主要观点：

1.         昨日内盘：大多数品种冲高回落，经历大幅波动，PTA扩大板涨停，棉花大涨6.29%。

2.         隔夜外盘：美元继续反弹，商品小幅波动，棉花涨停。

3.         今日观点：目前市场向上空间已经打开，但短期要注意急涨后的调整风险。操作策略上，提高灵活性，贯彻前期“连续几日快速上涨，在留住底单的前提下，多单适当减仓，把握节奏”的操作思路。

当日品种推介：

对于短期涨幅较大，上涨较快的品种，多单获利减仓，把握节奏。

当日操作策略：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

国内财经要闻

1.      开发商四季度资金链紧张房价可能全面下调

Ø        银监会最近亲自选择了60家大型房地产企业集团进行分析，发现有18家平均资产负债率超过70%。

Ø        楼市调控中，政策与市场正双重施压房企的资金链。一边是，随着“9·29新政”以及各地“限购令”的落实执行，市场观望浓厚，开发商的销售乏力；另一边，加息、预售金监管等调控政策轮番出台，开发商的融资渠道面临枯竭。

Ø        点评：房地产企业四季度的还贷压力加大，将加大资金回笼力度，使房价下调的预期增加。同时楼市成交萎靡使地产上升公司未来业绩不容乐观，难以走出持续性上涨行情。

2.      北京地铁向河北延伸千公里规划已上报国务院

Ø        北京有关官员表示，根据规划，第一期2015年北京市轨道交通运营里程将达561公里，第二期向河北延伸1100公里地铁，“目前第二期规划已经做出来了，并上报国务院”。

Ø        点评：京津冀都市圈一度被认为将成为中国经济的“第三极”，但与这些年“珠三角”、“长三角”加速融合的情况不同，京津冀的融合发展一直不理想。如果轨道交通一旦成真，那么将大大提速京津冀一体化进程。利好轨道交通建设板块和京津冀区域板块。

3.      10月CPI或创新高 年内加息预期升温

Ø        在7月、8月和9月我国CPI涨幅连创新高之后，10月份CPI可能再度刷新高点纪录，市场预测可能出现月度上涨4%左右的情况

Ø        点评：美国量化宽松加剧了全球通胀，目前中国的通胀情况在“金砖四国”中还是最好的，不会引发系统性风险。年内如果出现加息也符合市场预期，不会对市场构成太大压力。同时，高通胀下的抗通胀板块将会获得资金追捧。

国际财经要闻

1.      后中期选举时代，美国对华策略或转向

Ø        民主党一向更加关注减少美国进口，以促进国内工人的职位增长，因此一再向人民币施压

Ø        共和党更关注的则是扩大出口市场，尤其主张增加货物出口到中国，因此美方很有可能加大对中国市场开放的诉求。

Ø        专家观点：中期选举之后，人民币汇率问题和贸易保护主义问题将被淡化，中美贸易将回归正常、向好的态势，同时中国将扩大对美进口以平衡双边贸易。汇率方面，美国将减少在汇率问题上反复纠缠，人民币短期大幅升值的可能性降低，但长期升值的预期不会改变。

2.      日本央行11月经济月报：经济复苏暂时停滞

Ø        日本央行发布11月金融经济月报称，随着国内出口和生产的降温，日本经济复苏正暂时停滞。日本经济将在一段时间内以更慢的速度增长，CPI年率降幅温和。

Ø        日本央行：全球经济走暖以后，日本“经济将在放缓后重返适度复苏轨道”。

Ø        点评：全球经济复苏的大方向不会改变，但过程依然是曲折的。

行业经济事件

世博后需求释放 建筑钢价格掉头蹿高

Ø        上海建筑钢价在横盘纠结一个月之后，突然“掉头”大幅走高，“中间贸易”趋于活跃，库存减仓。与此同时，钢铁原料价格正在走高，钢厂价格全面上提。

Ø        截至5日，西本指数报在每吨4360元，一周上涨120元。目前，沪上优质品二级螺纹钢代表规格吨价调整至4350元附近，一周上涨150元；沪上优质品三级螺纹钢报价则调整至每吨4500元左右，一周上涨140元。

Ø        原因：①节能减排②需求回升③通货膨胀

Ø        点评：钢材现货市场回暖将为螺纹钢期价构成支撑，利好钢材期货。目前螺纹钢价格仍处于安全边际，可作为防御性投资。

小道消息

周小川筑“池”圈热钱引发热议

Ø        11月5日，周小川在北京首届财新峰会发表公开演讲时提出，针对入境“热钱”，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需撤退时，将其从“池子”里放出，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。

Ø        观点一：这个“池子”应该是能对冲短期投机性资金的一种投资品。“中国加息后，套利资金流入规模将更加庞大，这种投资品更可能是一种利率或汇率衍生产品。

Ø        观点二：相对于房地产和农产品市场，目前将“热钱”圈在股市中“安全系数”更高。可以让热钱留在香港，或进入A股市场，央行用货币政策等手段吸收对冲，或加强监管。