主要观点：

1.         昨日内盘：昨日商品在周五外盘上涨的影响下，继续反弹。

2.         隔夜外盘：尽管美元指数出现反弹，但外盘商品涨跌互现。

3.         今日观点：市场盘中追高动力逐渐衰竭，多数交易以日内交易为主，市场需要新的交易元素刺激。我们的研究操作团队基本认为目前的市场对几个问题已经共识：1、2011年经济增速不差，一季度见底后逐渐走高，全年9%以上没有问题；2、通货膨胀在11月达到年内高点后，仍会持续保持3%以上的较高水平；3、货币政策偏紧，即使政治局会议确定的“稳健”，但在实际工作中逐步收紧时必然。现在最大的分歧在于通胀高点在何时出现，按照乐观的预期，通胀在明年一季度见顶后，逐步回落，相关紧缩政策最严厉的时期就是在今年底，最晚明年初（比如市场预期的本周公布的11月CPI数据前后会再次加息）。明年二季度开始就是高增长，低通胀的良好局面。但如果通胀在一季度短期回落后二季度又反弹，中央看到通胀反复后，有可能再调控预期上变的悲观，从而使得政策变得更加严厉，甚至全年都将抗通胀作为首要任务，那整个资本市场从头到尾都将面临政策的压力。我们的研究操作团队从最新渠道了解到，中央对明年的信贷规模目标定在7-7.5万亿，较此前市场预期的6万亿要宽松。这也是上期我提到过的不要太为悲观M2增速，理由很简单，中央部希望在美国实施量化宽松政策的影响下，人民币快速升值，太过紧缩很难对冲升值的压力。今天是小周期上一个重要的时间点，短线将会在这里有一个剧烈变化。预计明天上午大盘仍将维持一段时间震荡上升趋势，但是，在临近中午收盘前（大致11：15左右），股指将出现向下跳水的走势，这一趋势将一直维持到周五。

当日品种推介：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经信息：

1. 伯南克：“三次”量化宽松完全可能

美联储主席伯南克表示，美联储完全有可能在6,000亿美元的基础上进一步购买资产，失业率回到5%-6%左右这样更为正常的水准还需四五年。

解读：美国经济第三季度增长率仅为2.5%，若无政府支持，经济增长恐将成为“泡影”。现在非常接近临界点，2.5%的增长率只能维持失业率稳定，美联储若想将目前高企的失业率降低，则需要采取进一步的措施。

2、巴西大幅调高存款准备金率至20%

巴西国家金融委员会和巴西中央银行决定上调银行存款准备金率，以控制信贷规模，回收部分流动性。从13日开始，银行法定存款准备金率将从15%提高至20%。

解读：金融危机使巴西流动性过剩问题有所凸显。目前普遍预计今年巴西经济增长率将达到7%左右，这为巴西控制流动性提供了便利条件。巴西将于2011年继续提高基准利率，有可能从目前的10.75%上调至12.25%。相对于中国央行存款准备金率一般每次只提高0.5个百分点，巴西央行回收流动性、控制通胀的政策要坚决得多。

3、本周六大央行议息 按兵不动或成主流

本周全球六大央行将公布最新利率决策，由于近来发布的经济数据普遍不佳，市场预期澳新韩等亚洲央行会按兵不动，英国、加拿大和巴西央行也将以静制动。

解读：澳储蓄率上升显示居民较以前更为谨慎，也使得澳洲联储能够在更长的时间内暂停加息。加拿大由于增长放缓，在今年最后一次决策会议上加拿大央行将维持基准利率在1%不变。英国央行认为在闲置产能和中期通胀预期受控的情况下，收紧政策是不成熟的。而巴西央行此前刚刚提高准备金率，本月升息概率大减，此外，新韩两国加息机率一样渺茫。

4、11月CPI高达4.75% 超半数机构预测年内再加息

23家金融机构的首席经济学家预测，11月CPI继续攀高至4.75%，刷新年内高点。而备受关注的新增信贷，依然保持高速增长，11月份信贷规模均值为5200亿元，挑战年初设定的7.5万亿目标。随着通胀继续走高，半数首席经济学家预测年内央行将再度加息。

解读：尽管11月CPI将继续攀升，但多位经济学家认为今年全年通胀水平不会过高基本在3.2%~3.3%。随着各地物价调控措施的陆续出台和正翘尾因素消失，12月CPI将开始逐步有所回落，预计2010年CPI涨幅为3.2%。

5、三因素促使油价高位运行 “低油价”时代或结束

国际能源机构首席经济学家 表示，经济复苏进度、美元汇率问题以及供需基本因素仍是影响2011年及未来国际原油价格走势的三大因素。油价很可能在明年再次达到每桶100美元。 “低油价”时代已经结束。

解读：国际能源机构发布的报告表示2011年全球原油日需求将增长119万桶，而在供应方面，石油输出国组织(欧佩克)产量不会有大幅增长。此外，从中长期分析，美联储公布的新一轮量化宽松政策，基本会使美元在未来12个月内将处于相对弱势 。