沪胶近一周的单边上涨行情中，最显著的特点就是持仓量的大幅增加，沪胶的总持仓在春节后已经从10万手左右增加到了17万手的水平，单周持仓增加了近70%，增速是近年来罕见的。大量的资金参与到沪胶市场的多空博弈中来，有效的激发了市场人气，在基本面没有明显变化的情况下推动沪胶稳步爬升。

　　不仅是橡胶，国内商品市场的其他品种均大幅增仓，增仓普遍达到20%—30%以上，远超过春节前流出市场的资金规模，同时证券市场节后也表现不俗，充分显示了市场资金流动性十分充裕。

　　自从去年9月雷曼兄弟破产为标志的第二轮金融危机席卷全球，各国在恐慌救市过程中为应对信贷紧缩危机蔓延，纷纷加大了货币投放的规模和力度，“矫枉过正”向市场注入了超量的流动性，几个月过去了，滞后的增量货币效果逐渐体现，流动性重新回流市场。在投资领域，房地产衰退趋势比较明显，对资金缺乏吸引力，而商品市场和资本市场经过了前期的大幅下跌，洼地效应显现，资金流动性显著回升，对商品价格的推动作用也比较明显。

　　同样的，国内2008年12月和今年1月信贷投放数据大增——在经济危机中实体经济走软对资金投资的吸引力下降，相应的虚拟经济中资本市场和商品市场的流动性得到显著增强，国内4万亿经济刺激计划在力度上超过国际平均水平，直接导致国内商品市场的走势在近期明显强于外盘。节后国内商品普遍出现大幅上涨，新资金做多积极，内盘多头主力也与政策保持一致，推动内盘商品走势显著强于外盘，同时国内商品市场和证券市场的联动性增强，这也证明了新增的资金流动性在同时介入商品市场和资本市场。

　　新资金往往偏爱做多，资金炒作的行情的步调往往和基本面不统一，从而运行趋势不稳定，往往会有更多的振荡发生。

　　从基本面看，金融危机作为经济结构性矛盾调整的一种方式，深刻影响和改变了经济运行的模式，各国的救市举措干预经济自我调整的进程，但难以彻底扭转全球经济衰退的，只是延长了调整的时间。目前全球尤其是欧美的经济状况仍在恶化之中，而中国近期的各项经济数据也显示国内的经济发展已经碰到了较大障碍。实体经济衰退和金融数据恶化的互动还在进行,从时间上看,一季度不利的经济数据会比较多,实体经济衰退反作用于金融银行领域,金融危机仍将即一步深化。伴随着金融危机产生的美元去杠杆化进程没有结束，导致美元近期内仍会较强，从而对商品仍构成普遍的压力。中期来看，影响商品市场走势的因素不仅取决于国内供需情况，也取决于世界各主要经济体的经济及供需状况。国际大宗商品价格联系紧密，中国商品不会长期强于外盘。在各国经济还没复苏的情况下，商品也很难反转，靠各国央行资金输血和政府收储刺激起来的商品价格不会维持很久，在“救市反弹”后，国内国际商品仍有再次同步回落的机会。

　　具体到橡胶市场，随着全球经济衰退的阴影越来越长，汽车行业正在陷入严重衰退，美国2008年汽车销售下降18%，减少了320万辆，2009年预计继续下降6%。国内汽车业增速从4季度开始显著回落。橡胶需求下滑，橡胶基本面总体保持长期偏空的局面。短期受东南亚减产季节对现货价格的支撑作用，沪胶在资金推动下反弹已经进入到高位振荡阶段，后期胶价继续反弹将受到需求减弱和库存较大等多重约束。从技术上看,沪胶RU0905对现货月RU0903的贴水在近期已经大幅收窄，现货价格的支撑作用减弱，同时RU0905面临14000元／吨的关键压力水平，上升阻力增强。从资金面看,近期市场持仓变动较大，资金的短线倾向增强，由资金推动的行情已经接近尾声。预计后期沪胶高位振荡的幅度增大。应对振荡市，在操作上应提高操作频率，中线多单应择机逢高离场。