主要观点：

1.        昨日内盘：昨日国内期市午后集体震荡上扬，棉花、橡胶涨幅相对大。股指在房地产板块的带领下午后震荡拉高。

2.        隔夜外盘：注意到最近一段时间美元并不是决定商品涨跌的主要矛盾。道琼斯指数创下危机后新高，原油继续拉出近半个月交易密集区间，伦铜再创新高，美豆也逼近前期高点，棉花依旧是涨停，已经是3月合约连续第四个涨停。

3.        今日观点：我们依旧强调各国股市、商品风向标CRB指数纷纷创下金融危机后新高，以及龙头品种原油、伦铜的强势表现。国内方面，我们注意到成品油调价对市场预期的影响。操作上，继续保持多头思路，重点是继续持有铜多单，关注原油下游化工板块的做多机会，股指若量能配合也可逢低介入。

当日品种推介：

1.        前期推荐的铜多单继续持有，近期存在再爆发可能性。

2.        棉花和原油都保持强势，可关注PTA做多机会。

3.        股指下跌空间相对有限，每次回调都是逢低建仓机会。

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经信息：

1、2011年美经济增长有望领跑宽松政策显触顶信号

美国本月公布的一系列经济数据均传递出乐观迹象，上周10年和30年美国国债的收益率差收窄至1.05个百分点，而11月10日还报1.60个百分点，这成为20世纪80年代以来的最快收缩速度。10年期及以上的美国国债本月迄今下跌4.64%，将2010年的涨幅缩小至8.37%。  

解读：收益率曲线趋于扁平，通常预示着美联储为刺激经济增长所持采取的降息措施即将终止。10年期和30年期美国国债的经济复苏收益率差达到顶点，标志着宽松政策周期的终结。这是美国和增长预期好转的表现之一。

美国10 年期国债收益率正在逼近从87 年开始的下降通道压力线，现在美国国债收益率曲线非常陡峭，这意味着对未来美国经济的乐观，并且历史上收益率曲线的预测性相当准确。从75 年之后，凡是收益率出现一定程度的陡峭，随后几年经济都能保持稳定增长。

因此，触发新兴市场泡沫的联储流动性未来某个时点会面临回收，不管是通胀还是就业，只要有一个出现了上升趋势，美元的流动性就会自动下降。

2、商业银行开缴存款准备金 冻结超3500亿元资金

央行年内第六次上调存款准备金率，目前大型银行的存款准备金率为18.5%，小型银行为16.5%。昨天是商业银行上缴该部分存款准备金的日子，若以11月底存款余额70.87万亿元计算，将有超过3500亿元资金被冻结。

解读：受存款准备金缴款影响，上周货币市场回购利率已出现较大幅度上升。 7天期的拆借利率和回购定盘利率保持稳定并上涨，隔夜拆借利率上涨了10.81个基点。加上跨年效应的逐渐显现，预计资金面仍将偏紧。

3、中央农村工作会议21日召开

为期两天的中央农村工作会议昨天召开。会议将明确2011年中央农村工作的目标和任务，并形成2011年中央一号文件的主要内容。

解读：回顾近十五年农业政策与过去七年的一号文件，明年一号文件仍会聚焦“三农”问题。2011年，中央农村工作新的目标和任务将在原来的基础上，更加着重强调发展现代农业、农产品的有效供给，并重点加大对农业水利设施、农业科技进步等方面的投入。 

4、鞍钢首钢明年1月价格跟涨 上调100-350元/吨

紧随宝钢、武钢脚步，鞍钢公布了其明年1月份价格政策，整体上调幅度在100-350元/吨。另外，告别建材生产的首钢也在同日上调价格。

解读：大型钢厂的乐观调价，伴随着的则是国内钢厂开工率的持续回升。 12月上旬重点大中型企业日均产量分别为140.5和166.7万吨，旬环比各净增3.7和2.4万吨，后期钢材需求继续保持增长，受原材料价格上涨和钢材库存下降等因素的影响，钢材价格仍处于小幅上升的态势。

5、发改委调油价 汽柴油每吨分别涨310元300元

12月22日凌晨发改委将调整成品油零售价，汽柴油分别上调310和300元/吨。

解读：截至12月20日止，三地原油连续移动加权均价较上次调价期涨幅达9.16%,且调价间隔距离上次调价也远超22个工作日。此时调价完全满足了定价机制规定的要求。不过却超出了预期。原本认为，发改委基于通货膨胀的压力，将会推迟到下月才考虑调价。但此时突发调价，或彰显了国家有关部门推进节能减排以及资源产品价格改革的决心。