有及国有控股投资6435亿元，增长15.6%。

分产业看，1-2月份，第一产业投资增长6.9%，第二产业投资增长24.7%，第三产业投资增长25.6%。

三、房地产开发投资增长较快

1-2月份，全国房地产开发投资4250亿元，同比增长35.2%。其中，住宅投资3014亿元，增长34.9%。

1-2月份，全国房地产开发企业房屋施工面积291473万平方米，同比增长39.0%；房屋新开工面积19083万平方米，增长27.9%；房屋竣工面积6952万平方米，增长13.9%，其中，住宅竣工面积5366万平方米，增长12.1%。

1-2月份，全国商品房销售面积8143万平方米，同比增长13.8%。其中，住宅销售面积增长13.2%，办公楼增长26.4%，商业营业用房增长8.7%。

2月份，全国房地产开发景气指数为102.9。

四、社会消费品零售总额继续增长

1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，同比增长15.8%，比2010年12月份回落3.3个百分点。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额12724亿元，增长20.7%。

五、居民消费价格同比增幅持平

2月份，居民消费价格同比上涨4.9%，涨幅与1月份持平。其中，城市上涨4.8%，农村上涨5.5%；食品价格上涨11.0%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格上涨5.4%，服务项目价格上涨3.8%。分类别看，食品价格同比上涨11.0%，居住价格同比上涨6.1%，只有交通和通信类价格同比下降0.3%。

2月份，居民消费价格环比上涨1.2%。其中，城市上涨1.2%，农村上涨1.3%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格上涨0.6%。

六、工业生产者价格继续上涨

2月份，工业生产者出厂价格同比上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点。分类别看，生产资料出厂价格上涨8.2%，其中采掘工业上涨14.3%，原料工业上涨10.6%，加工工业上涨6.6%；生活资料出厂价格上涨4.1%，其中食品类上涨7.3%，衣着类上涨3.9%，一般日用品类上涨4.3%，耐用消费品类下降0.8%。2月份，工业生产者出厂价格环比上涨0.8%。1-2月份，工业生产者出厂价格同比上涨6.9%。

2月份，工业生产者购进价格同比上涨10.4%。其中，有色金属材料类购进价格上涨14.8%，燃料动力类上涨8.9%，化工原料类上涨11.9%，黑色金属材料类上涨15.8%。1-2月份，工业生产者购进价格同比上涨10.0%。

评论：

从本周国内资本市场的表现来看，市场是有加息预期的。尽管此前市场预测2月CPI在4.7%～4.8%，较1月有所回落，同时发改委也强调2月通胀低于1月，但是即便符合市场预期，CPI仍然是比较高的，与全年4%的目标相比，仍然需要调控，同时，2月的降不妨碍3月以及以后各月的升。此前，我们说到了，由于CPI权重的调整，全年通胀压力后移。从2月的CPI分项数据就能看出一些端倪：除了食品价格继续上行外，居住价格同比对CPI的贡献也较大，加上居住价格权重上调以及居住价格上涨高峰期还未到。

另外，房地产的调控意味着许多投资者会将资金从楼市撤出，那么市场上的流动资金规模也会随着上升，即便2月信贷规模回落，流动性宽裕的形势也难以扭转。加上“两会”期间政府确定了7%的“十二五”经济增速和坚决抑制通胀的信心，提准和加息等货币工具或再次实施。当然，我们看到社会消费品零售总额同比增速回落明显，尤其是剔除通胀因素之后的该指标今年以来呈现骤减趋势，料货币紧缩的政策实施仍旧会比较温和。

国土部：今年要严防出现高价地

去年以来高压调控下仍屡禁不止的"地王"，无疑进一步推高了房价上涨预期。中国国土资源部周四发布通知称，今年要严防出现高价地，坚决控价格、防"地王"，促进房价合理回归。

新华社周四晚间援引国土部并要求，国土部门在供应商品住房用地前，需按照当地年度新建住房价格控制目标、及供地所在区域的房价地价水平，合理确定出让底价的控制区间。

"要'控价格'、防'地王'...严防出现高价地,坚决杜绝土地出让中出现楼面地价超过同类地价历史最高价的情况，"国土部称。

此外，各地还需坚持招标拍卖挂牌制度和公开公平公正竞争原则，根据中央调控政策要求，进一步完善供地政策，遏制非理性竞争推动地价上涨，促进房价地价合理调整。

国土部并表示，今年要确保2011年1,000万套保障性安居工程建设任务落地；确保保障性住房、棚户区改造和中小套型商品房用地不低于住房建设用地总量的70%，确保城市住房用地供应计划总量不低于前两年年均实际供应总量。

中国住房和城乡建设部部长姜伟新周四表示，目前住建部正在催促各地政府要在一季度末出台房价控制目标，以进一步落实中央调控楼市政策。

评论：

房价和地价究竟是房价推升了地价还是地价推升了房价？这似乎成了一个先有鸡还是先有蛋的问题。不过不同的是，这个问题可以倒推：房子是刚需，因此市场成为了卖方市场，市场经济下价格由卖方确定；而对于开发商来说，土地成为了他们的刚需，在土地稀缺的情况下，土地市场也成为了卖方市场。因此，在房地产市场当中需求不降，房价和地价都不会自然回落。有人说是炒房团推升房价，但其实只能说是楼市投资者钻了需求和供给之间的空子。当市场对房价上涨失灵的时候，政府就要发挥调控作用防止经济过热以及房地产泡沫等问题的出现。

不过就1～2月的情况看，尽管房地产投入仍然较高，且销售也有增加，但有一个非常重要的因素在于政策实施的时间点。在政策推出和正式实施之间的阶段，投资者或者一些条件不符合购房新规定的购房者会利用这段时间迅速购房，从而出现楼市的放量销售，这一点在对比1、2月的单月数据即可发现。另外，保障性住房的意义本身就是增加供给，或者说增加面向中低收入群体的住房供给，那么保障性住房的建设也会对房地产投入有一些影响。

照目前的情况看，今年再次出现“地王”的可能性并不大。大多数企业和购房者都会以观望态度为主。

沪深300指数技术视角

周五沪深300指数再收一阴，价格回落到均线束上沿位臵，走势再次进入关键期。

从循环周期的角度看，3月24日是可能形成拐点的时间之窗，周五下探到均线束之后，继续下跌的空间并不大。我们仍然倾向于认为，沪深300指数的中期向上趋势已经形成，目前的压力来自去年11月高台跳水被套的解套盘。

从技术上看，周一的关键支持位在3219点附近，反弹的压力在3297点。若不能收复3297点，则将下跌到3130点附近。随后会爆发一波快速的上涨行情。

若周一守稳在3219点之上的位臵并突破3297点的压力，则可能在短期内冲击3390点，即使突破，也将在3429点遇阻回落。这种走势，小幅回落之后回走到3566点附近。中期来看，沪深300指数应该见到3661点附近。

自然法则与股指期货

周五股指期货2点前一直维持窄幅振荡整理的格局，但2点后冲高至3293点稍上位臵3304点附近遇到主动抛盘的打压，股指期货跳水下跌，最低下探到3235.40点，击穿了周五的第二支撑位3240点，市场进入到关键的时点。

周一若守稳在周五低点附近，则日内会出现一波较强的盘中反弹，反弹的压力位在3270点附近。随后可能二次探底，守稳早盘低点，则将进入一波新升势的开始。不过，在创新高前，会在3320点附近遇到较大的压力。若击穿3230点，则将调整到3190点附近，这个位臵调整结束的可能性非常大。

最坏的走势是，市场回到前期全息结构图预期下跌的目标位附近，周一可能在3124点附近获得支持。但中期来看，我们认为股指期货趋势看涨。

微循环时间之窗：

3月14日14点；

3月15日9点15分、13点。

（注：微循环时间之窗给出的时间是该时间所对应的30分钟K线，时间跨度可能达到30分钟，应用时应结合盘面走势灵活判断）

现货市场板块策略

短期建议关注银行、保险、零售业、港珠澳大桥、保险持股、食品与主要用品零售、皖江城市带、甲流感、能源、参股金融。

股指期货投资策略

周一建议IF1103触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方15点买入，止损设臵在开盘点下方20点的位臵。

2) 突破开盘点上方20点买入，止损设臵在开盘点上方15点。

3) 开盘点上方15点卖出，止损设臵在开盘点上方20点。

4) 跌破开盘点下方20点卖出，止损设臵在开盘点下方15点。

5) 3190点买入，止损设臵在3180点，止盈3247点，目标点3280点。

6) 3270点卖出，止损设臵在3280点，止盈3230点，目标点3190点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。

投资建议仅供参考，投资者据此入市，风险自担。