在隔夜美棉涨停带动下，郑棉期货今日高开低走，显示在如此高的价位上，投资者相对谨慎，上行力度较为疲弱。郑棉主力1109合约今日盘中最高价达到了每吨34390元，刷新了历史记录，收盘报33795元，仅较昨天结算价上涨了145元，涨幅0.43%。策略上，多单仍可继续持有，但应谨防高位调整。

隔夜美棉本年度合约再度达到7美分的涨停限制，主力3月合约收报每磅187.58美分，到笔者发稿时，最高又攀升到了每磅192.63美分。对于愈演愈烈的逼仓行情，美国洲际交易所（ICE）宣布，今天开始提高棉花期货交易的保证金，较之前提高了20%。

美国农业部近期公布的供需报告显示，全球棉花供求格局没有改变。美国农业部预估本年度全球棉花产量2509万吨，较上月预估数据调减5万吨，消费量2538万吨，减少1万吨，全球期末库存为932万吨，较上月数据减少1万吨。中国、美国、印度三国的棉花产量分别是653.2万吨、398.8万吨和566.1万吨，消费量分别是1023.3万吨、78.4万吨和468.1万吨，这与1月份预估的数据没有变化。

根据NCC（美国国家棉花总会）此前公布的美棉种植意向调查报告，美棉2011年度种植面积有望达到1250万英亩，较2010年度提升14%。但预期收获率将由本年度创记录的97.6%下降至89%，因此预期产量仅增加20万吨至420万吨左右。

根据中棉所的调查，今年我国植棉意将有所回升，但增加幅度较为有限。全国意向植棉面积预计增4.1％，较2010年植棉面积7454万亩（中棉所数据）增至7761万亩上下。

综合看来，在技术压力下，郑棉价格短期可能有所回调。但棉花现货资源仍然紧俏，2011年上半年棉价高位运行的格局恐难改变。