主要观点：

1、  昨日内盘：昨日国内商品期货全线调整，全面绿盘报收。分品种看，沪胶盘中跌停，尾盘打开，跌幅最大；铜、锌、棉花跌幅都在4%以上，白糖、豆类、油脂类跌幅均在1%以上。而股指期货走势继续同商品分化，尾盘随恒生指数上拉，创1月底以来新高。

2、  隔夜外盘：美元反弹，原油震荡收十字星；伦铜收回白天跌幅；棉花跌停；农产品收跌。

3、  今日观点：维持昨日商品市场仍然处于调整格局的判断，昨日大跌宣告商品B浪反弹的结束，市场有可能转入C浪调整。股指走势同商品分化，分别看待。

关注品种

1、铜：关注伦铜9330-9400一带的表现，这里既是2010年月以来上升通道下沿，又是头肩顶雏形的颈线位，若下破，则头肩顶成立的可能性很大。锌：空单可持有。

2、橡胶：头肩顶形成，反弹可背靠38000颈线位一带沽空。

3、棉花：逢反弹沽空。

4、PTA：11200-11300一带若下破可认为短期小头部形成，有做空机会。

5、股指：股指在3400点附近有获利回吐压力，前期多单要关注这个点位情况。

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经信息：

1、五大发电集团去年火电亏137亿

到2010年底，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电装机容量达到38152.79万千瓦，占全国火电装机容量的54%。

从2008年开始，五大发电集团火电三年累计亏损分别为85.45亿元、128.15亿元、140.08亿元、110.47亿元、138.42亿元，合计亏损602.57亿元。2010年，五大发电集团所运营的436个火电企业中，亏损企业236个，亏损面高达54%。资产负债率超过100%、处于破产境地的企业有85个，占全部火电企业的19%。

评论：几年来电煤价格持续大幅上涨而煤电价联动政策不及时、不到位是导致全国火电企业严重亏损的最直接、最主要的原因。由于火电企业的燃料成本占全部发电成本的70%左右，所以电煤价格的变动是火电企业经营状况最敏感因素。如果火电行业再继续严重亏损下去，将会出现2004年和2005年的情况，2004年全国24个省市曾出现拉闸限电。 

2、外资并购安全审查制度暂行规定出台

商务部7日公布的《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度有关事项的暂行规定》明确，对国家安全已经造成或可能造成重大影响的外资并购，商务部可终止当事人的交易，或采取转让相关股权、资产或其他措施消除对国家安全的影响。

评论：外资并购审查并不意味着中国对外开放政策会变，而是为了在扩大引进外资中保护国家安全。我们认为，这在开放中兼顾了国家经济的安全，也有利于资本市场的稳定和保证国有资产安全。

3、欧元区在通胀和主权债务中前行

经合组织1月份的统计结果显示：其内部的CPI稳定在2.1%。但其中欧元区年通货膨胀率达到2.3%，创下两年来最高值。除了国际油价的飞涨之外，食品价格上涨也是导致欧元区通胀率不断走高的重要原因。英国和德国的通货膨胀率仍在加速，其中英国从3.7%上升到4%。

在穆迪下调希腊债信评级之后，欧盟官员称，欧元区国家正拟定他们称为“广泛一揽子”的措施，期望借此解决该地区的债务危机。其目标是在3月24-25日举行欧盟(EU)峰会之前敲定一揽子计划，而欧盟领导人可能在会上予以批准。

评论：欧盟总的通胀水平已经连续两个月超出2%的欧洲央行警戒线，加之特里谢在7日发布强硬的关于欧盟可能加息的言论，我们认为，加息预期将会在年内成为现实，但由于主权债务国仍处于风险中，欧盟领导人不得不在加息和主权债务的权衡中做艰难的决定。四月份出现加息的概率较小。但加息预期将在年内会成为主导市场的主要力量之一。

4、我国汽车市场逐步退温

全国乘用车信息联席会昨日公布的最新统计数据显示，2月国内乘用车产量为96.47万辆，环比(比上月)下降31.3%，同比(比上年同期)增长5.9%。相比之下，当月国内终端零售量(不包括出口)仅为88万辆，环比大跌37.3%，同比亦下跌0.4%。

评论：尽管同比上升，但逐月下降的事实表明整个车市正逐步走下坡路，我们认为，未来几个月车市不容乐观，下滑态势难以改变。主要原因在于车市提前消费情况较为严重，加之鼓励汽车消费政策到期，车市很难再现火爆的销售场景。另外，汽油价格上涨令一部分消费者观望。车市低迷将很大程度影响钢材和橡胶的终端消费需求，利空螺纹和天胶价格。

5、关注央行回收流动性言论和行动

3月8日，央行在公开市场发行了10亿元1年期央票，发行利率持平于2.9972%，同时同时进行了1100亿元28天期正回购操作，发行利率2.5%。而此前数月，央行一直维持着“地”量发行和少量回购操作，给上调存款准备金率或利率留有遐想空间。

全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示，目前存款准备金率仍有上调空间。

评论：重新启用28天期正回购的原因是资金流动性很大，银行间利率也出现下降。此次回收量与以前相比并不算很高，我们认为，尽管可能推后了调高准备金的预期，但由于1月份新增了5016.48亿元的外汇占款 ，央行可能被迫继续使用准备金和利率手段控制整个流动性规模。对整个商品市场利空，并且短期内有较大的冲击。