国庆长假又将如期而至，期货公司纷纷向投资者发出“提高各品种合约交易保证金、注意控制风险”的提示，不少投资者已经开始主动进行头寸、资金和仓位调整。

“长假前后行情将如何演绎，投资者应该采取怎样的操作策略，又应该如何管理资金以有效防范长假风险呢？”记者就此问题采访了一些期货交易专业人士。

“节后出现极端性行情可能性很小”

尽管房地产调控、加息以及国外市场宏观层面存在诸多不确定性，但在采访中，多位期货投资专业人士都向期货日报记者表达了相同的观点——节后出现2008年那样极端行情的可能性很小。

付爱民，本报举办的“第四届全国期货实盘交易大赛”轻量组冠军。他对农产品走势持乐观态度，但对工业品保持观望，理由是加息和房地产调控等不确定因素较多。

丁洪波，本报举办的“第四届全国期货实盘交易大赛”重量组冠军。他表示，节后出现极端行情的可能性不会很大，要关注国庆节前最后两个交易日的市场表现。如果今明两天市场上涨，一般来说国庆节后会延续这种态势。对投资者来说，如果国庆节前最后一天持仓较轻且是盈利的，可以继续持有，但如果亏损就要平仓。尽管看好农产品，但丁洪波提醒，如果农产品多单是最近持有的，那么最好逢高平仓，仓位务必要控制在30%以内。

深圳感恩在线投资公司总经理宁金山则看好金属，目前持有较轻仓位的铝多单。他认为节后甚至节日期间金属价格就会启动，而相比其他金属，铝由于成本支撑下跌空间相对有限，下跌的风险则主要来自节能减排的压力。宁金山同时认为豆油市场会演绎“大牛”，不过时间点应该是在明年。

“金融危机以来，以美国为首的西方发达国家用恰当的应对方式阻止了二次探底出现，世界经济正在走上复苏之路；同时，包括中国在内的一些新兴市场国家已经走上了经济健康增长之路。现在全球政府大多在实施宽松的货币政策，总体环境对商品上涨是有利的。”系统化交易坚守者、资深投资人周伟认为，由于前期有色金属已有较大涨幅，而农产品从底部上涨幅度有限，因此后期继续上涨空间较大。另外，在此轮普涨中原油尚未正式启动，因此从国内来说原油衍生品的上涨潜力可能更大。

“不排除国家在假期后会出台紧缩政策、调控措施，或者长假期间美元指数出现大幅变动，这都可能造成商品价格的波动。”周伟表示，这是需要注意的风险，投资者可以在设置好止损的前提下轻仓做多。

“根据自身需求充分评估风险采用不同策略”

“不同投资者要根据自身的特点和市场需求采用不同的交易方法和策略。”资深农产品专家范适安表示，比如利用期货市场管理风险的套期保值者，要根据企业自身的现货经营情况充分评估风险，在现货经营的范围内进行相应比例的保值，不主张现货商暴露风险敞口，但也不主张过度保值，保值比例一定不能超越现货规模。对于套利者，要考虑不同套利品种收取保证金的差异、不同合约到期日的差异等因素。

目前市场投资者结构仍以散户居多，而大部分散户以追求价格波动的绝对收益为目的。对于这类投资者，范适安建议，要根据自身的风险偏好、承受能力主动安排持仓，达到风险可控。

“从长期来看，农产品市场处于结构性牛市，但目前处于长期需求与季节性压力博弈的阶段，中国加大进口会对国内下游品种带来保值压力，国内大豆购销不旺也会抑制大豆拓展空间。因此，投资节奏的把握非常重要，30%仓位以内的结构性长单可续持，短线能做就做，但不可强求。”范适安表示，十一假期更长，保证金比例也高于中秋假期，“一动不如一静”。

守纪律才能保证更长远的收益，也有利于保持客观平和的心态跟踪市场，更好把握节后的投资机会。

专门从事股指期货和现货套利的摩旗投资市场总监徐峰告诉期货日报记者，从股指期货上市至8月底，其套利的年化收益率已达21%左右。其套利操作是根据价差变动开平仓，一般会在合约到期前平仓，基本不交割。“由于从事的是套利操作，长假影响相对小一些，但公司还是多准备了一些保证金。”

当记者打通擅长趋势投资的杨洪斌的电话时，他正处于悠然的休假状态。“中秋节前就已经空仓休息，不关注了。今年的收益目标已经达到，刚好又逢‘双节’就决定休息。”杨洪斌说，想在期货市场长久生存学会休息很重要。