随着国际金价跌破前期低点884美元，并击穿了2008年10月以来的上升趋势线，短线下跌空间已被打开。从基本面来看，近期IMF增资和美国修改会计准则，对稳定欧美金融市场，防止危机深化方面有重要意义。相信在此基础上，投资市场上的恐慌情绪缓和期有望被大幅延长，风险偏好也将继续好转，黄金的避险魅力将随之褪色，金价短线依然面临下跌，中线则更可能表现为与其他商品比价关系的回落。

　　IMF增资欧洲银行保障大增

　　在4月2日的G20峰会上，与会国同意通过国际货币基金组织(IMF)等国际机构向全球经济再注资1万亿美元，其中包括2500亿美元的IMF特别提款权(SDR)，以对抗这场大萧条以来最严重的经济衰退。

　　此外，IMF将新增最多5000亿美元资金，至IMF原有财力的3倍。这使得IMF稳定新兴市场经济(尤其是东欧)、防止危机扩散上的实力大增。同时，G20批准了一项在未来两年内提供2500亿美元贸易融资的计划，以支持因信贷危机而大幅萎缩的全球贸易流动。

　　上述决议对于问题严重的东欧经济和西欧银行业来说无疑是大利好，也将有助于提升投资者对于全球经济早日复苏的信心，刺激风险偏好情绪上扬。因此如果欧洲的量化宽松政策不出台，近期非美货币有望借机进一步上涨，同时，作为避险资产的美元和黄金或将遭遇更加沉重的抛售。

　　修改规则美国银行亏损减少

　　除了举世瞩目的G20峰会和IMF增资外，近期还有另一利好虽不引人关注，但对金融、经济前景的影响并不亚于前者。在G20会议召开的同一天，美国财务会计准则委员会修改了按市值计价的会计准则，允许金融机构在有毒资产估值方面拥有更多的灵活性。这标志着继美国政府宣布购买最高1万亿美元的银行的坏账资产之后，困扰金融市场已久的银行有毒资产处理问题又有了重大突破。

　　由五位委员组成的美国财务会计准则委员会(FASB)一致投票决定，银行在使用按市值计价会计准则对资产估值时拥有更多判断权力。新的会计准则将从第二季度开始生效，放宽按市值计算资产价格的规定后，金融机构将有机会重做资产负债表，逐步清理不良资产，而不是简单地大幅削减资产价格。

　　据市场估算，新的会计原则虽然对于实际盈利能力没有任何影响，但可能会使银行的账面盈利提高20%左右。会计准则进行调整之后，企业减记的压力减小。银行可以拿出更多资金投放到信贷市场，这对金融市场稳定和经济恢复都有非常重要的现实意义。

　　未来经济恢复的确定性提高和新一轮危机爆发可能性的降低，都将使黄金的避险魅力褪色，因此后市金价可能将面临短线下跌。不过就中长期来看，在目前市场整体投资情绪转暖的情况下，黄金或将更多地表现为与其他商品比价关系的回落，金价本身跌幅可能有限。