主要观点：

1.      昨日内盘：大宗商品高开低走，延续调整格局。

2.      隔夜外盘：美元收低，原油及基本金属上涨，农产品调整（阴包阳）。

3.      今日观点：板块走势出现分化。油脂板块继续显示头部迹象，可重点关注。金属及原油表现相对坚挺，锌、铝可逢低介入，铜关注73000支撑力度。目前可做空可选择走势相对较弱的油脂板块，做多则选择基本金属，但跌破支撑严格止损。股指依然呈现多头格局，在周末利空预期下，并未跌破小区间，多头操作。

当日品种推介：

1.     股指IF1103逢低介入，跌破3200止损。

2.     菜油1109，跌破10400介入空单，上穿10500止损。

当日操作策略：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经消息：

1、德国1月PPI上升

德国1月生产者物价指数月率上升1.2%，年率上升5.7%，年率上升速度达到08年10月以来的最高水平。

经济学家先前预期德国1月生产者物价指数月率上升0.6%，年率上升5.1%。

除去大幅波动的能源价格以外，生产者物价指数月率上升0.6%，年率上升4.0%。

点评：能源价格的上涨是导致PPI超预期的主要原因，同时也反应出德国正面临着通胀风险。

2、法国2月商业信心指数下降

法国2月商业信心指数为106，预期中值为109。

点评：法国2月商业信心指数未能守住12月份创下的近三年来的最高水平，该指数三个月中首次下降，一定程度上表明法国国内需求有所放缓。

3、英国1月零售销售上升

英国1月零售销售月率上升1.9%，年率上升5.3%；预期中值为月率升0.5%，年率升4%。

点评：去年12月份因天气因素影响，英国零售销售数据曾大幅下降，修正后月率下降1.4%，而1月零售销售快速反弹强于预期，为04年11月以来的最大年率涨幅。这一数据也表明英国经济正在好转。

4、美国大企业CEO信心增长

美国贸易委员会发布最新调查显示，70.4%的受访美国大企业CEO预计未来半年美国商业与经济环境将改善，该比例远超上次调查，并预计未来六个月内商业与整体经济的大环境将好转，且美联储2011年将温和加息。对未来半年经济改善的信心仍未传递至就业领域。

而对中国经济前景的信心却开始恶化，仅有不足46%的受访CEO预计中国商业环境将在未来六个月内上涨，而该指标上一次调查为49.3%。

点评：美国国内民众的复苏信心一直在增长，美国在复苏，中国在紧缩，目前公众所认识到的形势就是如此，会不会隐藏新的问题仍然是未知，对市场和品种应时刻保持警惕。

5、存款准备金率再次上调

中国人民银行18日晚间宣布年内第二次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，大型银行的存款准备金率将达到19.5%的历史高位，而部分被实施差别准备金率的银行，存准率将达到20%。

点评：鉴于近几周已经无法通过公开市场有效回收足够多的流动性，本次上调存款准备金率并不令人感到意外，市场应该有所消化，短期利空或已出尽。而达到历史高点的存款准备金水平也表明央行抑制通胀的决心。另外，市场预计年内存款准备金率或将上调至23%的水平。

6、成品油价格上调

国家发改委决定，自2月20日零时起将汽柴油出厂价格每吨上调350元，全国平均93号汽油和0号柴油每升分别提高0.28元和0.30元。

点评：在当前物价形势比较严峻的情况下之所以调整成品油价格，主要基于发挥价格杠杆的调节和引导作用，抑制石油消费过快增长，促进资源节约，同时也有利于提高企业生产和进口积极性，有利于保障市场供应。结合期市来看，此次上调的时间点较为特殊，在原油价格调整之后。

7、中东局势仍未稳定

埃及当局批准伊朗两艘军舰通过苏伊士运河。

巴林什叶派领导的反对党将反政府游行示威从19日推迟至22日。

利比亚和伊朗均发生游行示威，动荡局面还可能蔓延至沙特，阿尔及利亚和伊拉克。

点评：中东乱局将继续为黄金提供支撑，白银价格刷新31年高点，金银价格比跌至13年低点。截至2月17日，黄金ETF持仓量为近9个月来的最低水平，白银ETF持仓量在不断上升，多家金融机构表示未来白银价格表现仍将优于黄金。