今日宏观事件及评论

周小川：利率市场化改革应整体推进

央行行长周小川此前在财经年会上表示，要在划定范围、提供激励、加强自律的思路下，把利率市场化改革向前推进。他还表示，总体而言，利率市场化改革应整体推进，在放开存贷款利率的同时，其他一系列上、下游产品和替代产品的定价权也应同时交由市场决定。

几乎所有大中型商业银行不仅资本得到了补充，而且已成为上市公司，公司治理也得到了很大的改善。”周小川表示，2010 年，农业银行、光大银行上市后，商业银行财务重组和股份制改革取得阶段性成果，这为推进下一轮的利率市场化改革奠定了重要基础。

在描述利率市场化推进路线时，周小川还表示，选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排除在外。“我国市场化改革从一开始就强调尊重企业的自主权，其中最主要的一条是尊重企业定价权。” 与此同时，周小川还认为，也要反映客户的选择权。居民、企业等银行的客户在市场上有选择权，可选择不同金融服务企业和不同价格的产品。

“商业银行要敢于承担风险定价的责任。”周小川还强调，商业银行要对风险溢价作出独立判断，并以此确定价格。针对可能出现的问题，他同时也告诫，尽量避免银行产品的过分交叉补贴。

评论：

我国利率市场化改革启动较早，央行做了大量的放权工作，目前货币市场、债券市场的利率已基本放开。然而，利率市场化中最基本、最重要的存款利率市场化尚未放开，且上述成绩的取得大都在数年之前。此次周小川的表态，无疑是加速的信号。利率市场化后将有利于利率衍生产品的快速发展。

个税改革方案2000 元起征点或不变

“十二五”开局之年，个税改革有望获得突破。据消息人士透露，近日，新的个税改革方案已经上报国务院，方案将对整张税率表作出调整。

该消息人士称，“新的个税改革方案，可能不会改变2000 元的起征点，但拉开了税率级次，也对税率作了相应调整。此外，改革方案在个税征收制度上作出了一些推进，可能会将其他所得的800 元征收点调整到工资所得的2000 元同等水平。”

2010 年11 月，财政部、国家税务总局和国务院法制办共同完成了《个人所得税法修正案》起草工作。该草案对个税制度进行了多处修改，以达到为中低收入者降低税负的目标。据悉，此次个税修改的目标包括：适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次；清理规范税收优惠、改善征管条件等内容也被写入草案。

评论：

虽然此次个税改革免征额不上调，但缩减税率级次、扩大税率级距以及适当下调税率之后，肯定会起到减税的效果，减税将在一定程度上拉动国内消费的增长。

统计局：12 月下旬多数食品价格反弹

国家统计局4 日公布数据显示，2010 年12 月下旬国内50 个城市29 种主要食品平均价格，与12 月上旬相比，超过7 成价格出现上涨。分析人士指出，导致食品价格反弹的主要原因是“两节”的到来及低温雨雪气候因素。

统计局数据显示，期内米、面、油微幅上涨，部分蔬菜和水果的价格则出现较大反弹。其中，油菜价格反弹1.2%至每千克3.30 元；黄瓜涨3.0%至每千克4.40 元；西红柿涨1.6%至每千克5.19 元；豆角则涨6.9%至每千克7.43 元。其余涨幅较大品种中，羊腿肉涨2.0%至每千克42.79 元，带鱼涨1.3%至每千克23.29 元，富士苹果涨1.5%至每千克10.39 元，国产香蕉涨2.9%至每千克5.28 元；约250 克袋装巴氏牛奶涨2.2%至每袋1.83 元。

事实上，从统计局日前公布的2010 年12 月中旬的50 个城市主要食品平均价格数据中，即可看出食品价格反弹的势头，当时统计局公布的29 种主要食品中，约有六成价格上涨。

评论：

由于食品类在CPI 成分中权重较大，食品价格的上涨可能会造成12 月CPI继续保持在5%以上的高位，央行可能会再次启动加息等调控政策。

12 月中国百城住宅均价环比涨0.9%

中国指数研究院公布对100 个城市的全样本调查数据，12 月全国住宅均价较上月上涨0.9%，其中82 个城市价格环比出现上涨，十大重点城市均价环比上涨0.75%。

中指院数据显示，12 月全国100 个城市住宅平均价格为8564 元/平方米，十大城市均价为15523 元/平方米。

具体看，在十大重点城市中，除上海环比下跌0.12%外，其他九城市价格均环比上涨，其中成都涨幅为2.32%，居于首位，天津、深圳、重庆和武汉介于1%至1.5%之间，北京等四个城市涨幅低于1%。同比来看，十大城市平均价格上涨27.72%。

同期百城住宅价格最高的十个城市分别是：深圳、上海、北京、杭州、三亚、温州、广州、宁波、福州和南京。深圳以24902 元/平方米排名第一位。

评论

自从4 月份房地产调控以来，已经进行了两轮调控，但是房价依然高企，大多数城市房价不降反升，调控目标远未实现。根据中央最近的表态来看，如果未来房价依然高企，不排除进行第三轮房地产调控的可能性。

沪深300 指数技术视角

周三沪深300 指数窄幅波动，观望气氛弥漫。导致这种状态的，主要与两天的强势上涨所激发的做多动能，但由于均线束上沿的压力，市场也难在此点位直接拉上去。

整体的判断没有发生变化，我们仍然坚持认为新的大上升通道已经形成，后市会在通道下半区域振荡蓄势，修复指标。只要不跌破新的上升趋势线，则中期内，指数将创出11 月中旬以来的新高。

技术上看，我们仍然坚持认为3281 点附近存在较大的压力，回落的支持位在3196 点，只要守住该点，则可能在日内或次日直接突破3281 点的压力，挑战3380点的自然目标位。即使空头出击，3150 点也很难跌破。从市场几何学的角度看，3150 点是多空分水岭，多头守住，则中期创新高的可能性相当大。从循环周期的角度看，周四是重要的短期时间之窗，重要的时间之窗在1 月18-20 日、1 月28 日和2 月1 日。

从短期上升周期可能的取值看，我们倾向于认为1 月18-20 日应该出现一个重要的技术高点。

自然法则与股指期货

周三股指期货窄幅波动，但价格仍然守稳在30 分钟图中的均线束上沿，显示均线束的扭转所体现的趋势的变化是得到市场认同的。

不过，从自然法则的角度看，周四可能需要一次小幅的回落，支持位在3132点附近，以蓄积和激发做多的能量。随后的反弹应该能够再摸周二的高点，最终将上攻到3297 点附近。中途，会在3242 点和4265 点附近受压。

若3132 点的反弹失败，受阻于3173 点，则后市将会磨到3090 点附近才能明显走强。但这种走势，实际上是给套住的空头解套的机会，不符合主力的整体操作意图。

若周四蓝筹启动，则可直接突破周二高点，但3242 点仍然是突破后的主要压力位。

现货市场板块策略

短期内建议铁路基建、保障性住房、稀缺资源、能源、大盘蓝筹、股指期货、房地产、航天军工、高铁概念、食品、饮料与烟草。

股指期货投资策略

周四建议IF1101 触发以下条件时入场交易：

1) 开盘点下方7 点买入，止损设臵在开盘点下方12 点的位臵。

2) 突破开盘点上方12 点买入，止损设臵在开盘点上方7 点。

3) 开盘点上方7 点卖出，止损设臵在开盘点上方12 点。

4) 跌破开盘点下方12 点卖出，止损设臵在开盘点下方7 点。

5) 3132 点买入，止损设臵在3122 点。

1-4 项为早盘策略，通常在10 点前有效。

所有交易都在浮动盈利超过30 点后，止盈设臵在20 点位臵。超过20 点后，止盈设臵在10 点位臵。超过10 点后，止盈设臵在2 点位臵。