国内商品越来越不买外盘的账。

相对国际商品高潮迭起的好戏，国内商品期货市场的表现实为平庸，许多产品价格，如上海的铜和天胶，郑州的棉花和白糖等，都未能再破历史高点，其中，内盘在棉花走势上的“落后”最为明显

。美国NYBOT棉花期货主力已经连续三个工作日涨停，其3月合约已刷新美棉主力连续价格的最高，虽然该棉花价格曾在11月中旬重挫逾26%，但之后至今的反弹幅度却超过40%。

反观国内商品行情，郑州期棉价格似乎还没有从上个月的“联合打击”中恢复元气，迄今回升的幅度仅约为11月跌幅的一半，郑棉33000元/吨以上的高价仿佛成了海市蜃楼。

永安期货分析师任新普则指出，国内棉花期价滞后，或许也表明年底市场资金面的紧张。进入12月份，年初制定的全年7.5万亿的放贷目标量基本完成，这使得融资环境不再宽松，或许对市场有一定

心理影响。

也有业内人士称，今年11月期市投机限制方面的“组合拳”与近来的流动性收紧政策也拖累了国内商品期价。经过国内三家商品期货交易所的“联合行动”，目前许多商品期货的客户保证金比率高

达15%~16%，交易手续费也明显上调，这一定程度上制约了期市的高频操作，许多品种的成交量也迅速下降。如郑棉的日成交就已基本降至200万手之下。此外，中国央行过去一个多月曾三次提高银行存

款准备金率，国内市场资金面进一步收缩。

对于后市国内商品是否能追赶国际“同行”的脚步，很多业内专家并不乐观。任新普称，以棉花为例，主要消费大户——棉纺织企业还需观察下游的订单量的多少，以作为春节前购进棉花规模的参

考，国内实际需求增长可能有限。而随着郑棉价格向30000元/吨的挺进，很多企业的套保盘又将出现，所以国内棉价可能在每吨30000元就遭遇强压，追赶外盘的道路可谓十分艰难。