今日宏观事件及评论

中国1月CPI同比涨4.9%

中国国家统计局周二公布，1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%。1月，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.6%。

中国国家统计局并称，权数调整对1月CPI的影响为0.024个百分点，媒体关于权数调整拉低CPI数据0.3个百分点的报导是不准确的。本次CPI权数调整中，居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点。 此前数据显示，2010年12月CPI同比增速为4.6%，PPI同比增长5.9%。

评论：

在权重调整后，2011年1月CPI结果果然没有破5，这与市场预期大相径庭。但无论CPI权重如何，通胀的形势并没有改变，只是表象发生了一定的变化。在消费者物价指数权重调整的消息出现后，股市特别是金融股和有色类股票大涨，也隐含着市场对加息预期的弱化信号。

今年中央预算投资结构大变 更多倾向“民生”

上海证券报周二报导称，中国国务院日前已批准今年中央预算内投资3，826亿元人民币的方案。该规模与去年几近持平，但投资结构却有较大变化，更多地倾向于"民生"。其中农村民生工程和农村基础设施等投入安排将达1，397亿元，占比超过三分之一。

报导称，今年中央预算内投资将重点用于支持保障性安居工程、水利设施、农业基础设施、教育卫生基础设施、节能减排和生态环境，西藏及四省藏区、新疆等地区经济社会发展，自主创新能力建设和战略性新兴产业发展等方面的重点建设项目。

具体来看，保障性安居工程将投入552亿元，节能减排、环境保护与生态建设投入预算为449亿元，教育、卫生等社会事业建设将投资615亿元，自主创新和结构调整方面的投入是275亿元，重大基础设施投资仅为225亿元。

而铁路、高速公路等基础设施项目的中央预算内投资则将相应减少。报导援引有关部门强调称，该类项目将更多发挥投资主体和市场融资的作用，适当减少中央预算内投资安排。

报导还称，"四万亿"刺激计划以来被拉长的建设战线也将开始适当收缩。今年中央预算内投资资金，将重点用于安排四万亿计划续建、收尾项目，以及符合"十二五"(2011-2015年)规划的新开工项目，"两高"(高耗能和高污染)和产能过剩行业的盲目重复建设则仍将被严格控制。

此外，为确保中央投资项目的地方配套资金可以跟上，今年中央财政也将继续代理发行2，000亿元地方政府债券。

报导还称，与往年要到下半年才能确定投资计划的进度相比，今年有关部门要求中央部门和各地要在一季度就完成计划编制工作并下达计划。

评论：

对于中国而言，关注民生的投资结构将呈现一种良性循环的态势——加强居民的基础设施、医疗等方面的建设，社会保障水平的提升，将使得居民能利用收入中更大的比重进行其他方面的消费，增加内需。同时，基建过程也将为城镇化建设作出极大的贡献，不仅是给农民工带来了更多的就业机会，也能让农村居民享受到更优越的教育和卫生条件，从而提升农民工在工作方面的竞争力。

另外，水利建设的投资也将在一定程度上改变了农民靠天吃饭，粮食收成看天气的现状，或有望解决农产品的供需失衡问题，从而控制农产品价格。

中国允许部分银行进行存款利率市场化试点

中国日报周二引述消息人士称，中国已允许部分银行进行自主设定存款利率的试点，此乃迈向利率市场化的最新举措。

报导称，中国招商银行(600036。SS: 行情)和几家城市商业银行已纳入该计划，允许其通过"价格竞标"争夺公司客户的大额存款。

中国目前设有存款利率上限和贷款利率下限，存贷款利差约为三个百分点，这是银行收入的主要来源。

一个例外是中国允许银行与客户商定超过五年期大额存款的利率。中国日报称，最新试点措施将包括期限不足五年的大额存款。

中国人民银行一直承诺转向更加以市场为基础的利率机制，以鼓励商业银行间的竞争。

中国人民银行行长周小川在去年底表示，"十二五"(2011-2015年)期间利率市场化将取得"明显进展"。

但中国央行似乎行动谨慎，在一些小银行和部分客户间进行试点，以试探对市场的影响，观察是否出现一些问题。

评论：

利率市场化作为人民币国际化的前提，应该及时、有效的实现。在美元弱势、欧债作乱、日本通缩的大背景下，人民币在国际货币舞台上站稳脚跟的时间只会更早而不会更晚。

沪深300指数技术视角

周二沪深300指数全天走势坚挺，尾市因指标趋软而回落，由此也可判断在分钟指标修复后短期内仍有新高。

从波浪理论的角度看，自1月25日低点以来，小3浪已经走完，周二尾盘的回落是小4浪的展开，调整到位后仍有小5浪，也就是说，指数短期内仍将创出反弹新高。

预期周三小幅回落到3198点附近后会再次走强，小5浪的目标在3363点附近，随后的abc调整会再次回落到3198点或小4浪低点附近。从自然法则的角度看，若3198点失守，可能会在下周瞬间下探到3102点的关键位，但跌破该点的可能性基本上可以排除，因为从均线束的发展态势看，指数只能上涨。

时间之窗仍然建议关注2月18日和3月25日两天，这两天是重要的时间之窗。我们倾向于反弹至少延续到3月25日前后。从中线的角度看，我们认为上涨的目标在3870点附近，中途会在3363、3424、3645和3687点附近受压，其中突破去年11月高点后，3645点具有强大的压力。

自然法则与股指期货

周二股指期货高位窄幅振荡，尾市走弱，但抛压较弱，说明市场倾向认为指数短期内仍有新高。考虑到分析的连续性，交割前仍然以1102合约作为分析对象，交易时可依据1102的点位判断1103的交易点。

从自然法则的角度看，周二1102合约调整的第一支撑位在3197点附近。若守稳并突破3224点，则将在日内形成突破，见到3296点附近的位臵，中途在3269点会遇到较大的抛压。

若股指跌破3197点，则会磨到3143点附近，在此位臵继续下跌的可能性基本上可以排除。

微循环时间之窗关注：

2月16日9点15分、9点45分、9点14分；

2月17日10点45分。

现货市场板块策略

短期建议关注高端装备制造、铁路基建、高铁概念、黄金概念、稀缺资源、稀土永磁、环保概念、航天军工、概念板块龙头、保险、长吉图板块、IGCC、移动支付。

股指期货投资策略

周三建议IF1102触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方10点买入，止损设臵在开盘点下方15点的位臵。

2) 突破开盘点上方20点买入，止损设臵在开盘点上方15点。

3) 开盘点上方15点卖出，止损设臵在开盘点上方20点。

4) 跌破开盘点下方15点卖出，止损设臵在开盘点下方10点。

5) 3143点买入，止损设臵在3130点。

6) 3224点卖出，止损设臵在3234点，止盈3148点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。 所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。 投资建议仅供参考，投资者据此入市，风险自担。