在经历了长期的上涨之后，强麦期价在整个商品市场下跌氛围的影响下，上周五大幅下滑并考验60日均线支撑，然而，本周第一个交易日强麦期价并未随波逐流，反而是逆市上扬。在国内期市运行节奏快速转换的同时，我们也注意到国内现货小麦价格保持强劲运行格局。就当前国内现货小麦市场情况而言，现货价格的强劲运行将为期价的上扬提供新的动力。展望后市，我们认为在其自身市场结构的支撑下，在国家政策的指引下，强麦涨势依然可期。

现货市场价格运行强劲，强麦期价获得支撑

步入第四季度面粉市场已进入消费旺季，制粉企业采购小麦的力度继续增强，但国内优麦市场不同于普麦市场，其市场需求更多源自于高档粉生产厂家。从当前市场的购销情况来看，南方制粉企业需求步入回暖阶段，其采购国产优麦的热情上涨。与此同时，近期各主产区优麦价格出现普涨局面，优麦价格坚挺。据农业部发布的价格行情显示，今年延津产郑麦366收购价已达2310元/吨，今年延津产藁9415收购价在2370元/吨。据此推算其仓单注册成本将达到2500元/吨以上。而据笔者了解，部分地区强麦仓单注册成本则接近2600元/吨。在强麦仓单注册成本居高不下的局面下，强麦期价大幅下挫并不现实。从盘面表现来看，近期合约依然保持强劲运行态势，这将从根本上使强麦期价获得支撑。另外，随着价格传导效应逐步显现，价格上涨正在成为消费市场的常态。从CPI数据的不断创出新高，再到小宗农产品的高潮迭起，通胀正在走进人们的生活，居民对通胀的直观感受在日益增强，这无疑会进一步增加通胀预期。在两者的相互作用下，面粉价格的上涨动力依然存在，强麦期价持续上涨可期。

根据笔者跟踪的国家统计局公布的50个大中城市主要食品平均价格变动情况来看，国内富强粉、标准粉价格自8月底开始再掀一轮涨势，截至目前其上涨态势良好。面粉价格的上行，无疑也将促使麦价上行动力进一步增强。
　　
　　对于国内麦市而言，研判其走势必然要具体到对国家政策的解读。当前来看，国家为了管理通胀预期，控制通胀，其宏观调控政策并不允许麦价出现过度上涨局面，但另一方面我们也要看到，为了维护国家粮食安全，提高种粮农民积极性，其必然选择稳步提高小麦最低收购价。据此我们判断国家政策的调控方向并不是不允许麦价上涨，而是麦价的上涨应该遵循可控、稳步上行的调控基调，而非一蹴而就，这从国家三等白麦托市底价的变动中就可以得到体现。

在农产品价格普遍上涨的今天，虽然国家为了调控市场，不断推出调控措施，但这依然没有阻挡住国家提高国内小麦最低收购价的决心。在冬小麦种植前夕，为保护农民种粮积极性，进一步促进粮食生产发展，国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策，并适当提高2011年最低收购价水平。据国家发改委公布的信息显示，2011年生产的白小麦（三等，下同）、红小麦和混合麦最低收购价分别提高到每50公斤95元、93元和93元，比今年分别提高5元、7元和7元。据此而言，我们可以得出一个结论，那就是国家政策仍将引领国内麦价走势。即使在国内普麦市场与优麦市场分化的今天，优麦价格长期走势必然受到国家政策的指引。

天气因素潜在利多不容忽视

对于期货市场而言，炒作似乎永不过时，但今年情况似乎有点特殊，炒作不再是期货市场独享的专利，其也成为了现货市场的一种时尚。从国内小宗农产品的涨价潮来看，在流动性泛滥的今天，炒作一夜之间成为了市场的常态。对于国内麦市而言，随着冬小麦播种的结束，炒作产区天气可能会成为市场焦点。据农业部农情调度，截至11月8日，全国已播秋冬作物5.82亿亩，完成计划的82.2%。其中，冬小麦已播3.19亿亩，完成计划的92.9%。然而，11月9日农业部针对当前华北和黄淮部分冬麦区降水偏少，旱情露头问题发出紧急通知，要求各地农业部门迅速行动，大力开展以抗旱保苗、控旺防冻、培育壮苗为中心的冬前麦田管理，为夺取明年夏粮丰收打下坚实基础。另一方面，我们也关注到近期各小麦主产区降水依然稀少，抗旱保苗刻不容缓。

综上所述，我们认为在当前现货市场运行强劲的支撑下，在国家政策的指引下，长期来看强麦期价涨势依然可期。就近期国内市场而言，我们则需要关注天气对冬小麦生长状况的影响，其潜在利多不容忽视。