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宏观事件追踪

银行间拆借利率再度收高，流动性加速趋紧

一面是央行通过各种手段在收紧流动性，另一面银行间同业拆借利率一路飙升，年末资金依然延续上周的紧张态势。12 月30 日，银行间拆借利率继续强劲上升，隔夜回购利率攀升至5.0996%，创下三年来的新高！而相对前一交易日上涨34.08 个基点，相对于前一周12 月24 日上涨了84.13 个基点，虽然基准利率对其上涨有助推作用，但短期拆借资金需求强烈，资金面仍然延续了上周的紧绷态势。

另外，同日 7 天回购利率则升至6.2853%，较前一交易日涨22.90 个基点；14 天回购利率升至6.4358%，较前一交易日涨42.91 个基点。其他中长期期限利率同样呈现上涨势头，而仅有3 个月期限利率微跌0.2 个基点。

之所以隔夜回购利率创三年新高，是因为银行为了拆入资金在 12 月31 日前账面数字的达标“好看”，大家都赶在这个时点前一天出现集中拆借行动。

上周市场资金面就开始紧绷，圣诞节（周五）前，银行间拆借利率连续数天出现上涨趋势，12 月23 日，7 天回购利率飙升至5.7125%的历史新高水平。

不过，资金面在本周一、周二曾出现过轻微缓解态势，由于加息以及财政存款小额释放的作用，银行同业拆借利率升幅有所回落，不过这种局面转瞬即逝，接下来资金仍然步入紧张局面，银行同业拆借利率继续一路上升。虽然度过这个时点——12 月31 日会好一点，不过年内已两次加息，紧缩政策大的预期存在，那么明年利率也比今年水平高一些，那么相应地将会推高银行间同业拆借利率。”

除了各家银行做账的需要推高同业拆借利率，银行在为明年的贷款储备资金，“目前资金面仍挺紧张的，以往银行都需要备来年的贷款，积极地储备存款的资金，所以现在也一样都在抢资金。”

另外，对于财政存款这一块释放比较有限、也是导致银行资金未解渴的原因之一。

现货市场动态

【国内市场】

市场表现

沪深300 指数成分股涨跌幅排名（前五）

海通点评

周四A 股市场连续第二日收高，上证指数重新企稳被称为“牛熊分界线”的半年线之上。12 月份汇丰中国制造业采购经理人指数出现五个月以来首次下降，令市场憧憬未来调控压力将会舒缓。上证指数收市报2759.57 点，涨0.29%；深证成指收市报12138.89 点，涨0.20%.深沪两市全日共成交1619 亿元，较昨天放大逾一成。

【国际市场】

市场表现

道琼斯工业平均指数下跌15.67 点，收于11,569.71 点，跌幅0.14%；纳斯达克综合指数下跌3.95 点，收于2,662.98点，跌幅0.15%；标准普尔500 指数下跌1.87 点，收于1,257.91 点，跌幅0.15%。

日本股市周四显著下跌，因日圆触及 7 周高位，打击出口股表现。昨日为日本股市2010 年最后一个交易日，日经225 指数全年累计下跌317.52 点或3.01%。

港股周四反复收高，各分类指数中金融分类指数涨幅居前。12 月份汇丰中国制造业采购经理人指数出现五个月以来首次下降，令内地调控预期降温，中资金融股领涨大市。恒生指数全日收报22999.34 点，上涨30.04 点或0.13%，主板成交527.71 亿港元；国企指数收报12586.84 点，上涨78.32 点或0.63%；红筹指数收报4140.72 点，上涨9.8 点或0.24%。

海通点评

周四美国股市小幅收低。尽管今日公布的美国经济数据尽皆强劲，但投资者们在股市创两年多新高之后获利了结，一度导致大盘微幅回调。

三、 期货市场动态

沪深300 现指延续小幅反弹，报收十字星，成交量依然维持在低位，上方5 日均线压力较为明显。IF1101 探底回升，午后盘中出现大幅拉升，尾盘空单离场较为积极，但是未能收复3100 点关口。

四、 投资建议

从板块来说，300 银行指数昨日盘中最低点距离9 月份底部只有一步之遥，技术性反弹可能一触即发，此处杀跌的风险明显大于回报。从持仓量来看，前20 位主力净空单持有量较上一交易日减少了333 手，空头前两大主力一致性地降低仓位。操作方面，我们昨日建议投资者不宜过度杀跌，IF1101 短期压力位依然是3100 点整数关口和3130点，元旦假期来临，投资者轻仓过节为宜，如果想留单，可逢低吸纳，少量多单持有。