基本金属：伦铜步入“9”时代

本周五将首次推出由基本金属实货支持的铜ETF基金。

3年期央票遭遇首次暂停，紧缩流动性手段可能再次推出。

操作上，沪铜维持多头思路，沪铝、沪锌波段思路为主。

国内现货市场，今日长江有色金属报价，1#铜现货报价66100元/吨~66500元/吨，贴水300元/吨~ 200元/吨；A00铝现货报价15990元/吨~16010元/吨，贴水10元/吨~ 升水10元吨；0#锌现货报价17850元/吨~17950元/吨，贴水620元/吨~520元/吨。 现货市场铜供应偏紧，买方积极询价，成交有所活跃。

隔夜LME市场：周三伦铜接近历史纪录高位,因供应紧张持续吸引投资买盘需求，铜得到基本面支撑的程度是其他一些金属所不及的。本周五将首次推出由基本金属实货支持的铜ETF基金，对实物铜需求上升的预期将令市场供应更加紧张，这正是推动金属价格上升的主因。尽管市场传闻本周末中国可能升息,但预计这些收紧政策的力度将不足以拖慢中国对铜和其他硬资产的需求。在此推动下，LME铜今日以9074美元创出历史新高，上升动能显示十分充沛。而LME铝虽然隔夜强势拉涨，但是依旧没能突破震荡区间的上沿，即2380美元。LME锌也束缚在5日和30日均线间，没能有效突破。

今日国内市场：在LME铜强势走高的提振下，今日沪铜1103合约直接跳空高开，前期的重要阻力位66600顺利突破，成交量和持仓量今日明显放大，多头增仓明显，后市有继续上冲的动能。相对于沪铜而言，沪铝和沪锌的走势明显弱势。沪铝1103高开低走，依旧没能收复上方多条均线系统的压制。沪锌1103虽然高开低走，但是止跌于5日均线，技术走势上强于沪铝，但弱于沪铜。

基本面上：根据周三人民银行最新公告显示，3年期央票重出江湖8个月后遭遇首次暂停。虽然央行在周三的央票发行公告中并未明确提及3年期央票是否停发，但3年期央票的暂停发行，可能意味着公开市场常规性回笼手段的部分失效，央行可能会采取继续上调存款准备金率的手段来调节市场流动性。加之12月11日，统计局和央行将公布11月份宏观经济金融数据，市场普遍认为，CPI将继续上行，本周将成加息敏感窗口。整体上，紧缩的货币政策预期在一定程度上将限制商品的涨幅。但是，国内金属市场毕竟是LME金属市场的影子市场，追随LME的步伐将是金属市场的大方向。

技术面上：在LME铜进入“9”时代的带动下，沪铜市场也表现的十分积极，今日沪铜1103一举突破66600的压制，并以67950创阶段新高，从技术走势看，期价上方无明显的压力，有向70200发起进攻的动力。在操作上，沪铜依旧维持多头思路不变。沪铝、沪锌始终维持区间震荡，操作上，也以区间的高抛低吸思路为主

钢材：日渐清淡

钢材期货今日冲高回落，成交和持仓继续下滑，市场愈发清淡。

钢材现货价格稳中有升，成本坚挺。中钢协数据显示11月下旬粗钢产量继续回升，资源供应增长。

短期钢价仍处于上有压力下有支撑的局面，短线或延续调整。从中长期来看，我们认为钢材依然是一个估值相对偏低的品种，未来还有上行空间。

昨天晚间虽然黄金和原油表现疲弱，但有色金属价格再度冲高，铜价再度回到9000美元附近。有色金属的强势终于刺激了今天国内有色金属价格的走高，但是钢材价格却并没有受到很大的带动，继续震荡下滑。主力1105合约今日低开后震荡走低，早盘开盘于4735元，最高触及4743元，最低跌至4712元，收盘报于4715元，接近全天最低价。今日合约的波动幅度缩窄，成交量和持仓量也进一步缩减。

今日国内现货报价继续稳中有升。上海、北京和广州等地报价持稳，而福州、南昌以及几个北方城市报价出现上扬，涨幅多在10-50元不等。据钢之家统计，全国28个重点城市三级螺纹报价均价为4784元，比昨日涨7元。原材料方面继续坚挺，钢材成本支撑较强。

随着节能减排力度的放松，国内钢铁产量有回升迹象。中钢协公布的旬报显示，11月下旬国内钢铁日均产量达到164.3万吨，比中旬环比增加了2.74%。11月份全国粗钢日均产量为162.2万吨，比10月份的日均产量增加了3.8万吨，增幅为2.4%。中钢协数据显示，11月下旬国内重点大中型企业的粗钢产量为1367.58万吨，全国估算为1642.85万吨。由于当前钢材价格总体比较强势，而且节能减排力度降低，因此预计12月份国内钢铁产量将在11月份的基础上进一步回升。

不过近期的需求方面依然清淡。这是钢价目前面临的一个比较大的压力，也是钢价难以像有色金属那样表现强势的一个原因。而且本周末将发布11月份宏观经济数据，市场比较敏感，资金抽离，也对价格形成了一定的压力。

从盘面走势来看，本周钢材价格冲高回落，20日均线已经掉头下行，5日和10日均线也有走平的趋势，短期钢价可能会延续调整的走势，不过下方调整空间并不大，关注4700元一线的支撑。我们依然建议逢调整买入的策略。