主要观点：

1.        昨日内盘：商品大多震荡，市场观望情绪浓厚。

2.        隔夜外盘：美元冲高回落，仍争夺80美元的关键点位；黄金，原油震荡；基本金属、农产品大部分是探底回升的走势。

3.        今日观点：周五晚上USDA发布12月作物供需报告，市场预期大豆供给和库存下调，周六国内即将出台一系列经济数据，市场观望情绪或令今日市场维持震荡局面，品种间强弱暂时不会发生转换，注意控制风险。

当日品种推介：

虽然农产品长线仍然乐观，USDA12月报告预期利多，但期价已然有所反映，而且国家调控并没有放松，当前避免追高，风险偏好者可逢回调建立少量趋势多单。工业品板块，铜仍然维持强势，65000-65500一线支撑较强，风险厌恶者可等待调整至12月2号缺口，其他品种目前仍以短线操作为宜。

当日操作策略：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经信息：

1、敏感时间窗口3年期央票停发存准率上调预期骤升

公开市场工具对流动性的回笼可能进一步陷入困境。为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行公告显示，周四(12月9日)将发行50亿元3月期央票；而例行发行的3年期央票却未见诸于公告。

3年期央票的暂停发行，可能意味着公开市场常规性回笼手段的部分失效，央行可能会采取继续上调存款准备金率的手段来调节市场流动性。

统计数据显示，周三二级市场上3年期左右的央票收益率已升至3.70%附近的水平，大大高于3.00%的一级市场发行利率。

点评：一、二级市场央票利率倒挂是造成此次3年期央票暂停发行的重要原因。央票停发还会增加周末加息的可能性。重点关注周六的统计局数据，机构预测CPI中值为4.7%。

2、中央经济工作会议将开幕 稳增长抑通胀引新开局

根据市场预期，本次经济工作会议的基调将是“抑通胀、调结构和稳增长”（顺序不同也会对市场造成影响）。继续保持积极的财政政策；而货币政策将从“适度宽松”回归“稳健”。2011年信贷目标在7.0-7.5万亿。

点评：目前市场震荡偏弱，等待

中央经济工作会议定调

统计局11月经济数据（主要是CPI）

周末加息0.25%预期

周末增加存款准备金率0.5%预期

靴子落地后可能会出方向。

3、美国国债遭遇雷曼倒闭以来最大规模抛售

据外媒报道，美国国债遭遇自雷曼兄弟倒闭以来最大规模的连续两天抛售，近一个月来市场处境艰难，西方国家政府的借款成本飙升。

英国《金融时报》报道称，过去一个月来，德国、日本和美国的基准市场利率均上升逾四分之一，而英国的基准市场利率上升近五分之一。

汇丰固定收益研究全球主管史蒂文-梅杰表示：现在正处在一个全球资金成本越来越高的新阶段。

点评：发达经济体借贷成本增加会抑制其经济复苏，短期也会缓解资本流向新兴经济体的速度，缓解中国国内的本币升值和通胀压力。但如果热钱流入速度趋缓，而国内紧缩速度不变，则对资本市场不利。

4、游资急于寻求出路   转战收藏品市场

近期被爆炒的收藏品包括 翡翠、黄龙玉、新疆白玉、俄罗斯白玉、邮票、老手表、老相机等

点评：目前股市、楼市、期市的投资渠道被堵，游资急于寻求出路，进而推高了收藏品市场的泡沫。相对来说，将游资引入股市是较好的选择。目前股市低迷主要还是市场信心的问题，而不是流动性的问题。投资者信心可能是主导A股市场明年走势的最关键因素。

5、电煤告急：多省市掀保煤大战

干旱和降温，让多地电煤瞬间变得紧张起来。国家电网调度中心的最新信息显示，公司所属区域内陕西、山西、河南和重庆等地电煤告急，南方电网所属范围内贵州也出现电煤紧张。

陕西全省15家主力电厂中有三分之二的电厂存煤已经严重低于警戒线，其中蒲城电厂一厂、渭河热电厂的存煤仅够使用一天，部分火电机组已经被迫停机。

发改委《2011年全国煤炭产运需衔接工作的通知》下发，7亿多吨电煤被打招呼要稳价，占全部9亿吨合同煤的77%。

点评：虽然合同煤不得涨价，但煤炭供应紧缺对煤炭板块有支撑作用。