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　　进入3月份以来，国内的PTA期货经历了一波大的上升行情。PTA主力合约0905从3月初最低时的5612点一路上扬，截至4月2日的收盘价已经达到了6890元，涨幅高达23%。可以说在整个3月，除了几天的回调，基本都是以阳线报收。作为PTA原料的石油在3月的回升无疑是PTA这波上涨的主要动力，而国家的纺织退税对PTA行业来说也是一大利好，石油在4月初的这几天有了小幅的回调，G20峰会也于4月2日召开，或将令美元地位走弱，这都牵动着PTA期货的走势。为此期货中国网就PTA行情采访了南华期货的PTA分析师赵昂扬，为投资者解读PTA行情。

　　期货中国：国内PTA期货在整个3月可以说经历了一个小牛市，涨势延续到昨天(4月2日)，从3月最低点位到昨天的收盘价涨幅高达23%，您觉得促成这波强劲涨势的动因有哪几方面？

　　南华期货赵昂扬：PTA三月以来的涨势的确惊人，期间除短暂经历回落调整外，均呈连续上行之势，在目前的整个商品面行情之下，可谓突显“牛”气风采。究其原由，可以从以下几点分析：前期，受原油及股指反弹回升，加之PTA本身现货供应相对偏紧，带动PTA顺势上扬，这此阶段PTA价格表现为易涨难跌，期货市场多头气氛开始不断凝聚；其后，上游原料PX部分装置进入检验计划，使市场对后期PTA原料供应担忧趋紧，PX价格涨势拉大，这从成本因素上对当前的PTA价格形成重要支撑；进入月末，国家提出PX、PTA及纺织服装出口退税，更是从政策层面对当前的PTA形成重要利好因素支撑，而在此阶段，市场对后市PTA逼空因素考虑也是推动价格持续强劲上扬一个方面。

　　期货中国：PTA期货目前的上升势头也让市场上的多头跃跃欲试，目前的政策利好以及消费旺季的即将到来似乎都预示着PTA期货仍将会延续涨势，请问您怎么看PTA期货目前的行情走势，能否为投资者分析一下PTA期货未来可能的走势？

　　南华期货赵昂扬：总体来看，目前支撑PTA价格的动能还在，上涨仍很可能是四月份PTA价格的主流。我们知道，昨日闭幕的G20伦敦金融峰会，最终推出了一份1.1万亿美元的经济刺激计划。此消息的出台，使得当日股指及原油价格大幅反弹，油价重新站上50美元/桶的关口，而此类消息对近期的金融市场将是重要的信心提振；同时，受工厂停车检修计划影响，目前原料PX涨势仍较明显；而影响四月份PTA价格走势的重要因素莫过于当前PTA市场现货紧张问题，据了解最近市场上出现PTA“扫货”现象，这都对现货拉涨PTA价格形成重要支撑，另外，多头逼空在四月可能愈演愈烈，按持仓70000手的规模，相当于需要17.5万吨的现货，而目前郑商所交割仓库库存仅有3840吨，在当前现货紧张的局面下，要满足巨量交割需求，难度相当大。当然，在四月份也可能出现一些重大的利空消息，比如近期的PTA市场的“扫货”是贸易商或其他机构蓄意屯货，待价格合理之后集中出货，那将对当时期价形成重要打压，但这方面信息暂还难以了解，相对发生概率也较小；另一方面则主要是一季度的宏观经济数据与市场预期形成较大偏差。

受访者：南华期货PTA分析师  赵昂扬

期货中国网编辑刘健伟采访整理

2009年04月03日