春节长假过后，黄金期货一枝独秀，开盘涨停。根据新湖期货的研发报告，在金融危机加剧的年代，黄金将更加凸显投资价值，但是上海黄金期货合约始终活跃不起来，我们能否交易？

　　黄金期货于2008年1月推出，至今已经超过一年，作为三家交易所上市的唯一一个明显既有商品属性也有金融属性的期货品种，一度成为时常关注的焦点。而一年多交易下来，黄金的成交量与其他品种相比，一直相对低靡。一些私募基金在做组合配置的时候，一直无法把黄金期货纳入。(作为流动性考虑，正常成交量稳定在每天10万手以上的品种才可以参与配置)。黄金日平均成交量30000-50000手，持仓量也比较低，现在国内19个期货品种，投资黄金期货的金额大致只占期货市场总份额的0.5%——1.5%左右。

　　黄金期货一直难以活跃的原因可能有以下几方面：

　　1、黄金的交割环节不畅通。

　　上海交易所规定，黄金期货如果要交割现货，必须以企业户身份，不允许以个人投资者身份。而且交割黄金的企业必须由国家严格批准。客观上普通投资者只能进行期货投机操作而无法获得现货。降低了炒作兴趣。

　　2、黄金初期走势下跌。

　　在黄金一片叫涨声中，黄金首日暴跌，之后几天之中连创新低。作为一个活跃市场“喜涨不喜跌”是惯例。同时大量做多的投资者亏损出局之后也对黄金有所忌惮，不轻易重新进场。

　　3、黄金的波动幅度偏小。

　　2007年黄金价格上涨约31%，而农产品的价格基本涨幅度都在70%——150%之间；2008年黄金上涨5.6%，而其他品种年度平均跌幅都在50%——70%之间。幅度远远比黄金大，对于投机追逐利润来说，投资其他产品比黄金更具有短期吸引力。而地下炒金之所以非常猖獗，是因为地下炒金一般的杠杆比例都有100——200倍，在这样的放大比例之下，黄金的波动幅度才变得惊心动魄，吸引中小游资。

　　4、黄金期货合约的独特之处。

　　(1) 最远期合约一般为6月合约，偏久。上海交易所品种最活跃的合约一般是三个月到期合约。一般人认为对较近的合约比较有把握

　　(2) 合约保证金高。以黄金的波动率，配置过高的保证金(15%——20%)实际上降低了投资者的收益率。