一.三月行情回顾

　　3月CBOT玉米市场触底反弹，月初阿根廷政府计划加强谷物和牛肉贸易中的干预，相关话题为市场提供潜在支撑。美农业部在本月公布的供需报告中调高乙醇消耗量1亿蒲式耳，美农业部长支持增加乙醇掺混率的言论也对盘面价格构成支撑。由于本月中旬美元指数大幅走低和股市走高奠定玉米和其他商品涨势基调，原油上涨也为玉米提供支撑。3月度供需报告显示美玉米结转库存为17.4亿蒲式耳，预计为18.11亿蒲式耳，上月报告为17.9亿蒲式耳。截止3月26日当周，美国2008/09年度(08年9月1日起)玉米净出口销售量为125.13万吨，较前周和前四周平均水平增加5%、42%，2009/10年度美玉米净出口销售量为8100吨，两年度累计净售125.94万吨，超过此前市场预测的70-100万吨区间上沿。出口销售数据的持续增长亦为市场提供利多支撑。美国农业部与3月31日公布的种植意向报告显示，2009年美国玉米种植面积预计为8498.6万英亩，较去年的8598.2万英亩削减99.6万英亩，高于市场此前预测的8454.8万英亩。报告呈中性，未给市场增添太多话题，更多上涨来源与大豆种植面积减少的带动。

　　3月大连玉米市场出现了前涨后跌的走势，月初市场在现货价格不断走高推动下稳步上涨，而后由于缺少资金主体参与加上现货价格涨势有所缓和，下半月市场出现了由盘整再到下跌的过程。相较于期货市场持续弱势，现货市场价格涨势如虹，3月伊始深加工企业同国储收购展开了较为激烈的抢粮竞争，导致进入3月份后的东北地区玉米市场收购价格不断攀升，基本已接近或超过临时存储玉米托市指导价的水平。由于全国玉米市场体系的统一度相对较高，华北黄淮地区玉米市场因此受到带动，收购价格也呈现稳步上涨态势。产区玉米价格上涨过程向港口传递，过去几周内东北产区玉米价格累计涨幅达到100-120元/吨。但是由于玉米价格走高而导致深加工利润下降，深加工企业的承受能力决定收购价格很难一步上涨到位，近期玉米收购价格虽继续上涨但是涨势已趋向缓和。另外，相较于东北玉米价格较低的华北玉米始终是阻碍东北玉米难以大幅走高的主要原因。广东市场价格因受到充足的河北玉米粮源供应，目前港口平仓活动处于停滞状态，价格平稳仍然会持续一段时间。

　　二.四月行情展望

　　在众多因素作用下的CBOT玉米价格重新反弹至4美元/蒲式耳，美国农业部农产品(000061,股吧)种植意向面积报告虽呈中性，但由于大豆播种面积出乎意料利好，导致大豆价格出现大幅上涨，进而带动玉米价格迅猛反弹。周边谷物期货涨势强劲提供玉米溢出支撑，但玉米自身缺乏积极买盘，特别是当期价突破400美分之后，多头操作较为谨慎。随着新种植季的来临，农户会陆续释放手中部分现货，该预期引发玉米市场抛售。另外，全球经济仍然面临诸多问题，外部环境难以把握，美国股市、原油价格涨涨跌跌、起伏较大，但20国峰会的成功举办多少缓解了美元持续升值的压力。而近期基金对于玉米净多单持有量有所增加，对玉米价格提供潜在支撑。玉米市场虽然没有完全走出低谷，但底部价格基本已经形成。尽管目前时间偏早，但是天气因素已为市场所关注，市场预期今年玉米春播可能受到降雨耽搁。后期市场谨慎交投的行情有望延续，直至美国中西部主产区展开播种，届时基本面因素将重新主导市场。

　　近期大连玉米市场面临下行考验，9月合约连续打破阻力支撑位，大连玉米9月合约期货价格跌破1700支撑价位之后再破30日均线支撑，从技术角度看玉米价格存在继续回调要求。北方港口现货价格趋向稳定，锦州等地区价格有所回落，说明东北玉米价格上涨受到河北玉米的较大限制，较低的华北玉米价格是东北玉米无法顺价销售的最大阻力，目前广东港口库存约30万吨左右。在需求低迷的情况下，短期内价格上涨动力有所减弱。期货市场又长时间以来弱于现货市场，在现货市场平稳运行的情况下期货市场出现较前期更为偏势的走势。因为临时存储玉米托市收购和顺价销售对市场价格仍然有长期支撑作用，玉米期货价格跌幅不会过大，价格整理一段时间可能恢复上涨。但目前来看，市场缺乏反弹动力，但又没有过分的利空消息出现，近期或将在1680-1700之间震荡整理。