今日宏观事件及评论

财政收入突破8万亿 专家称实际税负偏低

财政部最新公布的数据显示：2010年，全国财政收入达到83080亿元，比上年增加14562亿元，增长21.3%。财政收入突破8万亿元，四大因素影响财政收入较快增长。 2010年，全国财政收入突破8万亿元，国家财力不断壮大。财政部有关负责人分析，全国财政收入增长较快主要有以下几个原因：

一是经济较快增长为财政收入增长奠定了税源基础。特别是与税收关联度较高的经济指标增长较快，2010年规模以上工业增加值增长15.7%、全社会固定资产投资增长23.8%、社会消费品零售总额增长18.4%、进出口总额增长34.7%。

二是价格水平上涨。2010年居民消费价格指数和工业品出厂价格指数分别上涨3.3％和5.5％,带动以现价计算的相关税收增长。

三是全年汽车旺销带动车辆购臵税、汽车消费税等大幅增长。2010年，汽车销量大幅增长32.4%，加上对1.6升及以下小排量乘用车由减按5%调至减按7.5%征收，带动车辆购臵税收入1792亿元，比上年增加628亿元，增长54%。

四是2009年全国财政收入增长11.7%，基数相对较低，相应抬高了2010年收入增幅。从全年走势看，全国财政收入呈前高后低走势：上半年增长27.6%，下半年增长15%。全年财政收入与2008年相比增长35.5%，折算到两年中年均增长16.4%，其中中央本级收入年均增长14%。

此外，非税收入9878亿元，比上年增加881亿元，增长9.8%。主要是按有关规定，将部分原实行预算外专户管理的行政事业性收费纳入预算管理。

评论：

时值岁末年初，各大政府部门相继公布数据，令市场每天都些胆战心惊，相比之下，财税收入新闻略显中性。但是税收方面的问题却仍旧值得一说：单纯追求收入目标，税收职能单一化倾向日益明显；一些税种先天不足，税收对经济调节乏力；财务核算虚假，税收监督不到位等问题仍然比较突出。同时，我们可以看到自1996年后税收增速始终快于城镇居民家庭人均可支配收入的增速，同时也没有真正起到二次分配缩小贫富差距的作用，税改或迫在眉睫。

2010年末银行业资产总额为94.3万亿 负债88.4万亿

据中国银监会初步统计，截至2010年末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为94.3万亿元，比上年同期增长19.7%。分机构类型看，大型商业银行资产总额45.9万亿元，增长14.4%；股份制商业银行资产总额14.9万亿元，增长26.1%；城市商业银行资产总额7.9万亿元，增长38.2%；其他类金融机构资产总额25.7万亿元，增长21%。

银行业金融机构境内本外币负债总额为88.4万亿元，比上年同期增长19%。其中，大型商业银行负债总额43.0万亿元，增长13.5%；股份制商业银行负债总额14.0万亿元，增长25.2%；城市商业银行负债总额7.4万亿元，增长38.5%；

其他类金融机构负债总额24.0万亿元，增长20.6%。

 国土部：今年土地供需矛盾更加突出

中国国土资源部周四表示，2011年是“十二五”规划的开局之年，加之省市等换届选举，地方发展势头强劲，国土资源供需矛盾更加突出，违法违规反弹压力较大。 国土资源部执法监察局局长李建勤是在周四国土资源部直播的2010年第四季度挂牌督办违法案件新闻发布会做出上述表示。

李建勤并指出，去年重点工程项目和农村建设用地违法违规问题查处到位难；苗头性、倾向性违法违规问题凸显。 “扩张用地建设新城区，违法违规新设开发区和擅自扩区，以推进新农村建设为名违法占地开发房地产，违法占地、违规建设高尔夫球场、别墅，非法开采稀土等现象有所抬头。”李建勤说。 去年四月以来，中国政府将增加土地供给视为房地产调控的重要举措之一。

中国国土资源部此前称，至去年11月底，全国房地产用地供应总量创新高达12.82万公顷。 国土部并指出，今年将坚决查处违反国家产业政策、供地政策的“两高一资”(高耗能、高污染、资源性)、产能过剩、重复建设等项目违法用地行为，加大对房地产项目违法违规用地、违法占地违规建设高尔夫球场行为的查处力度。 去年，全国发现本期发生的违法用地行为5.3万件，涉及土地面积41.8万亩，与2009年相比分别下降14.3%和上升1.1%。立案查处本期发生的违法用地案件2.8万件，涉及土地面积33.8万亩,与2009年相比下降12.1%、上升7.6%。

中国国务院总理温家宝去年年底表示，有信心让房价回到合理价位，重点是加大保障性住房的建设，并抑制投机。将利用信贷杠杆，并加强对土地的管理，土地要首先保障保障性用房，对于投机的土地使用要严加管理。

评论：

如果说供地压力大，其实并不是供地数量和面积的问题，而只是执行力度与原有政策之间的差异，也就是说供需矛盾主要在监管上，而非供地本身。 上周国土资源部党组成员、国家土地副总督察甘藏春曾表示，保障性住房用地政策执行有偏差，在抽查的56个城市中，有11个城市2009年度保障性住房供地计划执行比例低于35%。那么，对于2011年的1000万套保障性住房，究竟执行比例达到什么程度才能令房价回到合理价位？

货币市场资金严重告急 传央行逆回购输血大行

尽管本周公开市场净投放资金达2490亿元，但由于准备金率最近这一次上调“过于意外”，部分商业银行仍拿不出足够资金缴款，央行20日启动约500亿元定向逆回购操作，向市场投放资金。

央行上一次在公开市场上进行逆回购是在2007年2月13日。2004年至2007年，央行每年均在春节前一周进行一次逆回购操作，向市场投放资金。此次启动定向逆回购操作，体现了央行维护春节前市场资金面秩序的意图。

有商业银行19日就已见到资金账的“红字”，20日根本拿不出足够资金上缴准备金。在此背景下，央行向部分银行启动定向逆回购，使其能完成20日的准备金缴款。资金量方面，总的逆回购规模预计500亿元。

受准备金缴款和春节假期双重因素影响，加上央行逆回购对市场心理层面的冲击，20日市场资金利率在前一交易日大涨的基础上再度飙升。当日银行间市场所有期限质押式回购利率均升至5%以上。其中，主流品种7天期质押式回购加权平均利率为6.11%，较前一交易日上涨203基点；隔夜回购加权平均利率为5.54%，上涨286基点。交易员表示，节前资金利率高位运行基本已成定局，短期内市场资金面紧张状况难以缓解。

评论：

尽管央行采取了逆回购操作，但只是短期缓解银行上缴准备金的压力，是过度之举，但是长期来看，央行收紧货币的政策仍将继续。

沪深300指数技术视角

周五沪深300指数大幅振荡，与周三周四的单边市不同的是，多空展开了激烈的争夺，虽然尾市空头打压，但还是收出光脚阳线。

从金融心理学的角度看，周一若能突破周五上影线高点，则基本上可以确认中级低点的形成，并将有4-6个月的上升周期。

技术上看，本周关键的压力位在3069点附近，突破，则将首先上攻到3200-3238点附近压力区，这个位臵也是均线束目前纠缠的区域，多空还会展开拉锯之战。 若悲观地看，沪深300指数即使再跌，也将在2785点附近遇到多头的全线反攻，最低难以有效击穿2773点，也就是说跌破后会在盘中快速拉起。

自然法则与股指期货

周五多空展开激烈争夺，虽然尾市打压回落，但总体来看，多头稍占上风，结合数据结构分析，本周总体应振荡上扬。

技术上看，周一关键压力位在3016点，若成功突破，则突破周五高点的可能性大增，目标看到3142点附近，中途会在3084点遇到空头的阻击。 从对称性角度看，1102有可能演化出头肩底形态，这样的话，周一的反弹会受阻于3084点，日内支持位在2993点附近。从守恒定律来看，本周的目标应看到3180点附近。

现货市场板块策略

短期建议关注铁路基建、券商重仓、社保重仓、家庭与个人用品、煤化工、高铁概念、核高基概念、汽车与汽车零部件、生物育种、食品、饮料与烟草、房地产、银行。

股指期货投资策略

周一建议IF1102触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方7点买入，止损设臵在开盘点下方12点的位臵。

2) 突破开盘点上方15点买入，止损设臵在开盘点上方10点。

3) 开盘点上方10点卖出，止损设臵在开盘点上方15点。

4) 跌破开盘点下方12点卖出，止损设臵在开盘点下方7点。

1-4项为早盘策略，通常在10点前有效。 所有交易都在浮动盈利超过30点后，止盈设臵在20点位臵。超过20点后，止盈设臵在10点位臵。超过10点后，止盈设臵在2点位臵。