经历了一个多月的调整之后，大连玉米期货在上5月14日出现了调整结束的迹象，期价也出现了久违的上涨，从盘面的走势来看，推动期价上涨的最主要因素，在于做多资金的积极介入。在基本面平淡的情况下，资金缘何被吸引进近期表现一直名不见经传的玉米期货上来呢？笔者总结了一下，原因不外乎如下几点：

　　一是，借助题材，进行炒作

　　5月13日，国家发展改革委、国家粮食局、财政部、铁道部、农发行和中储粮总公司联合印发通知，下达2009年第二批国家临时存储粮食跨省移库计划305万吨，全部为东北地区收购的国家临时存储玉米(2008年生产)。旨在为妥善解决东北地区仓容不足的问题，缓解东北地区收储压力。从消息的本身看，只不过是玉米存储的地的转换，而从更深的内涵来看，一是显示出了国家在玉米这一品种上的调控的立场和观点没有改变——既不会大幅的上涨也不会大幅的下跌。因为玉米做为大宗粮食品种、国民经济生产的基本原料，其价格的涨跌关系到社会的方方面面的成本的高低。二是，此举措为后市的玉米销售奠定了基础。从上周的行情走势上看，在官方网站公布此消息的当天，资金在多头的部位做了积极的操作，但是盘中冲高回落还是表明了资金对此消息的炒作力度不会很大，还无意操作大的单边行情。

　　二是，油脂炒作告一段落，资金寻求新的目标

　　近期来玉米期货的“默默无闻”，除了自己基本面和消息面的清淡这一内因决定之外，与油脂类的强势将资金吸引过去也有很大的关系。然而三大油脂经历了前期的上涨，期价继续冲高的动能已经减弱了，高价位面临套保盘的压力越来越大。与此同时国际原油等外部因素已经反弹至关键性点位，回调趋势明显。“内忧外患”使得资金从三大油脂出现了部分撤离，从而选择了玉米等这样盘子较小，不会遭遇空头积极打压的品种上来。

　　三是，易涨难跌的本质，技术指标支持做多

　　玉米受国家政策的支撑，现货市场价格保持坚挺。国家对玉米的掌控权使得国内玉米价格易涨难跌。从期货的角度看，连续的低位盘整主力合约909已经出现了技术上的做多机会，资金也正是抓住了技术面的机会，顺势而为。

　　资金介入是短期行为还是长期看好，后市玉米期货的走向将如何，笔者建议还是重点关注以下几方面的因素：包括国家政府的宏观调控政策；玉米现货市场的动态，主要看华北地区玉米价格的走势；国内需求情况，由“猪流感”到“H1N1流感”转换，说明了此次疫情与之前的“疯牛病”“禽流感”不同，对养殖业并无直接的影响，但短期内会影响猪肉的消费需求，因此总的来看，养殖业对玉米的需求还是呈现刚性的。而玉米工业方面的需求则具有不确定性，也成为本年度除了国家政策之外影响玉米价格的最重要的因素。

　　综合来看，2009你那玉米政策市的特征越来越明显了，而上述几个因素当中，影响玉米期货行情最主要的还是国家政策方面的动向，一是顺价销售能否实施及具体的实施细则，二是玉米深加工企业方面政策，三是养殖业方面的政策。

　　自4月底玉米收储结束后，国家在玉米政策方面一直保持了真空的状态。现货市场贸易量也呈现出了日渐消瘦的状况，尤其在北方港口表现突出。当前市场上最为关注的还是玉米“顺价销售”的时间、价格以及频率等问题，个人认为，按照国家的调控目的、去年的经验以及本年度玉米的价格水平等因素来考虑：吉林省玉米顺价销售价格很可能在1620元左右，时间的选择上很有可能定在华北粮源紧张，价格大涨之时。(笔者曾在<2009玉米顺价销售猜想>一文中做过详细的解释，在此不再累述)

　　自2008年下半年以来，国内的玉米深加工企业开始进入了“冬季”，开工率较比往年出现了大幅度的下降，至2009年春节前期达到了最低点，据不完全统计统计，吉林省的玉米深加工企业的开工率在20-30%左右，企业生产出现了严重的亏损。进入2009年3月，淀粉价格的回暖为深加工企业带来了一些希望，但是总体来看，原料与成本倒挂的想象仍然存在，同时制约深加工企业的最根本的因素——产品需求不佳的问题仍然存在。在4月22日，温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署当前应对国际金融危机稳定农业发展促进农民增收的政策措施，其中提到要完善政策，提高玉米深加工企业开工率。因此，后续的具体措施值得关注，深加工企业的发展状况是今年玉米需求好坏的最重要的指标。

　　此外，近期猪粮比的持续下降，也将刺激国家将适时启动年初下达的《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》，或者酝酿新的扶持养殖业发展的政策出台。届时对行情的发展将重要的影响。在本月的14号，四川省已经启动了生猪收储计划，此外，据了解湖北、河北、河南、陕西、江西、青海、海南等各省均已出台了生猪价格的调控预案，以防止猪肉价格的大起大落，凸显了中央及地方政府对养殖业的关注程度和扶持力度。

　　综上所述，资金的介入为后市大连玉米期货上涨提供了基础，但是从目前的走势看，在没有新的基本面和消息面的出现的前提之下，资金主动做多的热情不高，期价上行的空间也将受限，大连玉米期货震荡的走势仍将延续下去。技术方面，主力合约909期价受到1660的支撑很强烈，后市若能在在1676点位站稳，期价将重归1676-1723的震荡区间。